一 2011年中国期货市场运行的基本情况

（一）总体情况^[1]

2011年，中国三大商品期货交易所各迎来一个新品种上市，虽然全年期货市场成交量为10.54亿手，同比下降32.72%，成交额为137.51万亿元，同比下降11.03%，但股指期货稳步发展，成交量与成交额分别增长9.89%和6.56%。

第一，从各交易所的情况来看，根据中国期货业协会统计的各期货交易所2011年成交情况显示，上海期货交易所2011年累计成交量为3.08亿手，累计成交额为43.45万亿元，分别占中国市场29.24%和31.60%的份额，成交量与成交额同比下降50.44%和29.62%。郑州商品交易所2011年累计成交量为4.06亿手，累计成交额33.42万亿元，分别占中国市场38.55%和24.30%的份额，成交量与成交额同比下降18.04%和增长8.17%。大连商品交易所2011年累计成交量为2.89亿手，累计成交额为16.88万亿元，占中国市场27.42%和12.27%的份额，成交量与成交额同比下降28.31%和19.07%。与三大商品期货交易所成交全线下降相比，股指期货则出现了稳步增长态势。中国金融期货交易所2011年累计成交量5041.19万手，累计成交额为43.77万亿元，分别占中国市场4.78%和31.83%的份额，成交量与成交额同比增长9.89%和6.56%（见图1）。

图1 2011年各期交所品种成交额占比

就四大期货交易所成交额占有率来看，中国金融期货交易所的占有率最高，达31.83%，其次为上海期货交易所，为31.6%，郑州商品交易所和大连商品交易所的成交额分别占24.3%和12.27%（见图1）。若从成交量角度统计，各交易所市场占有率则出现明显不同，郑州商品交易所以38.55%排名第一，其次为上海期货交易所和大连商品交易所，而中国金融期货交易所的股指期货全年成交量仅占中国市场4.78%的份额。此外，从年末各品种持仓量考虑，大连商品交易所的各品种累计持仓量排名第一，占据市场43.48%的份额（见图2）。

图2 2011年各期交所持仓量占比

第二，从交易品种来看，2011年三大商品交易所均推出一个新品种，分别为：2011年3月24日，上海期货交易所铅合约上市，挂盘首日合约基准价为18350元/吨；2011年4月15日，大连商品交易所焦炭合约上市，挂盘首日各合约基准价为2180元/吨至2220元/吨不等；2011年10月28日，郑州商品交易所甲醇期货合约上市，挂盘首日合约基准价为3050元/吨。

从各品种的活跃度来看，全年成交超过1亿手的有棉花、白糖、PTA、天然橡胶四品种，成交量分别为1.39亿手、1.28亿手、1.21亿手和1.04亿手。若从成交额方面统计，股指、棉花、天然橡胶、铜全年成交额均超过10万亿元，其中，沪深300股指期货高达43.77万亿元（见表1）。此外，2011年众多期货品种价格创历史新高。其中：2011年2月，沪胶、菜子油、螺纹钢、强麦、硬麦、玉米、PTA创历史新高，郑棉创历史次高；5月早籼稻创历史新高，7月白糖创历史新高，9月黄金创历史新高。而2011年初创出新高的品种此后几乎都一蹶不振，沪胶、郑棉的跌幅较大。白糖此后也一路下滑回探至6000元/吨附近（见图3）。

图3 2011年主要品种连续合约涨跌

就2011年成交量同比增减情况看，上海期货交易所的各品种累计成交量同比下降达五成，大连商品交易所和郑州商品交易所同比下降28.31%和18.04%。由于2011年黄金大牛市以及其后的震荡行情，使得沪金期货活跃度大幅提升，全年成交量同比翻番。与之相比，锌、燃料油、早籼稻、豆粕等成交量同比降幅过半（见图4）。

整体来看，2011年中国股票市场与期货市场均处于相对低迷状态。A股成交量创三年来新低，期货市场则在连续十年放量后，2011年出现逾三成的下滑。股市与期市相关性日益体现，特别是股指期货的上市使我国迈入金融期货，并充分发挥了对证券市场的套期保值功能。

图4 2011年各类型期货品种成交额占比

表1 2011年全国期货市场成交情况

续表

（二）主要品种的走势

1.金属期货受欧元区拖累最深

纵观2011年中国金属期货走势，前半年维持高位震荡走势，而下半年欧美债务危机全面恶化，从8月开始，金属市场持续走弱，而9月德国法国主权信用评级遭降的风波更一次性将金属价格推入谷底。可以说，欧债危机之下期货市场最大的受害者就是金属，在之后的3个月里，虽然美国经济逐渐向好，但积弱难返的欧债问题、中国经济数据的日益走低、连续几个月全球市场供应过剩的增加、对需求