自2012年底安倍政权诞生以来已过去两年。两年前，安倍首相果断地提出了以日本经济摆脱长期通缩为最优先目标的“安倍经济学”。“安倍经济学”是以超宽松量化质化货币政策（“第一支箭”）、灵活的财政政策（“第二支箭”）和成长战略（“第三支箭”）即“三支箭”为支柱的经济政策体系。本文拟通过对日本经济动向的详细分析，对过去两年来“安倍经济学”的实施情况进行讨论，并对“安倍经济学”所面临的课题加以分析与展望。

一 “安倍经济学”的成果与“三个误算”

截至目前，“安倍经济学”主要是通过“第一支箭”和“第二支箭”的实施对日本经济产生了影响，即由于被称为超宽松货币政策的大规模量宽政策的实施取得了成效，抑制了大幅度的日元升值，促进了股市急剧回升，对日本经济产生了正向效果。2013年日元兑美元的汇率从1美元兑80日元贬值至100日元，日经平均股指出现了前所未有的高达57%的急剧上升。日元贬值使出口相关的制造业企业扩大了效益，2013财年在东京证券交易所一部上市企业的经常收益破纪录地增加了36%。股市上扬成为原动力，以富裕阶层为中心，私人消费呈现活跃局面，亦即显现出了资产效应。另外，从“第二支箭”的财政支出来看，2013财年实施了规模为10万亿日元的景气对策，2014财年实施了5.5万亿日元的景气对策，对促进经济增长做出了贡献。

但是，进入2014年后，日本经济状况发生了逆转。出于财政健全化和保证社会保障财源的目的，同年4月将消费税税率从5%提高到8%以后，日本经济状况急剧恶化。由于提高消费税税率之前集中消费的反作用，而出现大幅度消费减少，继2014年4～6月实际GDP增长率同比急剧下降6.7%之后，7～9月的实际GDP增长率同比又下降1.9%，陷入了连续两个季度的负增长。^[1]制造业的生产活动也从2014年初的高峰开始滑坡，直到8月持续处于下降状态，可以判断经济明显进入技术衰退局面。但是，从2014年末到2015年初，消费税增税对企业生产计划的影响逐渐减弱，企业制订了大幅度增产计划，因此，2014年秋季以后，经济形势转为缓慢复苏。

正如前面所提到的，“安倍经济学”出台第二年的2014年之所以出现经济衰退，“安倍经济学”的三个误算产生了很大影响。

第一个误算是提高消费税税率所造成的影响远远超过政府和大多数民间经济学家的预期。从汽车销售量、百货店零售额和超市销售额等主要消费指标看，4月以后几乎所有的统计指标与上年同期相比都是负增长，消费者心理指数也一直呈现持续恶化趋势。政府和民间经济学家曾根据上次即1997年提高消费税税率时的经验，预测集中消费造成的反作用的影响可能在三个月左右结束，夏季以后私人消费就会恢复。但是，这次与1997年相比出现了以下特点：一是反作用影响更大；二是恢复的程度十分微弱；三是实际消费水平比1997年时下降幅度更大。总之，2014年提高消费税税率所造成的影响比1997年时要严峻得多（参见图3-1）。

图3-1 消费综合指数与1997年提高消费税税率时的比较

第二个误算是工资上升跟不上物价的上涨。消费者价格上涨率出现了在长期持续通缩经济状况下前所未有的大幅度上涨。结果，物价上涨超过工资上涨，实际工资持续呈现大幅度下降趋势，这成为严重阻碍私人消费的主要原因。在2014年要求涨工资的“春斗”中，由于安倍政权对劳资谈判的破例介入，取得了涨薪2.28%的效果，这是自1999年15年来首次涨薪达到2%以上。2014年夏季奖金增长率达到7.19%，冬季的奖金也增加了5.26%，双双达到仅次于泡沫经济时期的高增长水平，名义工资上涨率也在春季以后明显进入正增长区间。但是，随着日元贬值，进口物价上涨导致消费者价格上涨。消费者价格在4月与上年同比上升了1.5%左右，再加上提高消费税税率的影响（推高2%），实际物价上升了3.5%。另外，虽说名义工资增长率转为正增长，但也仅仅止于1%～2%的程度，而实际工资则呈现持续大幅度下降的趋势（参见图3-2）。由于当初并不包含于设想中的消费税增税所带来的负面影响，使“安倍经济学”效应被大幅度抵消。

图3-2 雇用者报酬、名义工资、实际工资的变化

第三个误算是尽管日元贬值但出口数量几乎没有增加。其背后是以下三个结构性因素在起作用。其一，日本企业在海外当地生产、销售的比重在持续扩大。当日元升值时，美元标价的劳动力成