一 众筹的概念和起源

（一）众筹的概念

“众筹”一词源于Crowd-Funding，即大众筹资，指“利用网络平台集中个体力量以支持由某些个人或组织发起的项目的一种筹资形式”。随着互联网及移动通信的迅速普及、社交媒体的盛行、电子商务的快速发展，众筹逐渐展现在公众的视野下，成为初创企业和个人为自己的项目争取资金的一个渠道。

（二）众筹的起源和发展

众筹的雏形最早可追溯至18世纪，当时很多文艺作品都是依靠一种叫作“订购”（subscription）的方法完成的。例如，莫扎特、贝多芬采取这种方式来筹集资金，他们去找订购者，这些订购者给他们提供资金，当作品完成时，订购者会获得一本他们签名的书，或是协奏曲的乐谱副本，或者可以成为音乐会的首批听众。

众筹作为一种互联网融资模式出现时间较晚，成立于2001年的ArtistShare被公认为首家众筹网站。这家最早的众筹平台主要面向音乐界的艺术家及其“粉丝”。ArtistShare通过组织“粉丝们”资助唱片生产过程，获得仅在互联网上销售的专辑或者享有观看唱片录制过程的特权；艺术家通过该网站采用“粉丝筹资”的方式资助自己的项目，获得更加宽松的合同条款。2005年，ArtistShare“为富于创造力的艺术家服务的全新商业模式”受到广泛赞誉，它通过新颖的原创项目筹措渠道同时惠及艺术家和“粉丝”，并创造了一个坚定、忠诚的“粉丝”基地。同年，美国作曲家Maria Schneider的“Concert in the Garden”成为格莱美历史上首张不通过零售店销售的获奖专辑。该专辑是ArtistShare的第一个“粉丝”筹资项目。Schneider因为该专辑获得4项格莱美提名，并最终荣获“最佳大爵士乐团专辑奖”。

不同于ArtistShare面向音乐界的专业人士，2008年成立的美国Kickstarter平台则认为是最早面向所有大众的众筹网站，任何人都可以在上面展示自己的创意和想法，网友可以自愿对自己感兴趣的项目进行资金支持，获得的回报则是相应的产品和服务。

Crowdcube平台的出现则颠覆了Kickstarter的经典众筹模式，成为全球首个股权众筹平台。投资者可以在平台上跟创业者交流，并且投入资金成为创业者企业的股东。

Crowdcube的模式随后也面临着法律风险，直到美国里程碑式的JOBS法案（该法案首次允许未被认证的投资者购买初创公司的股权）出台之后，上述模式才得到了法律的认可。JOBS法案出台之后，促进了众筹平台开始由Kickstarter的经典众筹模式向天使投资众筹模式转化，Fundable平台的投资者可以在平台上面跟创意者交流，并且为创意者提供创业启动资金。

就在国际上的互联网众筹如火如荼的时候，中国的众筹也开始生根发芽，2011年7月，国内最早的众筹平台“点名时间”成立，众筹开始真正进入中国。随后国内又出现了诸如众筹网、追梦网等多家众筹平台，中国的众筹平台开始进入发展期。零壹财经数据显示，截至2014年12月，全国众筹平台数量已达124家，而这一数字在2013年12月时还停留在41家，一年时间增长了两倍。

二 众筹的类型及运作模式

（一）众筹的类型

国际上已有不少对众筹平台的研究，按照大家较为认可的分类，众筹平台一般可以分为以下四类。

捐赠众筹（Donate-based crowd-funding）：投资者对项目或公司进行无偿捐赠，无任何回报和权益。

回报众筹（Reward-based crowd-funding）：投资者对项目或公司进行投资，获得产品或服务。

股权众筹（Equity-based crowd-funding）：投资者对项目或公司进行投资，获得其一定比例的股权。

债权众筹（Lending-based crowd-funding）：投资者对项目或公司进行投资，获得其一定比例的债权，未来获取利息收益并收回本金。

P2P是债权众筹的具体表现形式，很多时候把它单独作为一类融资方式，所以众筹融资一般多指捐赠众筹、回报众筹和股权众筹。

（二）众筹的运作模式

1.捐赠众筹运作模式

捐赠众筹主要用于公益事业领域，捐赠众筹模式下支持者对某个项目的出资支持更多表现的是重在参与的属性或精神层面的收获，支持者几乎不会在乎自己的出资最终能得到多少回报，他们的出资行为带有明显的捐赠和帮助的公益性质。在国内做得比较多的是募捐制和奖励制项目，比如书、电影、演唱会等，项目的支持者一般就是项目的推动者，参与感很强。

2.回报众筹运作模式

回报众筹是众筹融资的初始形式，尤其适合音乐、绘画、工艺品等艺术领域。回报众筹往往和“粉丝经济”紧密相连，大师凯文凯