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| 出版时间：2015年12月 |
本文首先分析了“十三五”开局之年我国将要面临的宏观经济波动态势，在此基础上，提出“十三五”时期我国宏观经济走势的四种可能性：一路下行、一路走平、一路冲高，以及遵循经济波动规律，在合理区间正常波动。本文认为，新常态并不意味着经济增速一路下行，宏观调控采取“微刺激”与“保下限”的政策越来越被动。本文提出，2015年党中央关于“十三五”规划建议的编制，以及2016年初国家“十三五”规划纲要的启动和实施，将会是在我国经济发展进入新常态情况下，对我国未来经济发展做出的重大战略部署，将会形成对我国经济增长具有中长期持久推动作用的力量。这样，2015年我国经济增速的回落有望触底，即有望完成阶段性探底过程，“十三五”时期有可能进入新常态下的新一轮上升周期。
First of all，this paper analyses the situation of China’s macroeconomic fluctuations during the first year of “the 13th Five-Year Plan”. Based on this analysis，the paper foresees that there will be four possibilities for China’s macroeconomic trends in “the 13th Five-Year Plan” Period：long-lasting deceleration of the economic growth rate，long-lasting stagnation of the economic growth rate，rapid acceleration of the economic growth rate，and following the normalization of economic fluctuation，a reasonably normal fluctuation of economic growth. This paper explains that the New Normal does not imply a slowdown of the economy，and it illustrates that the macroeconomic control policies to continue with “the weak stimulus” and “hold to the lower limit” will be more and more passive. As foreseen in this paper，the proposals for “the 13th Five-Year Plan” by the Central Committee of the Party in 2015，and its implementation at the beginning of 2016，will be part of China’s economic development under the New Normal circumstances；they will be an important strategic deployment of China’s economic development in the future，and they will form a long-lasting power for the promotion of China’s economic growth. In this way，China’s economic growth is expected to avoid a bottom-out in 2015 and is expected to enter a new cycle of rising growth during the New Normal of “the 13th Five-Year Plan” Period.
2015年是“十二五”规划的收官之年，是党中央关于“十三五”规划建议的编制之年。2016年是实施国家“十三五”规划纲要的开局之年。本文拟对“十三五”时期我国宏观经济波动态势进行分析和展望。
一 “十三五”开局之年所面临的宏观经济波动态势
“十三五”开局之年，即2016年，我国所面临的宏观经济波动态势具有两个显著的特点：一是从GDP年度增长率来考察，我国经济增速从2008年至2015年已连续8年处于下行调整之中；二是从GDP季度同比增长率来考察，经过前一阶段的大幅下滑之后，近期已逐渐趋稳。
先看第一个特点。从我国GDP年度增长率来考察，在2007年达到14.2%的高峰之后，在应对国际金融危机的严重冲击过程中，2010年经济增速略有上升（10.4%），但总的来看，到2015年，已连续8年处于下行调整之中（见图1，其中，2015年增速暂按年初经济增长预期目标7%预计）。我国经济结束了改革开放30多年来近两位数的高速增长，进入由高速增长转向中高速增长的速度换挡期。我国经济发展进入新常态。
改革开放30多年来，我国经济并不是以近10%的高速直线增长的。从经济增长率波动10年左右的中长周期来考察，改革开放30多年来，我国经济增速经历了三次上升与回落的波动过程（见图1）。
图1 中国GDP增长率的波动（1981～2015年）
第一次上升是1982～1984年。GDP增长率从1981年5.2%的低谷，上升到1984年15.2%的高峰，上升了10个百分点。
第一次回落是1985～1990年。GDP增长率从1984年15.2%的高峰，回落到1990年3.8%的低谷，回落了11.4个百分点，下行调整了6年。
第二次上升是1991～1992年。GDP增长率从1990年3.8%的低谷，上升到1992年14.2%的高峰，上升了10.4个百分点。
第二次回落是1993～1999年。GDP增长率从1992年14.2%的高峰，回落到1999年7.6%的低谷，回落了6.6个百分点，下行调整了7年。
第三次上升是2000～2007年。GDP增长率从1999年7.6%的低谷，上升到2007年14.2%的高峰，上升了6.6个百分点。
第三次回落是2008～2015年。GDP增长率从2007年14.2%的高峰，回落到2015年7%的低谷，回落7.2个百分点，下行调整了8年。
我们看到，在“十三五”开局之年，2016年，所面临的宏观经济波动态势的一个显著特点是，我国经济增速已连续8年处于下行调整中，是上述三次回落中历时最长的一次。
图2 GDP季度同比增长率（2008年第1季度至2015年第3季度）
再看第二个特点。从我国GDP季度同比增长率来考察，经过前一时期的大幅下滑之后，近期已逐渐趋稳。2008年和2009年，在应对国际金融危机的冲击中，我国GDP季度同比增长率走出了一个“V”字形的先下降、后反转的轨迹。到2010年第一季度，GDP增长率回升到12.2%的高峰。其后，从2010年第二季度开始，至2015年第三季度降到6.9%，从总的趋势看，出现了连续22个季度的回落（见图2，这里采用的是国家统计局2015年9月9日最新公布的季度GDP核算数据，以及2015年10月19日公布的数据）。这22个季度GDP增速的回落可以分为两个小阶段：第一个小阶段，是增速大幅下滑。从2010年第一季度的12.2%，下滑到2012年第三季度的7.4%，回落了4.8个百分点。第二个小阶段，是增速逐渐趋稳。从2012年第四季度略微反弹至8.0%，缓慢下降到2015年第三季度的6.9%，回落了1.1个百分点，降幅已明显收窄，并趋稳。
二 “十三五”时期宏观经济走势的四种可能性
“十三五”时期，2016～2020年，我国宏观经济走势可有以下四种可能性。
第一种可能性，一路下行。由7%，降到6.5%，到2020年降到6%或更低。政策含义为宏观调控不再守下限和保下限，而使下限不断下移。
第二种可能性，一路走平。在7%左右一路走平。政策含义为继续守下限。
第三种可能性，一路冲高。重返10%以上的高增长。政策含义为强刺激。但是这种可能性已经基本上不存在了。为什么又把它作为第三种可能性呢？因为现在有人不愿意讲“回升”，认为“宏观调控只为托底，不为抬高”。如果你说经济增速会出现回升，就说你要重回10%以上高增长的老路。所以，这里就作为第三种可能性单列出来了。
第四种可能性，遵循经济波动规律，使经济运行在合理区间的上下限之间正常波动。政策含义为：以合理区间的中线为基础，该回升时就回升，但要把握好回升的幅度；该下降时就下降，也要把握好下降的幅度。
本文主张，我们应争取以上第四种可能性，但这并不容易，而是要付出极大的努力。下面，先对经济增速一路下行问题做
