中国经济进入新常态，转型与变革成为新周期演进的核心动力。在此背景下，促进证券市场的繁荣与发展是保证经济转型成功的重要战略布局。河南省正处于三大国家战略的全面实施阶段，证券市场发展迅速且空间广阔。但整体来看河南证券市场的基础依旧薄弱，与经济大省的地位并不匹配，急需改进。

一 2014年河南省证券业运行分析

2014年，河南证券业发展良好，不仅二级市场的活跃度明显提升，且一级市场的融资规模再创新高，同时在优化资源配置等方面也发挥了显著作用。

（一）发展状况

1.成交金额激增，证券市场活跃度显著提升

2014年，中国股票市场在经济转型与资本市场制度变革的政策推动下，走出一波中级反弹行情，上证指数全年涨幅超过50%，单日成交金额更是一度创下万亿元水平。债券市场在定向宽松货币政策刺激下也走出一波牛市行情，截至2014年年底，10年期国债收益率较之2013年年底的水平回落近1个百分点。伴随市场环境的整体转暖，河南证券市场的交投明显活跃。根据万得（Wind）资讯统计^[1]，2014年河南省股票、基金及交易所债券成交金额达到4.67万亿元，同比增长78.64%。赚钱效应驱动新投资者入场步伐加快，2014年河南新增开户数40.29万户，远超2013年19.62万户和2012年17.82万户的水平。

2.证券市场融资规模屡创新高

近年来，河南省积极推动省内企业利用资本市场融资，加大了上市后备企业的储备工作，强化了企业上市绿色通道机制建设，并积极开展银行间债券市场融资后备企业筛选工作。2013年，河南省利用境内股票及债券市场融资1122.14亿元，其中债券融资1027.75亿元，股票融资96.39亿元，融资规模持续创出新高，与2009年相比增长了4.65倍。2014年，股票和债券市场合计融资1498.84亿元，再创历史新高。

3.多层次资本市场体系逐步完善

2013年12月14日国务院下发了《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，将挂牌企业由4个试点拓展至全国，拉开了“新三板”市场的扩容大幕。自“新三板”2013年底确立扩容之后，河南省抓住契机，大力推进省内企业积极挂牌，截至2014年年底已挂牌“新三板”企业55家。同时，部分企业已经开始利用“新三板”进行增发融资，充分挖掘“新三板”平台价值，如豪威尔电子科技定向增发融资1000万元，股权质押贷款500万元。

4.证券行业创新加快，新业务模式不断涌现

2014年新“国九条”的颁布，加速了证券行业的创新趋势。以省内综合券商中原证券为例，在资本中介业务方面，2012年融资融券业务收入仅为458万元，2013年激增至1.16亿元。截至2014年年底，中原证券融资融券余额已达到74.07亿元，与2013年的22.65亿元相比增长了2.27倍。在新三板方面，截至2014年年底，中原证券挂牌“新三板”企业39家，全行业居第14位，并于2014年下半年率先推出“新三板”做市商业务。在沪港通方面，公司成为上交所确定的首批25家先锋券商，正在有条不紊推进。在股权期权业务方面也已经获准了业务开展资格。

5.证券市场的资源优化配置功能逐步显现

河南省内企业利用资本市场进行并购重组，优化资源配置的积极性正在不断增强。2012年，河南省并购交易完成9起，总价值82.07亿元；2013年完成并购交易16起，总价值80.38亿元；2014年完成并购交易37起，总价值达224.45亿，远超2012年与2013年规模。此外，部分上市公司还利用资本市场，采用股票、期权等模式构建长效激励机制，优化公司治理机制。截至2014年年底，有12家河南上市公司实施了股权激励方案，占省内67家上市公司的17.91%。

（二）存在的问题

近年来，河南证券业虽然取得了相当成绩，但与其他省份相比证券业发展的多项指标均排名靠后，与经济大省的地位不匹配。这些突出问题的存在，将成为下一阶段政府政策制定的着力点。

1.证券市场融资规模偏小，证券化率偏低

在股票市场方面，截至2014年年底，河南上市公司为67家，不仅数量远低于广东、浙江等沿海发达地区，在中部六省中也显落后。河南不仅上市公司数量偏少，证券化率也明显偏低。2014年，河南省证券化率仅为17.23%，明显低于全国66.50%的平均水平。在债券市场方面，仅从信用债（企业债、公司债）发行规模看，截至2014年年底，过去三年全国累计发行2.39万亿元，河南省发行规模仅664.48亿元，仅占全国发债规模的2.78%，居全国第13位。

2.证券市场的资源优化配置功能有待进一步发挥

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