增资扩股融资方式对企业发展有一定的利好效应，产权市场开展增资扩股业务具有平台优势。体现产权市场融资功能的增资扩股业务的健康发展，亟须国家相关政策的规范和指导。

一 一个成功的融资案例

2013年3月28日，甘肃陇神戎发药业股份有限责任公司（以下简称“陇神戎发”）增资扩股业务在甘肃省产权交易所圆满完成，陇神戎发成功增发2000万股，募集资金1.18亿元。这是继2012年3月首次增资扩股之后，陇神戎发实施的再次增资扩股行为。

陇神戎发是一家集新药研发、中药加工和生产经营于一体的制药企业，拥有滴丸剂、膜剂、片剂、胶囊剂4条生产线，主要产品有元胡止痛滴丸、斯娜格药膜、酸枣仁油滴丸、麻杏止咳胶囊、七味温阳胶囊5个全国独家品种，以及消炎利胆片、复方丹参片、消栓通络片等15个国药准字号药品。其主打产品元胡止痛滴丸为国家中药保护品种，已被列入《国家基本用药目录》，极具发展潜力，市场前景广阔。

陇神戎发在甘肃是一个极具发展潜力的企业，然而长期以来，资金不足的难题掣肘着该企业做大做强。为了解决这一难题，实现企业可持续发展，2012年3月陇神戎发借助甘肃省产权交易所成功实施第一次增资扩股，引进9家战略投资者，增发2000万股，募集资金1.05亿元。

此次增资扩股之后，陇神戎发股本规模达到4500万股。经过保荐机构华龙证券的论证，确定陇神戎发上市前股本规模应达到6500万股。所以，2013年3月份，该企业再次启动增资扩股项目。

接到委托之后，甘肃省产权交易所按照《公司法》《企业国有资产法》以及国务院国资委《进一步规范国有企业改制工作的实施意见》等法律法规，与甘肃省政府、省国资委一起对陇神戎发增资扩股工作的相关要求开展业务。

经过定向发布信息、登记审核投资意向、现场密封报价等环节工作后，征集到西北永新集团有限公司、通用技术创业投资有限公司、甘肃生物产业创业投资基金有限公司、东证融通投资管理有限公司、甘肃金源投资有限公司、甘肃时代华威矿业投资有限公司、甘肃省新业资产经营有限责任公司7家老股东和兰州天域资产管理有限公司、甘肃拓普沃尔投资有限公司、甘肃省循环经济产业投资基金3家新晋投资人。通过此次增资扩股，陇神戎发再次成功增发2000万股，募集资金1.18亿元。

借助产权市场实施两次增资扩股后，陇神戎发股本规模由2500万股增加到6500万股，达到了保荐机构的要求，为上市铺平了道路。同时，通过两次增资扩股行为成功募集资金2.23亿元，为企业扩大生产规模、引进先进设备和技术提供了资金保障，有利于企业综合竞争力的提升。

二 增资扩股的两个优势

（一）增资扩股助推企业向好发展

在甘肃，陇神戎发并不是唯一一家接受过产权市场增资扩股服务的企业，从2006年开始，先后有刘化集团、兰州供水集团、焦家湾粮库、华龙证券、甘肃稀土、金川公司、兰州中信房地产公司等多家企业实施过增资扩股，解决了企业发展资金不足及相关问题。在甘肃省国资委的规划中，未来将有更多的企业采用增资扩股的方式实施企业融资和改制。

就目前而言，企业在融资方面有多种方式和平台可以选择，而且各个融资平台和中介机构都在不断地完善着自身的融资服务。即便这样，为什么还会有越来越多的企业选择采用增资扩股的融资方式？笔者认为，相比于其他的融资方式，增资扩股更有利于企业的长期发展。

1.筹集资金，夯实基础

增资扩股是企业根据发展需要，通过引进新股东，扩大股本融进所需资金的一种方式。

与普通的股权转让相比，增资扩股的优势更为明显。普通的股权转让可称为存量股权转让，是在征得其他股东同意的情况下，原股东转让所持股权的一种行为，是股东寻求投资回报或退出投资的一种方式，所得资金归原股权持有者所有，并不会转化为企业发展资金。增资扩股可以简单理解为增量股权转让，是企业扩大股本进行融资的行为，不论是采用原股东同比例增资还是邀请出资，所得资金均为企业自有资金，可直接转化为发展资金。

如上文提及的案例，陇神戎发通过两次增资扩股合计融资2.23亿元。这些新增资本在为陇神戎发进一步做大规模、做强滴丸产业、走大品种大品牌大企业的发展之路，加快技术创新和新药研发、成果转化，延伸产业链，提升企业的可持续发展能力和竞争实力等方面奠定了坚实的资金基础