国家开发银行（简称“国开行”）在支持国家战略实现及我国企业“走出去”方面，已经发挥并将继续发挥不可替代的作用。然而资本金不足却成为国开行发展的掣肘，也成为国家重大战略顺利落实的制约因素。

一 国开行遭遇资本金不足的困境

（1）贷款规模不断扩大，融资规模相对有限。截至2012年末，本外币贷款余额人民币64176亿元，贷款余额增长了16.14%，而融资债券规模同比增长6.12%，其融资规模远赶不上贷款规模的扩张速度。

（2）核心资本扩张跟不上资产规模增长。2012年国开行核心资本和资产总额分别为4769亿元和7.69万亿元，较2011年分别增长了10.66%和20.28%。与此同时，贷款余额增长了16.14%。显然，国开行核心资本扩张未能跟上资产规模的增长。

（3）与中国银监会关于核心资本充足率的要求有差距。2012年6月中国银监会出台了新的资本金管理办法，提出系统重要性银行在2017年核心资本充足率达到8.1%和2018年底前核心资本充足率至少达到8.5%的要求，而目前国开行的核心资本充足率为6.86%，与中国银监会的要求有较大差距。

（4）与其他五大商业银行资本充足率之间的差距更大。截至2012年底，交通银行、建设银行、中国银行、工商银行、农业银行五大国有商业银行的资本充足率分别为14.07%、14.32%、13.63%、13.66%、12.61%，核心资本充足率分别为11.24%、11.32%、10.54%、10.62%、9.67%，而国开行的资本充足率和核心资本充足率分别为10.92%和6.86%，远远低于五大国有商业银行。

（5）资本充足水平也远远低于国外政策性银行资本充足水平。2001年以来，韩国产业银行（KDB）的平均资本充足率一直保持在16%以上，核心资本充足率在10%以上。2000年以来，印度进出口银行资本充足率也一直保持在20%以上。

二 国开行未来资本金需求规模预测

（1）情景假设。依照未来资产的不同扩张速度，分四种情景测算国开行未来五年的核心资本需求规模，基本假设为：一是核心资本充足率按照中国银监会的要求逐年提高，即2013～2017年国开行核心资本充足率分别为6.5%、6.9%、7.3%、7.7%和8.1%。二是资产收益率保持不变，即按照2008～2012年平均资产收益率0.71%计算每年新增利润。三是平均风险资产权重系数保持不变，即按照2012年国开行0.9的风险资产权重系数计算未来五年的风险资产规模。

（2）情景一：资产扩张年均18.5%。假定未来国开行资产规模继续按照2008～2012年18.5%的年均增长率增长，每年净利润按照过去5年0.71%的资产利润率计算，将净利润全部留存为股东权益。按照中国银监会的要求，2013年国开行无需新增核心资本，2014～2017年需要新增的核心资本分别为608.35亿元、792.82亿元、1024.73亿元和1052.85亿元，共需新增资本金总规模为3478.78亿元。

（3）情景二：资产扩张年均13%。考虑到未来5年我国经济增速将由过去的9.24%下降到7.5%，降幅达23%，再考虑到国开行的政策性银行定位，其人民币贷款市场份额不宜扩张过快，继续保持在目前7.75%的市场份额比较合适，此外，预计未来5年我国广义货币（M2）增速为13%左右，综上，情景二假定未来几年国开行总资产年均增速为13%，其他假设条件与情景一相同。将净利润留存为股东权益后，2013年无需新增核心资本，2014～2017年国开行需要新增的核心资本分别为317.22亿元、404.41亿元、508.92亿元和633.77亿元，共需新增核心资本总规模为1864.32亿元。

（4）情景三：资产扩张年均11%。考虑到未来我国金融深化和金融资产多元化，情景三假定未来5年国开行资产规模年均增速为11%，其他假设条件与情景一相同。将净利润留存为股东权益后，2013年无需新增核心资本，2014～2017年国开行需要新增资本分别为217.69亿元、279.17亿元、351.53亿元和436.43亿元，共需新增核心资本金总规模为903.84亿元。

（5）情景四：资产扩张年均9%。假定我国金融市场进一步深化，情形四假定未来5年国开行资产规模年均增速降为9%。其他假设条件也与情景一相同。将净利润留存为股东权益后，2013年无需新增，2014～2017年国开行需要新增核心资本分别为121.56亿元、162.10亿元、208.96亿元、262.94亿元，共需新增核心资本总规模为295.52亿元。

综合比较四种不同情景，我们认为，情景一有应对金融危机时期的特殊背景，不可持续；情景三和情景四偏于保守，唯有情景二资产扩张年均13%比较符合实际情况，以下将按照情景二的方案设计，提出动态增加国开行资本的建议。

三 全国和地方社保