近年来，我国开放型经济发展的一个突出特点是对外直接投资增长迅速。2014年中国对外投资规模达1400亿美元，首次超过外资流入总额（1196亿美元^[1]），标志着我国资本净输出国元年的开始。如果把我国投资全球的发展和格局放到全球跨境直接投资的最新态势中观察，可以清楚地看出我国的优势、劣势和未来走向。

一 2014年世界跨境投资情况和近期趋势

据联合国贸易和发展会议（简称“联合国贸发会议”）2015年6月24日发布的《2015年世界投资报告》，2014年世界跨境直接投资总额达到1.23万亿美元，比2013年下降16%，仅略高于2009年（1.19万亿美元），主要原因是流入发达国家的投资减少了28%，为4990亿美元，其中美国减少40%，为920亿美元；欧洲减少11%，为2890亿美元。流入转型国家的投资大幅下降了52%，为4180亿美元，其中流入俄罗斯减少70%，为210亿美元。流入发展中国家的投资则增长2%，达到6810亿美元。流入发展中国家的投资第一次超过流入发达国家的投资。

在发展中国家中，亚洲最为抢眼。跨境直接投资流入增长9%，达到4650亿美元。其中中国增长4%，达到1240亿美元；印度增长22%，达到340亿美元；西亚则减少4%，为430亿美元，系连续第六年减少；拉美和加勒比地区减少14%，为1590亿美元；非洲基本不变，为540亿美元。

（一）世界对外直接投资地区格局的变化：亚洲发展中经济体首次成为对外投资额最大的板块，中国成为重要增长动力

2014年，亚洲发展中经济体合计实现对外直接投资4320亿美元，较上年增长29%，超过北美和欧洲，居各大板块首位（见表1）。

表1 世界各大板块对外直接投资额

续表

亚洲发展中经济体成为唯一大幅增长的地区，主要原因是中国和中国香港对外投资的大增，合计净增770亿美元，占亚洲发展中经济体净增额970亿美元的79.4%，使得中国继续保持世界第三大对外投资经济体地位，中国香港跃居第二，美国则仍以巨大优势保持首位（见表2）。

表2 2014年世界对外直接投资额前十位经济体

发达国家中，美加两国相当稳定，欧洲国家情况各异。德法大幅回升，荷兰则明显下降。日本降幅明显，在世界排名从第二退居第四。转型国家中，俄罗斯因乌克兰危机受美欧制裁，经济遭受重大影响，对外投资大幅减少。中国香港猛增620亿美元的一个重要原因是中国企业对外投资很多经由香港（2013年我国对外直接投资的57.1%投入香港），然后再由香港投资其他地区。据商务部统计，2014年我国全口径对外直接投资额达到1400亿美元，比联合国贸发会议数字高260亿美元，可以推算系经由香港。如暂将全部差额按此计入，则2014年中国对外直接投资为1400亿美元，居世界第二；中国香港1190亿美元，居第三位，比第四位日本略高50亿美元。

中国和中国香港合计为2014年世界跨境直接投资贡献了770亿美元净增量，或贡献了4.4个增长百分点。换言之，中国已经成为世界跨境直接投资的重要增长动力。

（二）跨境并购急剧增长，绿地投资微降

1.跨境并购急剧增长

2014年世界跨境直接投资的一大特点是跨境并购猛增。宣布的跨境并购总额达到9000亿美元，比上年增长34%。超过2010～2014年年平均水平（7750亿美元）。其中当年实现交易4000亿美元，增长23%。一个突出特点是来自发展中国家的并购额猛增66%，来自发达国家的并购额增长16%。2015年以来这一势头更猛，1～4月跨国并购额达到2600亿美元，同比翻了两番，主要原因是发展中国家大肆并购发达国家企业。

2014年超过10亿美元的跨国并购大项目达到223起，比2013年的168起增加32.7%，为2008年以来最多的一年。这223起并购金额合计7620亿美元，平均每起34亿多美元（2013年为29亿美元），其中173起发生在发达国家，涉及5980亿美元，占世界77%。

2.绿地投资总额微降

2014年世界跨境绿地投资额为6950亿美元，比2013年的7050亿美元微降1.4%，主要原因是服务业绿地投资减少了620亿美元，为3410亿美元，减幅15.4%；制造业则增加370亿美元，达到3120亿美元，增幅13.5%；初级产品投资也从2013年的300亿美元增至420亿美元，增幅40%。

来自发达国家的绿地投资过去10年来复合增长率仅为年均1%，来自发展中国家的这一投资的增幅则达到5%。结果，后者在世界跨境绿地投资总额中的比重从2005年的20%上升到2014年的30%，但绝对额仍大大低于发达国家，2014年，发达国家和发展中国家的这一投资分别为2220亿美元和4480亿美元。

无论跨境并购还是绿地