自金砖国家合作启动以来，已形成以领导人会晤为引领的多层次合作架构和多边合作平台，金融合作也层层推进，随着金砖国家贸易额的快速增长，更大规模的资本需求、本币结算、货币互换等金融活动对金砖国家间的金融合作要求更高，需要金砖国家通过合作提供与之配套的金融制度及相应的金融服务。2015年7月21日金砖国家新开发银行正式开业，标志着金砖国家金融合作进入新阶段。金砖国家间的金融合作一方面防范了国际金融风险，共同参与国际金融秩序的构建，另一方面推进了金砖国家经济的发展。通过了解金砖国家金融合作的现状，分析目前金砖国家金融合作中存在的问题，有助于更好地探讨未来金砖国家金融合作的路径。

在2008年金融危机爆发时，由于其巨额的外汇储备、高效的危机应对计划，金砖国家成功应对了金融危机，金砖国家金融和经济系统表现出一定程度的稳定性。但是，金砖国家的金融部门对全球金融体系的参与是有限的，未来金砖国家的金融部门要解决好其银行系统的稳定性、可信性等根本性的问题，将有利于增强金砖国家在全球经济和政治中的金融地位和防范国际金融风险的能力。国际金融市场动荡不安，先是国际金融危机对快速发展的新兴经济体产生的剧烈冲击，后是希腊主权债务危机爆发并向欧洲其他国家蔓延。金融危机的爆发及蔓延表明现有的国际金融体系有其内在的缺陷。为了应对国际金融体系中的缺陷，金砖国家金融的全方位深度合作显得尤为必要和紧迫。尽管二十国集团（G20）会议已有更多的新兴国家参与到全球金融治理过程中来，但这一新机制并未从根本上改变由发达国家主导的国际金融体系，新兴经济体的金融发展诉求仍不能得到及时、有效的回应。在此背景下，新兴经济体需寻求新的金融合作发展模式，而新兴经济体中的领头羊金砖国家尤应寻求新的金融合作方式。

一 金砖国家金融合作现状

（一）本币结算和贷款业务方面的合作

金砖国家间贸易额飞速增长，直接采用本币结算可以更好地减少汇率变动风险，更利于贸易的便利化。同时，为了推动金砖国家在资源、高新技术和环保等重要领域的投融资项目，金砖国家贷款业务方面的合作也日益增加，一些具体项目已经取得实质性进展。

2013年，金砖五国之间的贸易总额为3500亿美元，约占全球总贸易量的一半，是2002年金砖国家贸易总额280亿美元的12倍左右。目前，俄罗斯、印度和南非3个金砖国家的商品主要出口到中国，巴西出口额的20%、印度出口额的10%、俄罗斯出口额的30%、南非出口额的30%都出口到中国。随着金砖五国贸易额的增长，利用本币结算将降低贸易结算风险，有利于形成稳定的贸易交易条件。2010年12月15日，中国人民币正式在莫斯科银行间外汇市场挂牌交易，这是人民币首次在境外直接挂牌交易。2015年7月8日，俄罗斯外贸银行行长安德烈·科斯京在接受“俄罗斯24”电视台采访时表示：“近期完全有可能使我们进行贸易时使用本币结算的比例达到40%～50%。”金砖国家间本币结算业务也是逐年推进的。2011年中俄两国签订新的双边本币结算协定，促使本币结算由局限于边境贸易转变为区域贸易。2011年三亚峰会，金砖五国签订了《金砖国家银行合作机制金融合作框架协议》，该金融合作框架协议奠定了金砖国家合作的基础，确定了未来金砖国家金融合作的方向。2012年，金砖五国分别签订了《金砖国家银行合作机制多边本币授信总协议》《多边信用证保兑服务协议》，对本币结算业务和贷款业务进行了更细致的规定，稳步推进了金砖国家间本币结算与贷款业务。在提供贷款方面，截至2011年4月，中国国家开发银行为金砖国家的几十个项目提供的贷款余额达到380多亿美元，涉及基础设施、能源资源、重大产业等多个领域（桑百川，2013）。

（二）证券市场方面的合作

随着经济自由化思潮的涌起，发达国家的资本市场已经对外开放，而新兴经济体资本市场也正处于资本市场开放进程中。目前俄罗斯的资本市场已经完全开放，而中国金融账户中的资本账户尚未开放。为了推进金砖五国资本市场的相互开放，2011年10月，巴西证券期货交易所、俄罗斯莫斯科银行间外汇交易所、印度孟买证券交易所、中国香港交易及结算所有限公司和南非约翰内斯堡证券交易所在国际证券交易所联会第51届年会上签署协议，结成联盟（桑百川，20