中国目前是全球第二大外商直接投资目的地、全球第三大对外直接投资国，对良好的国际投资秩序的需求日益增长。尤其是在中国对外直接投资方面，近年来中国企业遭遇重重阻力，从2005年中海油收购美国石油公司优尼科（Unocal）折戟，到2009年中铝增持澳大利亚力拓（Rio Tinto）公司失利，再到华为、三一重工在美投资频频受阻等。这些海外投资失利既有中国企业自身的原因，也因东道国投资壁垒作祟。因此，中国需要参与国际投资规则制定，通过制度化的规则来反映中国企业海外投资的三大诉求：一是降低中国企业所面临的投资壁垒，尤其是将东道国的国家安全审查去政治化；二是保护中国企业海外投资的安全；三是希望以国有企业为主体的投资模式得到尊重和认可。

具有约束力和全面性的多边投资协定的缺失为中国参与全球投资治理体系提供了机遇。而最佳路径是推进中美、中欧双边投资协定谈判成为一个构建多边投资框架的范本和平台，从而撬动多边投资体系的建立。在这一过程中，中国需要阐明自己的利益点，尤其是有效处理和监管国有企业海外投资以及市场的对等开放问题。

一 中国已经成为全球第三大对外直接投资国

对外直接投资传统上是发达经济体的专利，发展中国家往往是投资的接受方。1970～2011年，发达国家对外直接投资占世界总对外直接投资的比重一直在70%以上。841273经济学理论对这一现象有成熟的解释：如宏观层面上，投资发展路径理论指出一国只有在经济发展到一定程度，国内的生产成本、市场机会、自然资源、技术水平等方面不断变化后，才逐渐由吸引外商直接投资转变为对外直接投资；841274微观方面，企业只有具备战胜东道国本土企业以及第三国企业的显著优势（技术、品牌、管理水平），才能克服海外经营所面临的天生劣势。841275

然而，中国作为世界上最大的发展中国家如今已是全球对外直接投资舞台上的重要参与者。不过这仍然是一个较新的现象。2004年之前，中国对外直接投资的规模非常小，几乎可以忽略不计。从2004年开始，中国对外直接投资增长显著。2003～2012年，流量意义上，中国对外直接投资从28.5亿美元增加到878亿美元，占全球比重从0.45%上升到6.3%；存量意义上，中国对外直接投资从299亿美元增加到5319.4亿美元，占全球比重从0.48%上升到2.3%。2012年，中国成为继美国、日本之后的全球第三大对外直接投资国。十年来，中国对外直接投资流量年均增速达41.6%。未来，随着中国经济转型升级以及企业竞争力逐渐增强，再加上资本项目的渐进加快开放，“海外中国”的量体将更大。

目前，中国对外直接投资的主体仍然是国有企业。根据企业登记注册类型，以2010年为例，国有企业在中国对外直接投资数额上占比为66.2%，而在投资项目数量上占比仅为10.2%。普遍认为，相对于民营企业，国有企业在海外扩张过程中能够从政府获得更多的资金支持，较少关注盈利性，并且承担了部分实现国家战略目标的责任。

然而，国有企业之间的区别又是巨大的，尤其是有必要区分央企和地方国企。1994年的分税制改革极大地改变了地方政府的激励机制和行为，可用于支持地方国企的资金和资源大大减少。841276随后的国企改制又将大量地方国企置于市场竞争的环境下。由于其所在的行业大多是非垄断行业，于是面临较大的来自民营企业和其他地方国企的竞争压力。实际上，我们很难断言，在海外投资中国有企业中兴通讯比民营企业华为受到深圳市政府更多的支持，而国有企业中联重科比民营企业三一重工受到湖南省政府更多的帮助。相反，央企则不同。中国一共只有117家央企，这些央企面临相对较小的竞争压力，大多来自金融、电力、石化、能源和航天等垄断或高度管制的行业。而中央政府做大做强央企的战略目标又使得央企有大量资源进行海外扩张。在非金融对外直接投资中，央企在数量上占比大概只有5%，但在投资额上贡献了接近80%。相对于民营企业和地方国企，央企投资规模普遍更大，投资行业集中于资源类和金融业。

从部门结构上，根据商务部的数据，租赁和商务服务业是中国对外直接投资的最大行业，在2012年占中国对外直接投资总流量的30.4%。仅次于租赁和商务服务业的是采矿业（15.4%）、批发和零售业（14.8%）以及金融业（11.5%），这四个行业占中国对外直接投资流量的72.1%。作为制造业大国