一 外汇管理改革回顾与2014年国际收支情况

（一）近年来外汇管理改革回顾

金融危机之后，作为外汇汇兑与风险的主要管理者，外汇管理当局首先需要面对国际经济金融环境的巨变对涉外贸易投资活动以及国际收支的深刻影响；作为国家对外战略方针的重要执行者，外汇管理局（以下简称外管局）需要投身新时期的改革前线，为促进经济再平衡、促进人民币国际化建立新的管理制度体系。

自2010年以来，加强资金流入管理是外汇管理的重要方面。加强对企业、银行违规行为的查处，并通过规定银行结售汇头寸余额的下限、外汇存贷比限额等数量管理工具，限制汹涌而来的资金流入。

外汇储备管理变得更加积极、主动。一方面，外管局逐渐推出支持企业、居民持汇、用汇的条例，推动“藏汇于国”向“藏汇于民”的转变；另一方面，在促进外汇储备管理“积极配合国家总体战略，创新外汇储备运用方式，更好地发挥外汇储备支持国家经济社会发展的积极作用”方面，出现一些新的变化：建立委托贷款、与金砖国家建立外汇储备合作等战略性运用。

为人民币国际化提供配套的资本项目管理体系。人民币国际化需要提高国内金融市场化程度，并要求监管者具有管理跨境资本流动和应对各种突发性金融风险的工具和能力。对此，外管局提出简政放权，逐步简化贸易、服务的收付汇兑手续和程序，提出加强监测和分析、强调事后管理和主体管理等管理理念，为进一步开放资本项目做好准备。

（二）2014年国际收支情况

外管局数据显示，2014年我国国际收支为经常项目顺差以及资本和金融项目小幅顺差，外汇储备增长放缓。2014年我国资本和金融项目下的资金双向波动特征明显。

金融危机之后，全球进入经济再平衡阶段。由于我国服务贸易逆差不断扩大，我国经常项目顺差增势逐渐放缓。2014年我国经常项目顺差2197亿美元，占GDP的比重为2%，延续了2011年以来的稳定趋势。

2011年之后，我国国际收支最主要的变化是资本和金融项目差额由过去的长期顺差转变为顺逆交替变化，跨境资金流动震荡明显。2014年，我国资本和金融项目顺差382亿美元，但后三个季度均为资金净流出局面。影响资本和金融项目差额的主要原因仍然在于其他投资差额的不断变化。根据2014年前三季度的初步数据，在资产方，我国境外存款差额均比上年同期大幅增加；在负债方，接受境外贸易信贷或者贷款差额则比上年同期有所降低。这一现象的微观表现是私人部门和金融机构对前期资产负债币种配置的反向调整，实施增加外币资产、减少外币负债的财务运作。

2014年的外汇储备增长明显放缓。2014年外汇储备资产增加1188亿美元，比上年减少了73%。这主要是经常项目以及资本和金融项目微幅顺差共同作用的结果。

（三）人民币汇率情况

2014年人民币汇率的月度平均数据显示，美元兑人民币的汇率水平经历了波浪式先降后升的局面。自2013年7月以来，我国的人民币汇率水平呈现双向波动的稳定态势。基于美国宣布逐步退出量化宽松政策和前期持续人民币汇率上升的市场回调，2014年初，人民币开始逐步贬值，直至2014年5月的1美元兑6.1636元人民币，较1月贬值了近1%。之后，人民币汇率呈现小幅回升的势态，并于2014年12月升值至1美元兑6.1238元人民币，后期累计升值幅度为0.6%；但这一水平仅比上年末增加了0.1%。自2014年5月触底之后，人民币的名义有效汇率和实际有效汇率上升幅度明显，并于年底分别达到新高点121.53和126.16（见图1）。

图1 2014年人民币汇率走势

二 2014年外汇管理改革

自2010年以来，国家外汇管理局提出外汇管理理念与方式的“5个转变”。其中，人民币国际化是推进外汇管理的主要动力之一。随着人民币跨境业务的增长和管理改革的深入，我国外汇管理呈现出新的特征，即从重风险防范向“便利化和防风险”转变，从微观行为监管向宏观审慎监管转变，从重外币统计口径的监测向本外币统计口径监测并举转变，以及从中资外资的差别管理向统一国民待遇管理转变。2014年外管管理改革主要包括以下5个方面。

（一）资本项目的对外开放

1.改革动态

近年来，央行提出“推动资本市场双向开放”“有序提升个人资本项目可兑换程度”等政策信号。在具体外汇管理方面，管理当局持续增加了QFII和QDII的审批额度，扩大合格投资者范围，启动RQFII业务并扩大境外投资者范围；进一步放