2014年世界经济持续温和复苏，但新兴市场国家经济表现欠佳，进口需求下降，能源、金属等大宗商品价格跌势未止，导致拉美和加勒比地区外部经济条件恶化，加之国内投资率下降，该地区的经济形势持续呈现需求不足、增长乏力的特征。2014年拉美地区经济增长率为1.1%，低于2013年的2.5%，为5年来最低经济增长率。次区域经济增长不平衡，以巴西为首的南美地区经济表现最差，经济增长率仅为0.7%。其中，阿根廷、委内瑞拉经济出现负增长，汇率贬值幅度大，经济下行趋势明显。但由于拉美和加勒比地区多数国家国际储备较为充足，公共债务规模比较合理，国际金融市场流动性较为充足，这些国家宏观经济风险仍处于可控范围，2015年该地区经济仍将保持低速增长。在经济政策方面，2014年拉美和加勒比地区国家继续实施相对宽松的财政货币政策，实际有效汇率稳中有升，宏观调控政策效果有限。未来由于公共债务规模和通货膨胀率的限制，政策选择空间会受到制约，短期内刺激投资将成为主要政策目标，长期看政府将更加关注经济结构改革。

一 2014年基本经济形势

2014年，世界经济仍处于温和复苏阶段，其中主要发达国家经济复苏状态比较稳定，而近年来经济表现突出的新兴经济体则普遍呈现出增速减缓趋势，世界经济增长由主要依靠新兴国家驱动转变为依靠发达国家和新兴国家共同驱动。

在发达国家中，美国在建筑业回暖、非居民投资增加和工资上涨的带动下，经济增长趋势比较稳定。得益于德国经济增长率的提高，欧元区经济止跌回升，但仍然面临通货紧缩的风险。西班牙、葡萄牙、希腊等受债务危机影响较大的国家失业率还处于较高水平。由于政府提高消费税对国内消费的影响高于预期，日本经济增长率出现下降，但经济低速复苏的趋势未出现明显变化。总的来看，发达国家将继续保持低速增长的状态。根据IMF的预测，2014年发达国家经济增长率为1.8%，2015年为2.3%，略高于2014年，在这一基础上发达国家进口规模也不会出现太大变化（见表3-1）。在外需下降、国内投资减少和美国量化宽松货币政策退出等因素的共同作用下，2014年新兴经济体和发展中国家经济增速继续放缓。根据IMF的预测，2014年新兴经济体和发展中国家经济增长率为4.4%，连续5年下降，2015年有望小幅回升至5.0%。金砖国家中，中国经济增速放缓，印度通货膨胀压力较大，巴西经济增长几乎处于停滞状态，俄罗斯受到油价大幅度下跌的影响，汇率出现较大波动。这些国家经济大都存在结构性问题，很难在短期内恢复高速增长。^[1]

表3-1 2010～2015年世界经济增长趋势

2014年受世界经济增长乏力和主要贸易伙伴进口需求不足的影响，拉美和加勒比地区经济增速继续下滑，特别是巴西、阿根廷等南美国家经济表现远低于预期，经济发展中的结构性问题更加突出。下面将从经济增长、充分就业、物价稳定和国际收支平衡四个宏观经济目标的角度进行考察，以期反映拉美和加勒比地区经济运行的整体状况。

（一）经济增长动力不足，次区域间经济增长不平衡

2003～2011年，在国际贸易规模增加和大宗商品价格持续上涨的背景下，拉美和加勒比地区实现了相对连续的经济增长，地区经济仅在2008年美国次贷危机爆发后有短暂衰退，但很快又恢复增长。2011年后，拉美和加勒比地区经济增长率出现下降，一直延续至今，其原因主要有以下三个方面。一是欧元区经济不景气，中国经济增速下滑。作为拉美地区的主要贸易伙伴，这些国家进口的减少降低了该区域的外部需求。二是国际大宗商品价格持续下降。尽管2014年上半年国际大宗商品价格稍有反弹，但下半年再度大幅度下跌，造成巴西、阿根廷、委内瑞拉等资源出口国贸易条件恶化，出口额下降。从整个区域来看，由于巴西（经济增长率0.2%）、阿根廷（经济增长率-0.2%）、委内瑞拉（经济增长率-3.0%）均为区内的经济大国，其经济增长率的下降拖累地区平均经济增长率。三是国内投资率低，内需不足。如图3-1所示，近年来投资对拉美地区经济增长的贡献率都比较低。2014年拉美地区经济增长中消费增加的贡献为1.4%，净出口增加贡献了0.8%，而投资增加贡献了-1.1%，投资下降抑制了经济增长。^[2]

图3-1 2005～2014年拉美地区经济增长率构成

从次区域来看，各国在经济增长方面的表现差异较大（见图4-2）。南美洲经济表现最差