营收规模：93.93亿美元（2014年前三财季）

净利润：29.18亿美元（2014年前三财季）

市值：1358.74亿美元（2014年12月31日）

员工数量：27492名（2014年12月31日）

腾讯控股有限公司（简称“腾讯”）成立于1998年11月，是目前国内最大的互联网综合服务提供商，也是中国服务用户数量最多的互联网企业。腾讯围绕“一站式”在线生活服务的战略目标，目前业务范围涉及互联网增值服务、网络广告服务和电子商务等领域，构建了以即时通信工具QQ、微信、WeChat、腾讯网、腾讯游戏、QQ空间等平台为支柱的网络社区，基本可覆盖普通用户沟通、资讯、娱乐和电子商务等全方位需求。根据新财富的统计，自上市以来，腾讯对外并购投资支出呈逐年增长之势，且累计已达537.07亿元，扩张趋势明显。

1.拓宽业务领域，营收持续增长

QQ为中国使用人数最多的即时通信（IM）软件，腾讯在中国即时通信领域垄断地位已经稳固。2014年2月14日，腾讯和银河基金合作推出银河定投宝；2014年2月19日，腾讯收购大众点评20%的股权，双方共同打造中国最大的O2O生态圈；2014年3月10日，腾讯获得京东15%的股权；2014年5月4日，腾讯成为四维图第二大股东；2014年8月26日，中国石化销售有限公司与腾讯签订了业务框架合作协议；2014年9月2日，腾讯向医疗健康互联网公司丁香园投资7000万美元。通过一系列业务的拓展，腾讯走向了多元化发展道路。

随着业务领域的拓展和丰富，腾讯不断创新和改进商业模式，近六年来，腾讯总营收实现快速增长。由于2011年腾讯扩张步伐加快，近年来利润率有所下降，但利润总额仍在增加（见图1）。根据其2014年第三季度财报，腾讯季度营收达198.08亿元，比上年同期增长28%，净利润为56.57亿元，同比增长46%，预计未来腾讯总营收仍处于高速增长状态。

图1 2008～2013年腾讯财务状况

2.支柱业务固定，规模优势显现

得益于手机流量强劲增长的支持，腾讯的领导地位在诸多领域得以加强。目前凭借强大的用户群体，腾讯支柱平台已经固定，规模优势比较显著。

在IM客户端方面，QQ和微信作为腾讯的左膀右臂，逐渐从PC端向智能移动终端转型。2014年，QQ智能终端月活跃账户达5.42亿个，比上年同期增长36%，在国内移动端应用中排名第一；微信月活跃账户数达4.68亿个，比上年同期增长39%，在国内移动端应用中排名第二，整体表现较为稳定。

在网络广告收入方面，网络广告收入在2004～2011年所占比例非常小，但随着近两年QQ空间手机版和微信公众账号的推出，2014年第三季度腾讯的收入已达24.40亿元，较2013年第三季度增加43%，增长迅速。

在网络媒体方面，腾讯现已在12个重点省份合作建立了新闻门户，并参股《财新》《成都商报》《每日经济新闻》等多家传统媒体，单纯从媒体覆盖范围计算，腾讯已远远超过CCTV、《人民日报》、新华网、新浪、搜狐、网易等国内主流媒体的总和。

在电子商务业务方面，腾讯同时经营着电子商务平台拍拍网、易讯网以及在线支付工具财付通。2014年3月，腾讯与京东形成战略合作伙伴，2014年第三季度财报显示，虽与2013年同期相比，腾讯电子商务交易业务的收入下降81%，但毛利环比有所提高。

在电信增值服务和互联网增值业务方面，2014年腾讯在QQ会员、超级会员及QQ空间订购服务方面改善了手机特权及移动端用户体验，订购服务收入重获增长。与此同时，腾讯的网络游戏业务不断扩展，移动端游戏在2014年第三季度创收高达26亿元，同比增长强劲。

3.电商或已失败，出路在于游戏与社交媒体广告

腾讯电子商务收入水平整体直线下降，QQ网购和拍拍网近三年亏损额约在3亿元左右。根据2014年财报，腾讯电商业务第一季度总收入约25亿元，同比下降66%，环比下降24%；随着第二、第三季度与京东的合作，腾讯电子商务总收入、同比增长率、环比增长率均直线下滑（见图2）。腾讯丧失了将微信、QQ、微信支付和财付通与公众号结合，构建完整丰富生态圈的机会，现在只能“曲线救国”，将微信端口开放给京东。

图2 2014年腾讯电子商务前三季度营收分析

在腾讯电商持续低迷的情况下，网络广告尤其是移动端视频广告和社交领域一片利好，近两年占腾讯总收入的比重直线上升，2014年前三季度同比增长率高达47%，各季度营收情况见图3。

图3 2014年腾讯网络广告业务营收分析

电商、广告和游戏是拉动互联网收入增长的三驾马车，腾讯自2005年便开始