原文标题：China’s Economic Challenges：Implications for India and the United States

文章框架：中国经济转型遇到的挑战；中国的投资对全球的影响；中国封闭外来投资对全球经济的影响；美国和印度应如何应对中国的经济转型。

观点摘要：

1.中国正在艰难地调整其经济结构，试图转变它的经济增长模式。因为出口和投资，中国近30年的经济增长情况良好。但是，随着时间的推移和国际形势的变化，中国这种经济模式自然就会失去增长势头。

2.中国是世界上最大的出口国，中国的投资稳步上升，对经济增长的贡献率几乎达到50%。以这样的速度发展投资会使整个经济出现产能过剩的问题，这种产能过剩在住房、重工业和地方政府基础设施建设领域中都有所体现。中国已经不只有空的公寓楼，而且还有整个空城。钢铁、水泥等重工业领域产能过剩情况尤为严重。过度建设基础设施的现象非常普遍。共产党领导层认识到了这个问题，并在2013年11月举行的中国共产党第十八届中央委员会第三次全体会议的决议中制订了计划总纲，旨在控制浪费性投资。如果投资率降了下来，中国的经济就能继续保持良好增长（在6%～7%的范围内），但是在供应方面，中国还需要更强的生产能力，在需求方面，中国还需要更高的家庭收入额和国内消费额。

3.有助于这一经济转型的一些关键改革措施有：（1）放宽对流动户口的等级限制，特别是对从农村流动至城市的家庭；（2）金融自由化，这样由市场决定的利率能够为储户提供可观的收入，企业以及当地政府的资本成本会提高；（3）汇率由市场所决定，将加强对国内生产市场的刺激；（4）服务业自由化，服务业当前以国有企业为主导，对外商投资是封闭的。

4.在二十国集团（G20）成员国中，中国是在金融服务、电信、物流和媒体等行业对外商投资最为封闭的国家。巴西和印度等其他大的新兴市场在这些领域对外商的投资更为开放。印度和美国都面临的问题是，它们对中国迅速增长的海外投资都相对开放，而中国本身对主要领域的外来投资十分封闭。

5.虽然中国改革计划的广度令人印象深刻，但是对旧的经济模式和体制的改革已经触犯到了既得利益者的个人利益，所以到目前为止改革措施的实施一直都很缓慢。

6.中国主要城市的居民抵制外来务工家庭，国有企业和地方政府不希望使其债务负担加重的资本成本持续增加，出口企业和地区反对汇率改革，在运输、金融、媒体和电信领域，已经壮大了的国有企业抵制向国内和国际竞争者开放这些领域。

7.中国成功转变其经济增长模式的能力将会使地区和全球经济受益。中国投资的放缓已经成为全球能源和矿产价格下跌的一个因素。中国应该继续提供能源和矿产出口需求，只是不同于以往的速度。对能源和矿产的需求下降将会使这些商品价格上涨速度变缓。

8.中国应该成为一个更加多样化的进口国。例如，中国去年前往国外旅游的人数达到1亿人次，其中大多数是去亚洲地区。随着中产阶层的扩大，他们对旅游服务的需求很可能迅速增长。中国在旅游方面的海外支出在国际收支平衡中算作“进口”。

9.中国经济转型的另一个积极方面是工资一直在迅速上涨。但结果是，中国在绝大多数劳动密集型制造业（鞋类、服装、电子装配）中渐渐失去其比较优势。相关企业开始转移至南亚和东南亚地区的低收入国家中，并且刺激这些国家的经济增长。

10.如果中国在控制投资的情况下成功地提高了国内的消费额，那么其整体贸易顺差（在全球环境之下仍然较大）应该会呈稳定或下降趋势。即便如此，中国极有可能在一段时间内成为世界的净资本提供商。因此，中国在亚投行等新机构中的收益能够使其略有盈余。

11.印度和美国在鼓励中国继续推行经济改革和开放政策方面享有共同的利益。印度和美国合作的重点主题可包括：（1）中国对外来投资的高度限制：中国公司能够自由进行国外投资而中国自己的市场却对外商投资封闭，这样的机制使得美国和印度都处于不利地位；（2）汇率管理和储备积累：大多数经济学家认为，中国的汇率目前接近平衡，然而，如果中国经济增长进一步放缓就可能带来货币贬值的压力，这可能造成亚洲经济的不稳定；（3）主要由中国投资的新机构（如亚投行，或许还有由巴西、俄罗斯、印度、中国和南非设立的新开发银行）的标准。这些新机构遵守环境、社会和