2015年，面对错综复杂的国际环境和国内经济下行压力加大的挑战，中央政府继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，坚持稳增长、调结构、惠民生、防风险，有效地化解了各种风险，确保了经济运行处于合理区间，GDP全年增速为6.9%。物价水平较为稳定，年度CPI仅为1.4%，远低于年度3.0%左右的调控目标。2015年我国结构调整稳步推进，协调发展成效显著，其中服务业对经济增长贡献继续加大，第三产业增加值比2014年增长8.3%，增速比第二产业快2.3个百分点，占国内生产总值的比重为50.5%，比2014年提高2.4个百分点，比第二产业占比高10个百分点；能源利用效率提升，全年万元国内生产总值能耗比2014年下降5.6%；消费增速总体平稳，全年最终消费对经济增长的贡献率为66.4%，比2014年提高15.4个百分点，成为拉动我国经济增长的第一动力；尽管进出口有所下降，但降幅小于世界出口降幅，出口占世界出口总额比重继续提高，贸易顺差仍持续扩大；更重要的是居民收入增速快于经济增速，全年全国居民人均可支配收入为21966元，扣除价格因素，比上年实际增长7.4%，快于国内生产总值增速0.5个百分点。

2016年是实施国家“十三五”规划纲要的开局之年，而“十三五”时期更是全面建成小康社会的决胜阶段。当前，中国经济正处于结构转型和速度换挡期，劳动力供给、资源环境成本、技术追赶空间和外部市场需求等因素正在发生变化。中国经济增长进入“新常态”后，面临着诸多矛盾叠加、风险隐患加大的严峻挑战，加之全球经济复苏乏力，贸易低速增长，预计我国外部需求疲弱态势仍会持续。因此，2016年中国经济能否“触底反弹”并保持在适度增长区间，全年的经济景气波动状况和重点经济领域态势如何，政府的宏观调控政策取向如何调整，等等，成为各界关注的焦点问题。为了对这些热点问题做出比较科学和准确的回答，本文基于改进的“经济景气分析系统”和“宏观经济监测预警信号系统”，对我国当前的经济景气状况、重点经济领域的运行态势以及影响因素进行具体分析和判断，在此基础上，对政府下一步的宏观调控提出政策建议。

一 基于景气指数分析法对经济景气状况的分析和预测

1.景气指标的选取

本文采用国际上通用的经济景气指数方法分析我国宏观经济整体的周期运行态势和景气波动状况。在选取景气指标时，采用的基准指标是国家统计局公布的工业增加值月度实际增长率。由于工业增加值月度实际增长率指标是扣除了价格因素的实际增长率序列^[1]，为了使合成的指标类型一致，本文首先对被筛选的各经济领域的价值型经济指标进行了价格平减，然后计算各经济指标的同期比增长率序列^[2]，经季节调整并消除不规则因素。在此基础上，进一步利用K—L信息量、时差相关分析等计量方法从处理后的大量指标中筛选出与基准指标波动对应性较好的25个经济指标作为中国宏观经济景气指标。为了避免经济结构变化的影响，使之能反映近年来景气波动的对应情况，表1中K—L信息量和时差相关分析方法的计算时期选为2005年1月至2015年12月。

本文筛选出的中国先行指标（分为长先行和短先行两种情况）、一致指标、滞后指标组及与各指标相对应的K—L信息量和时差相关系数见表1。从表1中各指标的K—L信息量和时差相关系数可以看出，所选指标与基准指标具有很好的对应性，其中进行价格平减后的投资类和金融类指标具有很好的先行性质，而物价、消费、库存等指标具有很好的滞后性质。

表1 中国宏观经济景气指标组

续表

2.基于合成指数的中国经济景气状况分析与预测

景气指数方法是一种实证的景气观测方法，从各领域中选择出一批对景气变动敏感，有代表性的经济指标，用数学方法合成为一组景气指数（先行、一致、滞后），以此来作为观测宏观经济波动的综合尺度。本文采用表1筛选出来的景气指标组，利用美国全国经济研究所（NBER）方法分别建立了一致、先行和滞后合成指数（Composite Index，简称CI，各指数均以2005年平均值为100），样本期间为1999年1月至2015年12月。

从图1中的一致合成指数可以看出，1999年以来我国宏观经济呈现明显的增长周期波动特征（阴影部分为景气收缩阶段^[3]，下同）。按照峰—峰对应的周期计算，1999年至今我国宏观经济增长率已经历了4次完整的景气循环，目前正处于第5次景气循环的下降