一 背景

在我国以银行业为主导的金融体系下，银行的改革举足轻重。过去一年，从利率市场化的推进、对影子银行的治理，到127号文、140号文的出台，一系列改革对银行业未来影响深远，使得银行依赖传统的业务模式变得不可持续，银行必须进行转型，从存贷款为王的时代转向优化资产结构、精细化管理的主动资产管理时代，打造价值领先的银行。

从宏观环境来说，传统增长动力衰减、人口红利减小、产能过剩突出、房地产市场面临调整、地方债务和影子银行风险积聚，也为银行转型增添了种种困难。然而随着工业化、城镇化、信息化和农业现代化步伐加快，社会融资总量将保持中高速增长，这为银行发展提供了很大的增量空间。移动互联网、大数据、云计算等新兴技术的蓬勃发展，为银行创新业务模式、提升精细化管理水平等创造了有利条件。主动资产管理时代的开启，为银行加快构建跨市场、多领域、多界面的大资管平台提供了良好机遇。

（一）利率市场化进程加速促进同业业务规范发展

利率市场化是完善金融市场体系的核心工作之一。十八届三中全会对中国未来全面深化改革进行了系统性和全局性的战略部署，金融市场体系完善成为全面深化改革的一个重大组成部分。利率市场化是国内金融要素市场改革最为核心的任务，是金融市场发挥资源配置决定性功能的基础，利率市场化已经进入了攻坚阶段。

利率市场化的根本动能来源于金融机构本身提高资本回报的需求，决定着商业银行经营模式的探索。市场对银行有一套成熟的评价体系，涵盖了盈利能力、风险状况、管理水平等各方面指标，但其中最重要的还是ROE（净资产收益率/资本收益率），它全面反映了银行的综合经营管理能力，体现了股东的投资回报水平。因此，从这个意义上说，资本的价格就是银行的价值；能否给资本带来足够的回报，决定了银行是否有价值。银行价值方程式为：资本回报率=息差×资产周转率×杠杆率。商业银行要想提高自身价值，需要从息差、资产周转率、杠杆率三个方面做文章。

1.如何提高息差

第一，创新商业模式提升资产创造能力。想要提高息差，金融要“往下沉”，去抓住那80%的金融需求没有得到满足的群体，银行议价能力只能从他们身上来。很多银行都在探索，但是成功的不多，原因不是这个方向有问题，而是资产能力有问题：银行没有掌握足够的风险定价能力，以前做信用是靠担保和抵押品，规模做大可能很快，但是从风险和收益角度讲却可能是赔本的买卖，在整个资产的生命周期中收益不能覆盖风险。相对而言，阿里巴巴（以下简称阿里）的定位越来越明确，它的商业模式日益清晰，它要替代的不是银行，而是传统信用链条中“担保”这个中看不中用的环节。钱可以都来自银行和市场，客户的信用由阿里的数据挖掘担保，阿里赚这个钱，并不是全面和银行竞争传统业务。一些银行甘愿站到互联网公司（渠道和信用信息）身后，为前者提供金融产品和服务。而另外一些银行则不甘屈居人后，希望自建平台，搭建商业生态系统，完成信息流与资金流的闭环。中国民生银行“吃透”整条产业链，实际上是做信用数据集成和挖掘。一言以蔽之，只有在数据上做文章，创新商业模式才能提高息差。数据能力准确地讲是一种资产创造能力。

第二，由被动负债信用文化向主动资产管理文化转型。目前的中国银行业存在着天然的信息缺陷，银行拥有丰富的结构性数据，如账户、支付清算等，但非结构数据缺失，如代表客户体验性需求的交易行为，这成就了一批互联网公司在中国金融领域的红火经营。在美国并不是这样的，美国的金融企业抓取此类信息和对其进行数据挖掘的能力强大，所以美国金融业并未将互联网作为一个颠覆性的外部力量来看待，相反，它们利用互联网，探索解决投融资过程中的信息不对称、契约不完备两大难题，这恰恰又是金融的本质。一定程度上说，是中国银行业的资产能力差，给了互联网公司这样一批外部组织以迅速成长的空间。未来在利率市场化的环境下，存款的概念会淡化，资金的概念会强化。价高者通吃，谁能持续提供风险可控的高收益，谁就能拿到匹配资产的资金。在这个逻辑下，谁有创造、获得和管理资产的能力，谁就能获得超额收益，这是资产推动负债的过程，是现代金融不可阻挡的趋势。所以