一 银汉科技发展背景

广州银汉科技有限公司（以下简称“银汉科技”）成立于2001年，是专注于提供移动增值服务和大众网络游戏开发与运营服务的高新技术企业。推出的《幻想西游》《西游Online》和《梦回西游》等多款热门游戏产品，深受玩家好评。有公开资料显示，目前银汉科技主打的手机游戏《时空猎人》2013年4月的月流水达到3500万元人民币，在所有国内手机游戏产品中位列第三。其中《幻想西游》在金游奖最佳游戏的评选中一举获得“最佳Wap游戏”的荣誉，同时在线最高达到5万人，创造了手机游戏行业的一个神话。在移动网游研发厂商中，银汉科技市场占有率为5.90%，仅次于市场份额9.40%的腾讯。

银汉科技优异的市场表现以及清晰稳健的发展战略，使其获得越来越广泛的关注和支持。2013年7月23日，华谊兄弟传媒股份有限公司（以下简称“华谊兄弟”）宣布通过发行股份及支付现金的方式购买广州银汉科技有限公司部分股权，以6.72亿元人民币的交易价格、15.87倍的溢价收购银汉科技50.88%的股权。

二 混合并购：华谊与银汉科技

兼并与收购作为现代企业资本运作的主要形式之一，不仅能促成企业快速成长，而且能实现企业对产业链控制、业务转型、控制竞争、掌握核心技术等战略功能。根据并购的不同功能或根据并购涉及的产业组织特征，通常可以将并购分为三种基本类型：第一，横向并购，基本特征就是企业在国际范围内的横向一体化，达到由行业特定的最低限度规模，改善了行业结构、提高了行业的集中程度，使行业内的企业保持较高的利润率水平。第二，纵向并购，是发生在同一产业的上下游之间的并购。纵向并购的企业之间不是直接的竞争关系，而是供应商和需求商之间的关系。因此，纵向并购的基本特征是企业在市场整体范围内的纵向一体化。第三，混合并购，是发生在不同行业企业之间的并购。在面临激烈竞争的情况下，我国各行各业的企业都不同程度地想多元化，混合并购就是多元化的一个重要方法，为企业进入其他行业提供了有力、便捷、低风险的途径。华谊并购银汉科技就属于混合并购。

随着移动互联网的快速崛起和广泛应用，中国手机游戏市场潜力非常巨大。手机游戏市场的巨大潜力，使各个企业都想率先抓住移动潮流带来的机遇，占领移动终端，并将已占领的终端转化为利润价值，成为时代的领导者和推动者。然而，手机游戏前景被看好的同时，其市场却存在许多不足。第一，手机游戏开发商、游戏应用及服务提供商不重视对于游戏产品市场的宣传和推广工作，忽视用户的体验和习惯培养的重要性。第二，追求低成本和短期利益，产品设计从游戏方案过程设计到任务设计均有欠缺，游戏质量粗糙，在产品品质上下功夫相对较少。手机游戏产品的生命周期通常在3个月左右，所以如何了解用户需求，开发出受用户欢迎的产品很重要，但同时如何保持游戏产品的黏性，持续保有用户成为更为迫切的问题。第三，手机游戏的同质化也越来越严重，创新力不足。很多游戏只是简单复制热门游戏，缺乏自己的创新。因此，手机游戏领域还有很大的发展完善空间，手机游戏开发商必须不断挖掘自身潜力与用户需求，才能从众多竞争者中脱颖而出，开辟一片新的蓝海。

科技企业与文化企业合作，打造文化科技企业。华谊兄弟传媒股份有限公司购买广州银汉科技有限公司部分股权的同时发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过交易总额（交易标的成交价＋配套募集资金）的25%。华谊兄弟并购银汉科技使其除电影、电视、艺人等三大内容制造之外，增加了游戏这项“在内容制造方面非常重要的产品和端口”。银汉科技和华谊兄弟的共同股东腾讯，在此过程中也起到了重要作用。

华谊兄弟传媒股份有限公司是中国大陆一家知名综合性民营娱乐集团，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在2005年成立华谊兄弟传媒集团，实现了从编剧、导演、制作到市场推广、院线发行等基本完整的传媒体系。

现代企业经营管理把企业的战略性并购视为企业进一步发展壮大的重要因素之一。企业在并购的思考上，一般是为了使其获得更加突出的市场竞争力，促进优势互补，推陈出新，创造更加适应市场的新产品已获得更佳的经济效益。本文将从产业链、并