欧洲经济从2009年下半年开始进入复苏，2010年复苏的进程较为平稳，但是到了2011年上半年，欧洲经济出现较大波动。2011年第一季度欧洲经济增速较快，而2011年第二季度则快速下滑。我们在上年度黄皮书的报告中认为：欧洲主权债务危机虽然得到了逐步控制，但危机扩散的风险依然存在，2011年欧元区经济将处于复苏进程中，但复苏中蕴藏着不确定性。这一看法与欧元区的经济发展事实基本一致。随着欧洲主权债务危机的愈演愈烈，欧洲中央银行和国际货币基金组织调低了对欧洲和欧元区经济增长率的预测，欧洲中央银行预测2011年欧元区GDP增长率为1.4%～1.8%，2012年为0.4%～2.2%。^[1]IMF预计2011年欧盟、欧元区和中东欧的GDP增长率分别为1.7%、1.6%和4.3%，2012年分别为1.4%、1.1%和2.7%。^[2]与2011年相比，2012年欧洲经济增长速度将显著下降。

一 2010～2011年总体经济状况

欧盟和欧元区在2010年GDP增长率均为1.8%。受2010年冬季不利天气影响而较为低迷的建筑业在2011年第一季度强力反弹，推动2011年第一季度经济快速增长，经过季节调整并折算为年率的经济增长率提高到2.4%，但是当这些偶然因素消失后，在2011年第二季度，欧盟经济增长率就急速下滑至为1.7%（见表1）。

2011年欧洲经济的大幅度波动还有以下几个方面原因：第一是欧洲主权债务危机引发经济的高度不确定性；第二是全球经济增速下滑，外需变动影响了出口对经济复苏的拉动作用；第三是欧洲主要国家财政紧缩政策的实施使内部需求下降；第四是国际大宗商品价格的波动也增加了欧洲经济的波动性。

欧洲各国的经济形势有较大的差异。陷入主权债务危机的国家经济持续低迷，其中希腊经济在2009年陷入债务危机，2010年5月欧盟和IMF决定对希腊提供1100亿欧元贷款后，2010年希腊经济仍处于负增长状态，GDP增长率为-4.4%。2011年希腊经济继续恶化，巨额的债务使希腊经济增长前景暗淡，2011年第一季度希腊经济增长率进一步下降至-5.5%。葡萄牙在2011年陷入债务危机后，经济开始出现负增长，2011第一季度GDP增长率为-0.4%，第二季度为-0.9%。爱尔兰在2010年底接受欧盟和国际货币基金组织总额为850亿欧元的救助后，进行了削减财政赤字和重建银行体系等一系列改革，在2011年经济恢复情况较好，第一季度GDP增长率为0.3%，第二季度提高到2.3%。欧洲债务危机逐渐波及西班牙、意大利等国，西班牙、意大利在2011年前两个季度的经济增长率均低于1%。

欧洲第一大经济体德国在2010年经济复苏强劲，经济增长率为3.6%，2011年第一季度更高达4.6%。但是德国经济在2011年第二季度出现减速迹象，GDP同比增长率急剧下降至2.8%，远低于预期水平。由于德国出口占GDP比重较高，因此欧洲债务危机的不利影响及全球经济增速下滑带来的外部需求下降使德国经济出现减速。

欧元区外的一些欧洲国家处于经济回升期。这些国家经济增长强劲，如瑞典、立陶宛、波兰和拉脱维亚等国。根据IMF的数据，包括14个经济体的中东欧（CEE）国家经济复苏较快，2009年经济增长率为-3.6%，2010年经济增长率就提高到了4.5%，其中土耳其2010年经济增长率高达8.9%。土耳其较为稳定的金融体系使其受金融危机的冲击较小，工业和服务业的快速发展为经济发展注入了活力。

表1 欧洲国家GDP增长率

由于欧元区GDP总额占欧盟GDP总额的75%，所以下文将重点对欧元区经济增长因素进行分解，以判断欧洲经济增长的特点和发展趋势。

从支出构成来看，居民消费经历了平稳增长后出现下滑迹象。环比指标显示，从2009年第三季度至2011年第一季度，居民消费支出经历了连续六个季度的缓慢复苏增长，到了2011年第二季度则首次出现下降，环比增长率为-0.2%，其中，德国、法国和荷兰等国在该季度的居民消费支出均比上一季度有所下降。与欧元区经济总体增长态势相比，居民消费的增长幅度相对较低，居民消费在欧元区GDP中约占60%的比例，居民消费的增长对欧元区经济增长有较重要的作用。在2011年第一季度，居民消费拉动GDP增长0.5个百分点，第二季度为0.3个百分点（见表2）。居民消费的变动也反映在消费者信心指数上。消费者信心指数在2009年第一季度达到最低点（-33）后逐渐回升。在2011年前两个季度，该指数继续回升，并较为稳定，分别为-10.6、-10.4。而最新数据显示，2011年8月的消费者信心指数又大幅度下滑至-16.5，已回到了2010年中期的水平。居民消