工商企业作为从事实体经济部门活动的机构，其运行和发展离不开金融部门的支持；同样，金融机构作为为工商企业服务的组织，其运行和发展也离不开实体经济部门的支持。日本的泡沫经济、东南亚金融危机和韩国金融危机等，就其直接表现来说，似乎是金融部门出了问题，但从实质关系上看，根子在于实体经济部门。产业部门与金融部门唇齿相依、相辅相成，这决定了，分析金融关系、金融改革和发展，必须讨论产业部门与金融部门的融合发展问题。

一、产融结合的概念及其内容

产业部门和金融部门是国民经济的两个侧面。从本源上说，产业部门是国民经济赖以存在的根据和发展的基础；金融部门，包括货币创造、货币流通以及在货币流通基础上产生的资金融通活动，是应产业部门的需要而产生和发展的。而且，产业资本和金融资本各自的特性，决定了它们之间必然要结合。在现代经济条件下，企业必须根据生产需要来扩大资本存量，因为产业资本天生具有扩张性，它必然要寻找一种能够使其得以扩张的机制。在最原始的意义上，产业部门向金融部门参股，便是在相对较低的成本上获取资金的一种选择。但金融资本所聚集的是一些零星资本，它必须保证资本的流动性，效益性和安全性，这是金融资本的特性。产业资本和金融资本的这种不同的特性决定了它们之间必须结合，共同促进社会经济的发展。

但是，作为一种经营货币资金的特殊产业，金融业一经产生，便有着自己特有的运动规律。正是这种特殊的运行规律，决定了金融部门的运作对产业部门的发展，既可能起促进作用，也可能起阻碍作用。因此，促使金融部门与产业部门的有效结合，同生共长，相得益彰，是每个经济社会要花气力解决好的最重大问题。

产融结合固然是经济运行中的一个内在要求，但世界各国因经济、社会及至历史传统的不同，其结合的方式各有特色。在同一国家中，因发展的阶段不同，产融结合的方式也存在着明显的差异。换言之，产融结合既存在着一般规律，也存在与各国国情相关联的特殊规律，同时它又是不断发展变化的。

说起产融结合，人们一般想到的是工商企业与金融企业（银行、信托投资公司、证券公司、财务公司、投资基金等），在资本、资金、人事等方面保持稳定、密切的联系，从而相互融合、同生共长的状况。其实，金融企业和工商企业混合生长，只是产融结合的一种形态，而且并非最重要的形态。银行向企业发放贷款，企业发行股票筹资等多种融活动，实际上都是产融结合的具体形式。这意味着，我们应从最广的意义上来理解产融结合。这样做的主要原因在于：在市场经济中，储蓄主体和投资主体是分离的，就是说，作为投资主体亦即资金需求者的企业，常常没有足够的储蓄，而作为储蓄主体亦即资金供给者的居民，则一般不从事投资。因此，经济运行的一项重要任务，就是将居民手中的储蓄吸引出来，顺畅地转化为投资。这种从储蓄向投资的转化，亦即金融与产业的结合，是通过全部的金融过程实现的。

既然产融结合始终存在，那么需要研究的就是它们结合的形式。概括起来说，主要应研究以下4个问题：

一是在为产业服务的过程中，证券市场、金融机构各自所处的位置及其相应的功能；

二是产业界和金融界之间在资金、资本、人事和其他方面的沟通形式；

三是直接金融和间接金融之间的关系；

四是在上述基础上，企业资金来源的结构。

二、发达国家产融结合的历史

从历史上看，美、英、法、德、意、日等发达国家的产融结合，大致经历了3个阶段。

1.金融自由融合时期

在本世纪30年代以前，欧美各国实行的是自由放任、自由竞争的市场经济制度。与此相应，政府对金融业和产业的融合方式，也基本上采取放任自流的政策，就是说，基本上不存在对工商企业和金融机构之间相互持股和跨业经营的限制。

由于在这个时期，欧美各国从自由竞争的资本主义走向了垄断竞争的资本主义，所以产融的自由结合也大致分为自由结合和垄断结合两个阶段。

第一阶段，发生于19世纪70年代前的很长一段时间内。当时，随着第一次产业革命的展开，欧美各国的产业部门纷纷投资于银行业，创办新的银行。这一时期产融结合的主要特点有：

第一，对金融部门的定义基本局限在银行等间接金融部门，不论是政府部门还是企业部门都认为只