一 引言

2007年美国次贷危机后，全球经济主体对当前法币和金融体系产生了质疑。当前的信用体系以中央银行和商业银行为中心节点。整个信用体系过度依赖“守夜人”，使其权力过大，反而导致风险加大。这使得奥地利学派^[1]的自由银行、自由货币学说再度回到公众视野。2008年，中本聪（化名）在网上发表了一篇关于P2P的电子现金系统的论文。根据该论文提供的算法所产生的区块链被称为比特币，比特币使用的是开放源代码软件。比特币（Bitcoin，缩写为BTC）可以细分为八位小数，因而最低交易数量是0.00000001。比特币在2009年第一次被作为支付手段，顾客用10000比特币购买两个比萨（Wallace，2011）。在2013年塞浦路斯银行业危机中，以比特币为代表的加密货币（Crypto Currency）成了一种可替代资产。这些加密货币是依赖区块链和双密钥加密技术，采用点对点的结构，通过互联网传递经济价值的货币。区块链（Block Chain）是加密货币底层技术，被视为金融科技（FinTech）的颠覆性科技。它使用加密认证和去中心化机制，维护一个完整的分布式的不可篡改的连续账本数据库，能够让区块链中的参与者在无须相互认知和建立信任关系的前提下，通过一个统一的账本系统确保资金和信息安全。区块链技术的重要性在于去掉了中央节点的中介角色。

除比特币外，还有其他的加密货币，如莱特币、极光币等。因为这些加密货币的源代码来源于比特币，所以也被称为山寨币（Altcoins）。2014年，比特币交易平台“比特币中国”在上海推出国内首台比特币ATM机。比特币和区块链技术对金融机构和金融创新来说具有极其重大的意义。加密货币无须金融中介，便可以与互联网、物联网现代技术对接，配合日新月异的移动技术，能够显著提升金融服务的覆盖面和便利性。加密货币交易数据处理在瞬间完成，有利于提升经济运行效率，并且数字货币不依赖于实体网点和人工服务、基础设施，人力资源成本低廉，能够以较少的物力和人力投入获得较大的服务容纳量，因而能在推进普惠金融方面发挥很大的作用。截至2015年底，已经有超过20家全球顶级的金融机构开始持续探索在金融层面应用区块链技术。区块链技术也已经吸引了广大投资者的关注，对加密货币和区块链相关公司的投资额呈现每季度直线上升之趋势。中国官方和民间都越来越重视对加密货币和区块链的应用和研究工作。

二 加密货币和区块链技术的特征

加密货币常被用来作为简单的支付手段，以换取商品和服务（Kaplanov，2012）。加密货币是存储在一个钱包里的私钥。具体而言，有以下几个特征。第一，分布性。加密货币技术不依赖第三方来处理交易，而是将责任分布到整个网络以保持账务平衡，在电脑软件中使用密码验证来处理交易和核实比特币的合法性（Nakamoto，2009），并通过网络扩散处理业务。第二，开源性。加密货币的源代码是完全公开的。它允许任何软件开发人员检查协议，或是建立自己版本的软件进行测试或进一步开发。因此，加密货币被设计为只有在所有网络用户充分协商一致的前提下才会运作。第三，匿名性。加密货币的地址是一串字符序列，无法识别比特币的发送者和接收者的真实身份。Brito和Castillo（2013）认为比特币像现金一样是匿名的^[2]，但另一方面它也不完全像现金，因为任何比特币地址的交易记录都可以被追溯到。因此，加密货币具有假名性。简而言之，全网加密和分布式记录是加密货币和区块链技术的核心特征（Stokes，2013）。

虽然美国金融犯罪执法网络（The Financial Crimes Enforcement Network，FinCEN）^[3]将加密货币定义为“可兑换数字货币”（Convertible Digital Currencies）^[4]或“数字等值现金”（Digital Equivalent of Cash）。但加密货币不能被视同为传统意义上的货币（Hanley，2013；Evans，2014）。经济学将能够发挥货币职能的任何东西都定义为货币。而加密货币目前仅能部分发挥货币的三个基本职能。第一是交易媒介。越来越多的人，特别是在网络市场上，愿意接受它作为一种付款方式（Levin等，2014）。商家更愿意接受加密货币，因为它比信用卡减少了2%～3%的交易费用。但加密货币的交易媒介功能仍然微不足道。以比特币为例，支出比特币要求商家和客户能够忍受持续10分钟的验证过程，而且大部分商家不以加密货币的形式保留收入，而是每天将其转换为法定货币。