一 2014年的国际石油市场

（一）2014年国际石油市场回顾

1.国际油价大幅下跌

2014年国际油价先升后降，呈现出以6月中旬为分割点的倒V字形走势。

2014年初，在中东、非洲地缘风险和基本面疲软的多空角力影响下，国际油价出现少有的平稳走势，Brent原油价格在100～105美元/桶的区间窄幅波动（见图1）。进入夏季后，驾车高峰季节带动成品油需求增长，俄乌之间的紧张局势、利比亚抗议活动以及伊拉克教派冲突等地缘政治事件给原油价格增添了风险溢价，至6月中旬Brent原油和美国WTI原油期货结算价创下九个月最高点，分别突破115美元/桶和107美元/桶。

图1 2014年国际油价走势

进入下半年，主导油价走势的关键因素由上半年的地缘政治局势转向供需过剩的基准面和货币因素。下半年，中国和欧洲经济放缓导致石油需求疲软，而美国页岩油产量迅速攀升，原本向美国墨西哥湾和加拿大出口的尼日利亚原油转向亚洲市场，再加上利比亚和伊朗等国的石油出口量上升，形成了供应增加与需求下滑并存的局面，导致油价处于下行趋势。一向以减产手段来提振油价的石油输出国组织（OPEC）为争夺市场份额决定维持产量上限不变，使早已承受供应过剩压力的油价在下半年急剧下跌。除此之外，美元走强也给油价施加了下行压力：美联储2014年已终止了债券购买计划，并计划2015年加息。日本和欧洲的央行则推出了以刺激经济增长和抵制通缩为目标的宽松货币政策。美国与欧元区、日本在货币政策方面的背道而驰提振了美元，驱使油价进一步下跌。年底Brent原油价格跌至57.3美元/桶，较年内高点大幅下跌50.2%；WTI原油价格跌至53.3美元/桶，较年内高点下跌50.2%。

整体来看，2014年Brent原油波动区间为57.3～115.1美元/桶，均价99.4美元/桶，较2013年均价下跌9.26美元/桶，同比下跌8.5%；WTI原油波动区间为53.3～107.3美元/桶，均价92.9美元/桶，较2013年均价下跌5.1美元/桶，同比下跌5.2%。2014年其他国际主要原油标杆价也有一定的下跌（见图2），这些标杆价和Brent的联动性相对紧密，跌幅基本在10美元/桶左右。2014年国际油价下跌幅度仅次于2009年，为近10年来的第二大跌幅。

图2 2013～2014年主要原油标杆价

2.石油需求减弱拖累国际油价进入下行通道

2014年，全球各经济体经济成长态势分化加剧，发达经济体走势不一，新兴与发展中经济体经济增长也存在明显差别。在全球金融危机爆发六年之后，全球经济仍未完全摆脱危机阴云。由于全球经济增长前景依然疲弱，特别是中、欧经济整体表现疲软，2014年石油需求增量较前几年大幅下降。

2014年初，各主要机构预计2014年全球石油需求增长均为100万桶/天以上，但自7月份开始国际能源署（IEA）、石油输出国组织（OPEC）和能源情报署（EIA）连续同步下调2014年全球石油需求增长预期。12月，IEA在其《石油市场报告》中估计，2014年全球石油需求平均为9244万桶/天，较2013年增长67万桶/天，增幅0.73%，仅为2013年1.40%增幅的一半左右（见图3）；EIA在其《短期能源展望报告》中估计，2014年全球石油需求平均为9144万桶/天，较2013年平均9048万桶/天的需求量增长96万桶/天，增幅为1.06%；OPEC在其《石油市场报告》中估计，2014年全球石油需求平均为9113万桶/天，较2013年平均9020万桶/天的需求量增长93万桶/天，增幅为1.03%。

图3 2014年月度国际油价与IEA需求增量估计

上半年和下半年IEA、EIA和OPEC全球三大能源机构对全球石油需求前景截然不同的预期在一定程度上左右了国际油价走势：上半年，这三大机构的乐观预期提振了同期国际油价一路振荡上涨；然而下半年IEA、EIA和OPEC对全球石油需求的悲观预期导致国际油价急转直下。

具体来看，2014年全球石油需求增幅全部来自非OECD国家，OECD石油需求在2013年小幅上涨后在2014年重拾下降趋势。IEA最新估计OECD国家2014年石油需求平均为4563万桶/天，较2013年下降43万桶/天。美洲、欧洲和亚洲、大洋洲地区石油需求均有所下降；其中美洲地区石油需求在2013年上升后转而下降5万～2403万桶/天，欧洲地区石油需求继续下降18万～1347万桶/天，亚洲、大洋洲地区石油需求也进一步下降20万～813万桶/天。与此同时，新兴和发展中经济体经济增长放慢使得2014年非OECD国家整体石油需求增长继续放缓。IEA最新预测2014年非OECD国家石油需求平均为4682万桶/天，较2013年增长111万桶/天，增幅2.43%，低于2013年接近3%的增幅。其中：中国石