近几年来，在我国医疗体制改革的背景下，政府出台了一系列支持与扶持社会资本进入医疗行业的政策。2009年中共中央、国务院颁布《关于深化医药卫生体制改革的意见》，提出国家将制定政策积极引导社会资本以多种方式参与包括国有企业所办医院在内的部分公立医院改制重组；稳步推进公立医院改制的试点，适度降低公立医疗机构比重，形成公立医院与非公立医院相互促进、共同发展的格局。2010年国务院办公厅转发发展改革委与卫生部等部门《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构意见的通知》（国办发〔2010〕58号），提出要放宽社会资本举办医疗机构的准入范围，相关准入措施包括：鼓励和支持社会资本举办各类医疗机构；调整和新增医疗卫生资源优先考虑社会资本；合理确定非公立医疗机构执业范围；鼓励社会资本规范参与公立医院改制；进一步扩大医疗机构对外开放；简化并规范外资办医的审批程序。2013年国务院公布《关于促进健康服务业发展的若干意见》（国发〔2013〕40号），提出要促进“医疗卫生服务体系更加完善，形成以非营利性医疗机构为主体、营利性医疗机构为补充，公立医疗机构为主导、非公立医疗机构共同发展的多元办医格局”。2015年3月，国务院公布了《全国医疗卫生服务体系规划纲要（2015～2020年）》（国办发〔2015〕14号）。该规划提出，在县级区域依据常住人口数，原则上设1个县办综合性医院和1个中医类医院，而根据媒体报道，截止到2013年底，中国有县级医院1.16万家（《2014中国卫生和计划生育统计提要》数据），如果以每个县保留两家公立性医院计算，将有8000多家县级医院面临属性和级别的转变。

在具体政策方面，非公立医院在医保定点、科研立项、职称评定、继续教育、医院评审、技术准入等方面逐渐放宽，与公立医院看齐，在服务准入、监督管理等方面得到一视同仁的待遇（《国务院办公厅关于全面推开县级公立医院综合改革的实施意见》），同时国家适度放开非公立医疗机构的医疗服务价格，实行市场调节机制（《关于非公立医疗机构医疗服务实行市场调节价有关问题的通知》），各地医师多点执业的条件也渐渐放宽（《关于印发推进和规范医师多点执业的若干意见的通知》），以鼓励社会办医。在这些鼓励政策背景下，社会资本竞相进入医疗产业，民营医院投资、建设与并购热潮涌动。预计未来几年，健康服务业的大门仍将继续并全部向社会资本打开，可以说，中国的民营医院正沐浴在前所未有的政策春风中。而更由于长期以来政府对医疗卫生事业的投入不足，各地既有医疗产业的建设良莠不齐，而人口增长、老龄化、对健康的诉求提高等对医疗资源的需求日益增长，使得医疗卫生行业的供需矛盾较为尖锐，也亟待政府与社会资本的巨大投入来改善。我国医疗产业预计每年将有20%的高速增长和巨大的市场潜力，对此各路社会资本早已摩拳擦掌、蓄势以待。

一 社会资本“投资”医疗机构的途径

在民营医院出现以前，我国的医院都是公立医院，属于事业单位，为公益性、非营利性的组织。最初的民营医院，要么是由社会资本直接设立，要么是社会资本参与公立医院的改制购买公立医院的产权，从而民资成为医院的举办人。目前而言，社会资本进入医院产业已经形成了通常的几种方式，即向政府主管部门申请新创办民营医院，出资购买、举办公立（包括政府举办与国有企业举办）或民营医院，采用委托经营的方式管理医院等。医院作为典型的高投入、长周期行业，从投资周期来看，新设一家医院从买地到营业开始需要大概四年的时间，开业后达到盈亏平衡的话又需要三到四年的时间，从投入到盈亏平衡需要至少七到八年的时间，尤其如果选择投资新建一家综合性的医院，社会资本往往承受着极大的资金压力。而采取委托经营的方式，虽然投资者会伴随着投入医院建设资金并在一定时期内取得医院管理权，但仍主要是输出管理经验获取经营回报，并不能最终取得医院的产权，亦难以对医院实现完全的控制。因而，并购现有的成熟的公立或民营医院是更为投资者所接受的投资方式，特别是一些在当地较有规模有影响的公立医院，其往往拥有新建医院不具备的资源，如免税、定点医保、医生以及相对成熟的市场等，尽管改制远比新设医疗机构或收购非公立医疗机构复杂