中国经济现在比较复杂，关注经济问题的人会有这样的判断：很多大的东西还没有最终成型，但有些事实已经形成并获得了共识。这个共识就是：中国经济已经进入了一个新的阶段，即长达35年年均9.8%的经济增长时期过去了，现在将进入一个新平台，这个平台的经济增速在7.5%上下，同时，宏观调控的格局也发生了变化。要想非常准确细致地分析经济形势的话，现在还不是时候，因为情况变化很大。今天我利用这个机会，重点讲一些趋势性的问题，以及一些理念性的问题。为什么要讲趋势？因为中国经济发展进入了一个新阶段，既然是个新阶段，自然有些新趋势。再说理念，这么多年来宏观调控的格局、背后的哲学都在发生重大的变化，我特别希望各位可以跟上这个变化，从而能够更准确地阐释党中央、国务院的决策思路，更准确地把握经济动态，更好地出一些主意。

一 全球经济持续低迷

1.全球经济有了“新常态”

首先，我们要对全球经济形势有一个概括，我曾经做过判断：这次全球经济危机需要5～10年，甚至更长的时间才能恢复正常。现在已经7年了，仍没有任何恢复正常的迹象。可以说，以2007年开始的次贷危机为标志，全球经济结束了过去20余年的增长过程，陷入了长期低迷时期。美国财政及债务危机、欧洲债务和经济危机，以及日本的经济和政府债务危机等，都将长期持续。对这样一个大的环境背景，我们需要清楚。如今是全球化时代，没有任何一个国家可以独善其身，我们所有的活动都会受到全球其他国家的影响，所以必须要有全球意识。

经济增长在低水平上波动，全球流动性过剩，大宗产品价格和资产价格变动不居，贸易保护主义升温，地缘政治紧张，将成为相当长时期内全球经济的“新常态”。一是经济增长低水平波动。危机经过多个阶段，有一阶段是在负增长上，负增长被有效克服了，但是危机的净化作用也被弱化了，以至于现在净增长在低水平上波动。二是全球流动性过剩。发生这些变化是因为救助，而且主要是通过流动性来救助的，全球流动性过剩变成了一个新的问题——钱多。总体来说，世界和中国的钱都太多了，但通过各种方式，被封冻在一个一个小领域中，导致在某个时期出现钱的紧张，但这不是总的情况。三是价格，特别是大宗产品和资产价格变动。传统意义的物价没有多大问题，但是新的价格变动太大了。一是大宗产品，在中国甚至是小宗产品，比如蒜，都会有剧烈的波动。二是资产价格，一类是权益类价格，如我们所知道的金融产品、股票等；另一类是房地产价格，大宗产品变动不居是我们的新常态。四是在这种情况下，贸易保护主义升温。五是地缘政治紧张。现在已经真切地感觉到地缘政治紧张、周边不安宁，这是一个新常态。

我们以前做过一些比较，20世纪的两次危机和这次危机的比较。20世纪有两次危机，一次是20世纪30年代的危机，从1929年开始，一直到二次大战结束之后才恢复，持续了20多年时间。第二次是20世纪70年代的危机，一直到90年代才恢复，持续了20年时间，中间又经过石油危机、国际货币体系危机，局部战争接连不断。这次，我们才过了六七年，由于全球经济恐怕很长时间不能恢复，所以要有一个应对危机的长期准备。

2.新的“货币战争”已然开始

面对这个危机，全世界已经开始了货币战。主要经济体都在实行货币扩张，这个世界事实上已处在货币泛滥的“洪水”之中。

美联储量化宽松长达4年，现在又说要退出宽松。为解救欧债危机，欧洲央行获得了“最后贷款人”功能，从而也加入了货币扩张的行列。欧洲中央银行按照它原来的设计、功能、机制，并不是一个真正的中央银行，不能放货币，但是由于欧债危机，采取了一系列的变革机制，使得欧洲银行业放水，欧元也在逐渐泛滥。日本安倍政府立足未稳，日本央行便在其胁迫下，使日元供给激增，并导致日元对美元和一揽子货币汇价急降。中国自2009年推出4万亿投资刺激政策以来，M2走势重攀高位，形成令人生畏的“堰塞湖”。

从金融的角度来看，所有数字的热化都是从2009年开始的，此前没有太大问题。到了2009年，大量的问题都出来了，有人用“堰塞湖”来形容它，美元、欧元、日元、人民币都在大量放水，这个世界“洪水”泛滥是确定的事实，现在的问题是怎么来收这个“洪水”，怎么来约束这个“洪水”。用