一 传媒业市场并购活跃

综合Wind等资讯数据，2014年我国传媒业共发生200多起传媒行业并购案，远超2013年并购数量。影视、游戏、互联网媒体、有线和卫星电视等子行业，基本每两天就发生一起并购案。2014年我国传媒业并购总金额超过2200亿元，是2013年并购总金额的2倍多。按照并购金计算，前10位涉及金额全部超过30亿元（见表1）。

2014年传媒业并购案按子行业划分，以影视、游戏、广告、出版、互联网媒体并购案为主，分别为63起、57起、46起、17起、13起。

首先，影视行业异军突起。相关数据显示，2014年影视行业并购案中，有42家上市公司发起并购，并购交易总金额合计超过900亿元，其中以百视通492亿元重大资产重组方案最为庞大。而最为活跃的则是华策影视，2014年发起4起并购案，合计耗资5.07亿元。近些年来，华策影视不断以影视内容为核心，通过不断的并购逐步覆盖网络、游戏、动漫、海外电影等市场（见表2）。

表1 2014年传媒业并购金额十大并购案

表2 华策影视近年收购一览表

其次，游戏行业继续保持着较高的活跃度。2014年，游戏行业发起57起并购案，涉及并购金额近400亿元。在前10大并购案中，中技控股以60.21亿元收购点点互动位于首位，前10名的并购金额均超过了10亿元。在并购案例数量上，中青宝、张化机、光线传媒都达到3起。

2013年，BAT三巨头都纷纷布局传媒业，而在2014年，百度和腾讯则鲜有大动作，而阿里巴巴一方面通过收购传媒企业为其在美国的上市造势，另一方面携其从美国上市融来的250亿美元巨资大力布局传媒业。首先，阿里巴巴和云锋基金共同斥资12.2亿美元入股优酷土豆，其中阿里巴巴持股比例为16.5%，云锋基金持股比例为2%。阿里巴巴委派其CEO陆兆禧加入优酷土豆董事会。其次，阿里巴巴对文化中国进行62.44亿港元的战略投资，获得文化中国60%的股份。文化中国是以报章媒体经营、移动新媒体运营与精品影视剧摄制等为主业的综合性文化产业集团。目前，文化中国已经更名为阿里影业。再次，马云、史玉柱以65亿元入股华数传媒，认购公司非公开发行股份2.87亿股，占发行完成后公司股份总数的20%。华数集团是由杭州文广集团、浙江广电集团等投资设立的大型国有文化传媒产业集团。华数集团旗下控股的上市公司华数传媒拥有上百万小时的数字媒体内容库、数千万台互联网电视终端，新媒体全业务运营牌照。之前，阿里巴巴就已经携手华数进军OTT，双方共同发布了首款“天猫”盒子。同时，阿里巴巴还正式发布了阿里智能TV操作系统，以及基于阿里智能TV操作系统的智能电视。除了阿里巴巴之外，小米以3亿美元巨资入股爱奇艺，以打造更为完善的生态系统。

二 并购市场呈现新特点

1.上市公司吸收合并上市公司的方式开始出现

根据重组方案，百视通收购东方明珠完成后，上海文广将只保留百视通一家上市公司。停牌前百视通的市值为356.28亿元，东方明珠为347.95亿元，截至2015年1月9日下午停盘时，东方明珠的市值为432.02亿元，百视通的市值为405.50亿元，合计为837.52亿元，预计重组后新百视通公司将成为传统媒体领域首个跨越千亿元市值门槛的传媒公司。百视通和东方明珠的合并重组方案分三步：吸收换股合并、发行股份购买资产、募集配套资金。百视通拟以每股32.54元的价格，以新增股份换股方式吸收合并东方明珠，换股比例为3.04∶1，交易完成后东方明珠被注销。同时，百视通拟以非公开发行股份购买尚世影业100%股权、五岸传播100%股权、文广互动约68%的股权、东方希杰约45.21%的股权。另外，百视通拟通过向上海国和基金、交银文化基金、绿地金控、上汽投资、上海光控投资、长江养老、招商基金、国开金融、中民投资本，以及文广投资中心在内的10家机构定向发行股份的方式，募集不超过100亿元的配套资金。

整合后的百视通公司，牌照资源、内容资源和渠道资源更加丰富，将更有利于实现转型。公司已经构成“内容、平台+渠道、服务三大板块”“生态圈”，这更有利于各项业务的开展。

2.大量的文化产业投资基金成立

2014年一年新增加51支文化产业投资基金，其中40支透露募资额的基金总募资金额高达1196.85亿元，其中首期募集金额共达到140.75亿元。

北京、上海、广东等一线城市集中了大部分基金，51支基金中有33支分布在上述地区，募集基金总金额为339.05亿元，占比28.32%。在行业分布方面，投资