改革开放后的温州率先进行市场化和民营化改革，形成了体制改革和经济发展双重意义上的先发优势，创造了温州模式的神话，成为全国民间资本最为雄厚的地区之一。但是与此同时，由于资本市场建设的滞后，大量民间资本只能通过非规范的渠道，自发地集聚、流转和扩散，这样不仅使得资本这一重要的生产要素未能在区域经济增长中发挥出更好的作用，而且容易增加宏观调控的难度。为了促进温州区域资本市场的建设，使得温州巨额的民间资金能够通过资本市场高效率地转化为金融资本，现特在当前温州区域资本市场发育状况进行全面调查的基础上，对其进一步的发展问题进行初步探讨。

一 温州区域资本市场的发展概况

资本市场是市场经济的四大要素市场之一。在我国，一提起资本市场，指的一般就是证券市场。它主要由股票市场、债权市场和投资基金等三个子市场构成。但实际上这种看法是极其片面的。区域不同，经济发展程度也有差异，其经济组织、企业结构、经营规模、产品品种都不尽相似。为了适应资本的不同层次需求，资本市场体系也必须有从低级到高级的不同的层次。资本市场可划分为整体和区域两个层次。区域资本市场是整体资本市场的一个延伸和补充。当整体或者说全国性的资本市场不能全面满足区域经济发展的需要时，就要求区域资本市场在金融产品的层次、品种、结构上因地制宜、灵活变通地予以补充，从而更好地为地方经济服务。

区域资本市场是一个完整、高效率的资本市场体系所不可或缺的层次或板块。区域资本市场的目标就是要弥补主板市场和二板市场不能充分有效配置民间资本的不足，提高资本的创值能力，促进企业股权流动。实质上，诸如产权交易市场、典当业、拍卖行等所有能使资金从闲置变为投资的场所或机构，都属于区域资本市场的范畴。且对于区域经济发展来说，产权交易市场、典当业、拍卖行等甚至比证券市场作用更大，更值得研究。目前温州区域资本市场发育情况大致如下。

1.公开资本市场

（1）银行信贷市场。温州公开资本市场里面银行金融占绝对优势，迄今为止全国性股份制商业银行除光大银行外所有银行都在温州安家落户，可以说温州已成为全国同类城市中银行机构体系最健全的城市之一。2005年中国社科院对我国291个城市金融生态进行综合评价，温州作为唯一的地市级城市被评为五个Ⅰ级城市之一。据人民银行温州市中心支行统计，截至2007年末，全市金融机构本外币存款余额3462.25亿元，比年初增长17.9%；本外币贷款余额2783.72亿元，比年初增长24.3%。

（2）股票市场。从区域资本市场意义上讲，温州至今还没有设立独立的股票市场。温州企业股票只能通过深市或沪市等市场上市。2006年之前，温州上市企业仅有浙江东日这么一家国有控股的上市公司，13万家民企全部徘徊在资本市场的大门之外。2006年，情况发生了变化。2006年4月18日，中国·瑞立集团正式在美国纳斯达克股票市场挂牌交易。2006年8月23日，华峰氨纶在深圳中小板上市。2007年1月30日，浙江华仪电器科技股份有限公司在上海证券交易所“借壳”上市，作为温州首家国内主板上市民企，华仪实现了突破。2007年8月1日，浙江报喜鸟服饰股份有限公司股票在深市公开发行，成为温州第五家上市企业。而同时，浙江省在国内资本市场上的上市公司已经达到了114家，同省的城市杭州有40多家上市公司，绍兴有20家上市公司，与杭绍甬相比，温州仅5家上市企业，显得很少，换个角度说，温州市场潜力很大。2007年以来，温州企业涌动的“上市热”继续加温，未来三年计划上市的企业数量呈现成倍增长趋势。伴随着这股“上市热”，一个市场份额达到数十亿元甚至上百亿元的上市中介服务市场正在温州酝酿。以上市公司和拟上市公司为核心，券商、会计师事务所、律师事务所、上市咨询公司、股权投资机构、银行、保险公司等都围绕着他们，使出浑身解数，争吃其中的市场蛋糕。在拟上市企业成为上市企业这一过程中，外地券商切走了很大的蛋糕，本地机构也在加入竞争的行列。这个全新的产业链条一旦形成，不仅能推动本地中介服务市场的发展，更能促进温州传统产业的升级。

（3）担保公司。温州市为中小企业服务的信用担保机构起步于1999年，1999～2004年，发展较为平缓，5年的时间里全市成立的信用担保机构仅为