党的十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》要求“积极发展混合所有制经济”和“国有资本项目允许非国有资本参股”，明确将混合所有制提升为基本经济制度的重要实现形式。混合所有制成为新一轮国企改革的重中之重，即在改革中为一些没必要国有控股的行业或产业，逐步引入非公有制资本，通过完善经营决策、收入分配、融资等企业制度建设，形成一种混合多元、复杂的产权及治理结构安排。引入非公有制资本激发社会资本的投资活力，有利于国有资本放大功能，保值增值，提高竞争力。国资监管方式从之前的“管国企”向“管国资”的方向转换，新一轮的国资改革把国企从简单私有化提升到混合所有制改革层面，是尊重中国国情的正确改革方法论。

一 混合所有制改革开辟PE广阔投资蓝海

新一轮国资国企改革特别是混合所有制改革开启了一片新的广阔的发展领域，这极大地激发了私募股权基金（PE）的热情。诸多嗅觉灵敏、反应迅速的PE专门成立了工作小组，以对接国资国企改革。混合所有制改革为PE带来新的投资机遇，同时PE也是推进混合所有制改革的重要手段。

（一）PE可有效推进混合所有制改革

无论是作为战略投资者投资国有企业，还是与国有资本共同投资新兴成长型企业，PE都能在机制创新上助力国企改革。对于非上市国企的混合所有制改革，PE可以辅助该类国企实现资产证券化过程，实现股权多元化改革，构建现代企业管理制度，完善管理人员及员工激励机制；PE参与上市国企的混合所有制，在解决国资一股独大的同时提升国企的经营效率，辅助国企实现增资扩股，改善或重构国企管理结构，提升企业管理经营水平。相对于纯粹的民营资本，PE的运作团队体现出专业化特征，资金来源有保障，资本募集更迅速、更多元。

（二）混合所有制改革为PE提供了广阔的投资机遇

首先，国企所拥有的产业优势能够为PE参与投资企业上市提供有力支撑。无论是央企还是地方国企，几乎都在相关产业中占据着“地利”甚至垄断的优势，熟悉本产业上下游。PE的投资风险相对更低，而且在企业改制及上市进程中更容易形成良好的上市概念，特别是给开始松绑的电力、电信、石化、铁路、公路等前期无法进入并带垄断色彩的行业和产业带来了巨大的投资机遇。

其次，混合所有制改革的内在逻辑决定了PE更适合成为其合作伙伴。当前的国企改革并非全盘私有化，完全放弃国有股权，而是要在基础产业领域中通过压缩较高的国有持股比例来实现股权多元化。因此，相比较吸收民间资金和外资加速混合所有制的发展并形成现代公司制度，PE/VC这样的投资机构更适合成为国资国企改革过程中寻找的投资人。

二 产权市场是混合所有制改革的最佳交易平台

在新一轮国企混合所有制改革的大背景下，产权市场作为服务于国企改革的产物，将再次为混合所有制改革提供最重要的平台支撑。

（一）政策法规赋予产权市场在国企改革中的地位

中国产权交易市场的出现，源于国有经济结构的战略调整，是中国经济改革的特色产物，其设计的初衷是通过“公开”与“竞争”，来防止国有资产流失，促进资源流动和优化配置，寻求国企改革的市场化发展思路，提高企业的运营效率和竞争力。另外，也是为了抑制地方政府对于国有企业改革的过度干预，防止权力寻租、腐败的发生。

中国的产权交易市场从创建开始，就背负着众多使命：为全国近300万户国有企业改制，为数万亿元经营性国有资产保值增值，为国有经济结构调整和战略性退出的资源配置工作服务，以及承担科技体制改革、知识产权转化，推进和完善社会主义市场经济体制建设等重任。

经过多年的市场化探索和不断规范发展，产权交易机构得到了市场及监管部门的高度认可。经过市场的洗礼，各产权交易机构交易规模不断扩大，交易品种不断延伸，服务功能不断完善，交易制度更趋健全。国务院国资委副主任黄淑和对产权交易机构这些年的规范发展给予了高度肯定，“各地企业国有产权交易市场有效地实现了买卖双方交易行为的公平合法和公开规范，维护了各方的合法权益，推动了国有产权有序流转和优化配置，保证了国有企业改制重组和产权转让的顺利推进”。

《企业国有资产法》规定，除按照国家规定可以直接协议转让的以外，国有资产转让应当在依法