一 中国海外投资概况

2012年，中国企业海外投资活动越来越活跃。中国已经成为全球对外直接投资最大的发展中国家。2012年1～10月，中国投资者共对全球126个国家和地区的3254家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类直接投资581.7亿美元，同比增长25.8%^[1]。根据商务部2012年11月20日发布的数据，2011年中国对外直接投资流量按全球国家（地区）排名名列第6位，存量位居第13位^[2]。截至2011年底，中国13500多家境内投资者在国境外设立对外直接投资企业1.8万家，分布在全球177个国家和地区，对外直接投资累计净额4247.8亿美元，2011年末境外企业资产总额近2万亿美元^[3]。随着中国海外投资规模的急速扩大，海外投资风险也日益增加。基于此，有必要从法律视角认真审视中国海外投资的发展，以更好地促进中国企业对海外的投资活动。

中国海外投资活动活跃有多方面的原因：获取所需资源是中国海外资源开发投资的直接原因，市场开拓和扩大发展空间是中国海外投资的重要原因，寻求战略性资产则成为中国海外并购的重要推手，降低生产成本是产业结构调整向海外延伸的结果。

（一）中国海外投资总体处于初级阶段

与发达国家海外投资规模相比，目前中国企业海外投资的规模还很小。尽管中国已经成为全球对外直接投资规模最大的发展中国家，然而根据联合国贸易和发展会议公布的《2012年世界投资报告》，2011年全球外国直接投资流出1.5万亿美元，当年中国对外直接投资分别仅占全球流量、存量的4.4%和2%^[4]。截至2011年底，中国对外直接投资累计净额（存量）达4247.8亿美元，位居全球第13位，较上年末提升4位。与发达国家相比，由于中国对外直接投资起步较晚，仅相当于美国对外投资存量的9.4%，英国的24.5%，德国的29.5%，法国的30.9%，日本的44.1%^[5]。

（二）能源与资源行业仍是当前海外投资重点

能源与资源行业一直以来都是中国企业海外投资的“重头戏”。2005～2012年上半年，中国能源、金属等资源类行业的对外直接投资额约2390亿美元，占中国对外直接投资总额的71%^[6]。2012年上半年中国企业在能源和矿产行业共完成12宗海外并购交易，涉及金额达128.87亿美元，创下自2010年以来的新高，并占同期海外并购交易总金额的66.4%^[7]。另据统计，2012年前三季度能源与资源行业的对外交易仍然是中国企业对外并购的主流，占2012年前三季度交易总量的29%，并占同期交易总额的68%；消费与运输行业交易在交易量和交易额方面位居第二，共计26宗交易，金额总计68亿美元，按交易量和交易额计算，市场份额分别为20%和13%^[8]。

（三）金融类对外直接投资发展活跃

中国金融类对外直接投资发展迅速。2011年金融类对外直接投资流量60.7亿美元，其中银行业金融类对外投资34亿美元，占56%^[9]。2011年末中国国有商业银行共在美国、日本和英国等32个国家和地区设有62家分行、32家附属机构，就业人数达3.3万人，其中雇用外方员工3.2万人^[10]。根据国家外汇管理局2012年9月25日公布的《2012年6月末中国国际投资头寸表》，截至2012年6月末，对外直接投资为3923亿美元，包括股本证券和债务证券在内的证券投资2593亿美元^[11]。

（四）国有企业居于主导地位，民营企业积极参与，二者形成合力

作为中国资本出海的主力军，国有企业扮演了最为重要的角色。2005年，所有1亿美元以上的中国海外投资项目均为国有企业操作^[12]。2010年，中央直属非金融类国有企业对外直接投资达到424.4亿美元，占总流量的70.5%^[13]。2011年，在非金融类对外直接投资流量中，国有企业占55.1%^[14]。2012年上半年，国有企业海外项目又有所上升^[15]。

与国有企业相比，非国有性质的企业在2005年以后也开始参与大规模的海外投资。2010年民营企业500强中，累计共有137家开展了对外投资，投资企业和项目592个，投资额达61.8亿美元^[16]。2011年，非国有性质的企业占对外大规模投资的中国企业的11%^[17]。2011年上半年，民营企业在海外投资项目数量首次超过国有企业，占投资项目总数的60%^[18]。2012年上半年，非国有性质企业投资的海外项目占总项目数的34%^[19]。

截至2011年末，中国非金融类对外直接投资企业数达1.8万家，投资额达到3773亿美元^[20]。

（五）海外直接投资目的国既涉及发展中国家，也包含发达国家

中国海外投资目的国和地区主要为发展中国家。当前，中国海外投资遍及全球