当前，人民币跨境市场建设已经取得了较大进展，并为人民币国际化进程提供了重要助力。一方面，经常项下人民币贸易结算量保持较快增长。2009年7月至2014年6月底，跨境贸易人民币累计结算金额为13.4万亿元，在2013年对外贸易总额中使用人民币结算的比重已经上升到15%。另一方面，人民币跨境投融资方面也取得了较大进展。例如，为适应新形势发展，进一步促进投资便利化，2011年商务部就发布政策来推动跨境人民币直接投资。此外，上海自贸区的跨境人民币融资已经启动，而前海的跨境人民币贷款自2012年启动，至2014年8月份已累计办理备案金额为440亿元。

在一系列措施的推动下，人民币国际化已经初步取得成效。例如，根据环球同业银行金融电讯协会（SWIFT）发布的最新数据，人民币在国际支付的市场占有率，从2012年1月的0.25%上升至2014年7月的1.57%，在国际支付的排名亦由第20位上升至第7位，而且，人民币在过去人民币国际化“短板”的欧洲地区的支付额已占全球人民币支付总额的10%，在美国的支付额也大幅度上升。

当前国内外经济金融形势不断发生重大变化，人民币国际化和跨境市场建设也到了关键转折期，此时有必要在充分借鉴国际经验的基础上，进一步审视发展思路和重点。

货币国际化中的经验镜鉴

所谓货币国际化，根据其程度不同通常有两类理解：一是把货币国际化定义为货币的跨境使用；二是把其界定为在世界经济和国际货币体系中具有突出地位和重要性。就全球主要货币的发展历程看，一国货币往往都是从跨境交易和使用起步，逐渐成为国际货币市场的主角。

关于主要货币国际化的研究可谓汗牛充栋，在此我们选择其中值得借鉴的某些方面，为我国跨境人民币市场建设提供参考。在美元走向跨境交易和国际化的历程中，有几点值得关注。一是激烈的货币竞争，美元国际化的另一面就是“去英镑化”。二是美国政府“有形的手”起重要促进作用，这体现在其当时主导国际货币市场的游戏规则制定、成立美联储等众多方面。三是国内金融市场的重要性，在美元崛起之前，其面临的主要制约就是缺乏有流动性和竞争力的贸易票据市场，因此直到美国金融改革完成，美元国际化才具备了“内在基础”，这表明货币国际化在很大程度上取决于内部金融市场的发达程度。四是包括支付结算在内跨境基础设施建设，成为支撑货币国际化的“道路与桥梁”。例如，自欧洲美元市场形成以来的近20年，美国一直不准本国银行在国内经营欧洲美元业务，从而造成大量国际银行业务外流。为增强美国银行的竞争力，突出纽约国际金融中心的地位，美联储于1981年12月在纽约建立境内本币离岸市场，即国际银行设施（IBF）。IBF增强了美国对外国银行来美开展业务的吸引力，改善了美国在国际银行业中的竞争地位，同时也吸引了大量美元资金回流美国。此后，美元国际化在很大程度上就依托于伦敦欧洲美元市场和境内IBF市场。

日元国际化的历程主要由日本金融市场的迅速发展所带动。与美元国际化的进程有所区别，日元更多依靠其在金融市场中的作用，而作为国际贸易计价货币的发展则相对落后。货币国际化的过程，往往是首先在国际贸易活动中获得交易和定价基础的地位，然后在这种贸易结算需求的基础上，再产生金融交易和投资方面的需求。但是日本的情况比较特别，与贸易计价货币的角色相比，日元在国际市场上作为价值储藏的功能较为突出，于是日元成为在国际上广为接受的投资货币和外汇储备货币。由此来看，在一国货币走向国际化的过程中，贸易结算、金融交易、价值储备这些功能的实现，也并不一定有先后次序；而在国内金融市场练好“内功”，同样非常重要。当然，在1997年亚洲金融危机之后，由于经济泡沫的破裂，加上经济结构性问题，日元国际化被认为趋于失败，未能取得理想成果，其在国际支付中的比重亦停滞不前。这反过来也表明，虽然在起步阶段一国货币国际化可以依靠在某些方面的优势而“跳跃式”地发展，但是如果脱离了实体经济和贸易的支撑，最终还是难以实现货币功能的协调发展，难以成为国际货币主角。

人民币跨境市场建设与“去美元化”

人民币跨境市场建设是为了促进人民币国际化。从国际视野看，这必然会面临与其他货币的激烈竞争。对此，我们首先需要明确的基本目标并非是简单“