一 2012年中国信托业发展概况

（一）资产规模与盈利能力持续高速增长

截至2012年底，全国共有67家信托公司，2012年内新增2家，分别为万向信托和长城新盛信托。2012年，信托行业受托管理资产规模延续了2007年“一法两规”颁布以来的高速增长态势，从2011年底的4.81万亿元增长至7.5万亿元，当年净增长2.69万亿元，增幅为55.93%。2012年1～10月份，全行业累计完成清算信托项目10257个、规模46231.26亿元，累计支付受益人信托收益1399.19亿元，投资者平均年化收益率为6.27%，较2011年同期增长了0.38个百分点。

图1 2006～2012年基金资产、保险资产、信托资产变动情况

资产管理规模高速增长的同时，信托行业盈利能力也得到了较大提升。截至2012年三季度末，全行业利润总额为288.05亿元，同比增长55.90%；全行业人均利润为202.47万元，同比增长22.71%；全行业净资产收益率为15.22%，同比增加2.85个百分点。

信托业务收入持续增加的同时，信托行业盈利模式日益强化。自2010年底全行业信托业务报酬收入首次超过固有业务收入以来，虽然此后为应对净资本管理要求，信托公司不断增加固有资金，但信托业务收入仍然持续增加，占行业营业收入比例也不断提高，主营信托业务的模式日益强化。2011年底，全行业经营收入增加到439.29亿元，其中信托业务收入为346.06亿元，占比为78.78%。2012年前三季度，全行业实现经营收入400.39亿元，同比增长50.61%；其中信托业务收入为292.52亿元，同比增长达45.19%，占本期营业收入比例为73.06%，比去年同期53.31%的比例，提高了近20个百分点。

（二）信托公司自身资产实力稳步提升

截至2012年三季度末，信托行业实收资本总额为934.94亿元，相比二季度末，环比增长2.34%，相比2011年末，增长7.28%；平均每家（按66家计，不含长城新盛信托）实收资本为14.17亿元，相比二季度末，环比每家平均增加3300万元，相比2011年底，每家平均增加9700万元。就全行业净资产而言，三季度末为1892.15亿元，相比二季度末，环比增长4.72%，相比2011年底，增长15.89%；每股净资产为2.02元，相比2011年末的1.87元增加0.15元，增长8.02%。在以净资本为核心的监管背景下，信托公司注册资本及净资产的增加，进一步增强了信托公司的资本实力和抗风险能力，并为信托行业进一步发展提供较为广阔的空间。

图2 2010～2012年信托公司注册资本及净资产变动情况

表1 2011年度信托公司增加注册资本情况

（三）业务结构继续优化，自主管理能力有待突破

图3 2010～2012年信托公司各功能业务占比变动情况

图4 2010～2012年信托公司各资产来源信托业务占比变动情况

从图3和图4可以看出，2010年以来信托行业业务结构持续优化，从信托财产的功能上来看，融资类业务占比持续下降，从2010年一季度末的61.55%下降至2012年第三季度末的49.05%，下降了超过12个百分点，值得注意的是，2012年一季度末，融资类业务占比首次低于50%，为49.65%；而投资类业务占比则相应从17.78%上升至36.71%，占比增幅超过一倍。从信托财产的来源上来看，集中体现信托公司主动管理能力的集合类资金信托计划占比持续上升，从2010年一季度末的12.57%上升至2012年三季度末的26.89%，而单一资金信托则相应从80.50%下降至67.47%，下降了超过13个百分点。

2010年以来，信托业务结构虽持续优化，但从中我们发现，业务结构调整的速度已明显放缓，从投资类业务占比变化情况来看，2010年与2011年，占比上升分别超过了6个和12个百分点，而2012年三季度末仅较2011年末上升了0.9个百分点；从集合资金信托计划占比情况来看，2010年与2011年该类业务占比分别上升了8个百分点，而进入2012年则维持在了28%左右，2012年三季度末则从2012年二季度末的28.68%下降至26.89%。可见，2012年度信托公司业务结构虽得到了继续优化，但调整速度已明显放缓，显示信托公司在主动管理能力有了一定程度提升后，后续进一步提高有待突破。

（四）信托业务格局潜变，泛资管行业竞争加剧

2012年以来，证监会、保监会针对资产管理市场密集地出台了一系列政策，扩大了证券公司集合资产管理计划、基金子公司、保险资产的投资范围，其他资产管理机构可以更多地开展与信托公司同质化的资产管理业务，信托公司的制度红利将逐步弱化。

在基金公司方面，证监会先后发布了新的《基金管理