当前中国工业经济运行呈现了“中高速、优结构、新动力、多挑战”的特征，体现了从“旧常态”向“新常态”的逐步过渡。2015年工业经济面临的国内外不确定因素进一步增加，对工业经济的平稳运行造成压力。工业经济政策应在多目标中寻找平衡，既要保持较快增长速度，避免工业经济的过快下滑带来的各种冲击，也要加快转型升级，提高增长质量。为此，应注重供给和需求、短期和长期、宏观和微观多重政策的组合使用，“跳出工业，发展工业”，推动工业经济平稳较快增长。

一 当前工业经济运行形势分析

当前工业经济增速出现了明显回落，但产业结构调整取得了积极进展，高技术产业增速明显快于传统产业，六大高耗能产业投资增速放缓，且三大需求对经济增长的拉动力趋于平衡，增长动力逐步走向内生平衡增长。

1.工业增速调整下行

改革开放以来，工业经济维持了高速增长，然而近年来却出现了明显回落。2012年和2013年规模以上工业企业增加值增速仅仅分别为10%和9.7%，比2011年分别下降了3.9个和4.2个百分点；2014年进一步下滑到8.3%，比2013年下降1.4个百分点（见图1）。这一增速将是1998年开始统计规模以上工业企业月度累计增速以来的最低点，体现了当前工业经济增长面临巨大的下行压力。从趋势来看，2014年工业经济增长总体处于“减速换挡”过程中，且放缓程度较2013年明显加大。这一方面说明在需求减弱的情况下，生产端的供给收缩有所加快，另一方面意味着当前工业增速的探底过程可能还在继续。需要指出的是，虽然这一增速较低，但却是在工业经济总量非常巨大的基础上取得的中高增速，来之不易。据测算，2014年名义全部工业增加值将达到221605亿元；实际工业增加值将达到52019亿元（1978年=100），是改革开放初期（1978年）的32倍多，是邓小平南方谈话前（1991年）的12倍多。

图1 规模以上工业企业工业增加值增速

从月度数据来看，2014年上半年工业增加值增速缓中趋稳且略有回升，下半年波动性明显增加，增速整体比上半年又下了一个台阶。若排除8月数据波动的影响，下半年工业增速持续处于下行通道，仅在12月底出现反弹。到2015年1～2月工业经济增速下滑到了6.8%，成为多年以来的低点（见图2）。

图2 规模以上工业企业工业增加值当月同比增速

工业企业去库存加剧了工业经济增速的下行压力。库存变化往往能够对经济增速的波动产生放大效应。当经济形势好转时，企业预期未来市场需求扩张，会增加库存，从而加速工业经济增速上行，相反当经济形势趋紧时，企业预期未来市场需求萎缩，会降低库存，从而加速工业经济增速下行。2014年9月，工业企业产成品库存同比增速出现下行拐点便是对8月工业增速显著下跌的直接反映，而后企业的持续去库存又加剧了工业增速的下行。2014年12月，工业企业产成品库存同比增长12.6%，比上年同期高5.77个百分点（见图3）。预计在未来较长一段时间里，工业企业的去库存过程仍将持续。

图3 工业品产成品库存累计同比增速

需要指出的是，当前工业经济增速下行在很大程度上是国家加快工业结构调整的结果。具体来看，两种调整机制同时发挥作用，影响了工业经济增速。一是主动调整。在国家政策的引导下，各地纷纷出台了很多促进工业转型升级的政策，将淘汰落后产能、促进结构调整作为核心工作。例如，河北省2014年计划淘汰炼铁产能940.5万吨、炼钢产能320万吨，合计淘汰1260.5万吨钢铁产能；浙江省在治理水晶产业时，仅仅浦江一个县，就关停了13000家小的水晶企业。二是被动调整。2014年以来，劳动力成本、土地成本、环境成本的加快上升导致部分低端企业面临越来越大的压力。这些企业有的退出了市场，有的则作为“僵尸企业”存续下来，但基本处于停工或半停工的状态。

虽然近年来中国工业经济潜在产出增长率处于逐步下降的态势，但目前工业经济增速却低于工业潜在产出增长率，主要原因是需求萎缩导致工业经济系统无法达到正常产出规模。对此需要从两个方面理解。一方面，工业经济实际增速低于工业潜在产出增长率是经济结构调整的必要条件。只有产出缺口为负，企业需求侧面临着较大的压力，结构调整的市场机制才能够发挥作用，从而促进经济结构的优化；另一方面，工业经济实际增速低于工业潜在产出增长率意味着国家可以有限度地使用反周期刺