一 国际收支的总体情况

2011年以来，世界经济延续复苏态势，但复苏步伐明显放缓。国际金融危机的深层次矛盾尚未有效解决，一些固有矛盾又有新发展，不确定、不稳定因素增多，世界经济复苏进程既不平衡，又很脆弱，经济下行风险有所抬头。得益于新兴经济体经济的强劲增长，第一季度，世界经济延续了上年的复苏态势，增长率达到4.3%，全球货物出口额同比增长22%。然而，进入第二季度以来，世界经济遭受一系列突发事件困扰：日本大地震和海啸严重打击日本经济，导致国际产业供应链受损；中东北非社会动荡使国际金融市场和石油市场风险加剧；美欧等经济复苏乏力；受主权债务危机不断恶化等因素影响，全球货物贸易大幅放缓。由于发达国家经济增长减速，亚太国家和地区的出口受到波及。

2011年上半年，中国实施积极的财政政策和稳健的货币政策，经济运行态势总体良好，货币信贷增速回落，对外贸易趋于平衡。2011年上半年，中国涉外经济活动继续保持较快增长，国际收支交易规模与同期国内生产总值（GDP）之比为103%，较2010年同期上升3个百分点（见图1）。贸易、投资等主要项目的交易量均较快增长。2011年下半年，全球经济增长势头趋缓，下行风险明显加大，主要发达经济体继续维持超低利率的货币政策。中国经济将保持平稳增长，国际收支继续呈现净流入。由于国内外货币状况的差异，企业提前结汇和境外融资意愿依然较强。但全球经济增长放缓抑制了外贸增长及贸易相关的融资活动，发达经济体债务危机进一步加剧了全球金融市场动荡，短期内中国跨境资本流动的不确定性上升。

图1 中国国际收支交易规模及其占GDP比重

2011年上半年，中国国际收支总顺差2717亿美元，较上年同期增加771亿美元，同比增长40%。其中，经常项目顺差878亿美元，同比下降13%，与同期GDP之比为2.8%；资本和金融项目顺差1839亿美元，同比增长98%，与同期GDP之比为5.9%，达到近10年来的最高水平（见表1）。由于国际收支继续呈现双顺差，中国交易引起的外汇储备增加2810亿美元，同比多增1040亿美元。

主要的顺差来源渠道包括：第一，货物贸易净出口和直接投资顺差。根据国际收支平衡表数据，上半年货物贸易进出口顺差876亿美元，直接投资顺差927亿美元（见表1）。第二，境内机构境外债务融资。在人民币汇率升值预期和本外币正向利差的环境下，境外融资可以规避汇率风险、降低筹资成本、套取汇差和利差收益。同时，随着境内宏观调控的趋紧，境外相对宽松的流动性为境内机构提供了资金融通便利。从形式上看，一方面表现为企业贸易融资，主要是指进口企业利用境内银行远期信用证、海外代付等工具，从境外金融机构融入资金支付交易对手；另一方面表现为境内银行借入外债，如果用于发放外汇贷款，则减少企业直接购汇。上述两方面资金在国际收支平衡表上主要体现为贷款项下负债净增加643亿美元。另外，境内机构对外支付人民币。上半年中国人民币跨境贸易结算得到进一步发展，境内机构对外支付的人民币规模高于收入额，人民币资金流到境外，减少了相应的外汇流出。上半年人民币净支付近500亿美元。此外，上半年职工报酬、经常转移、证券投资等项目均为资金净流入，而服务贸易、投资收益、中国境外贷款和存款等项目为资金净流出，总体表现为小幅净流出。总体来看，中国国际收支不平衡的矛盾依然突出，“减顺差、促平衡”的任务依然艰巨。

表1 2005年至2011年上半年中国国际收支顺差结构

二 经常项目变动情况

2011年上半年，世界经济仍处于复苏进程之中，但复苏势头有所放缓。主要发达国家维持宽松货币政策，国际大宗商品价格攀升。中国经济保持平稳较快发展，进口增速快于出口。上半年经常项目顺差878亿美元，同比下降13%，与同期GDP之比为2.8%，较2010年同期下降1.2个百分点。

（一）货物贸易

2011年以来，面对复杂多变的国际形势和国内经济运行出现的新情况、新问题，中国对外贸易着力于“稳增长、调结构、促平衡”，外贸政策保持基本稳定，进出口平稳较快发展，贸易结构继续优化，外贸发展更趋平衡，转变外贸发展方式取得新进展。2011年全年，全国进出口总值为36421亿美元，同比增长23%，其中，出口18986亿美元，增长20%；进口17435亿美元，增长31%（见表2）。

表2 2003～2011年中国进出口总体情况

表2 2003～