并购包括兼并和收购，表现为企业控制权在不同市场主体间的转移，其本质是产权交易。在微观层面，并购能够扩大企业规模、降低成本费用、增强市场竞争力；在中观层面，并购能够优化行业主体结构、提升行业集中度、降低行业成本、改善行业发展秩序；在宏观层面，并购能够优化商品供给主体结构、改善市场竞争环境、促进市场规范有序发展，是经济社会发展和市场深化、提升和完善的反映。并购市场是产权交易市场的重要组成部分，是市场发展到高级阶段的表现形式。基于中国市场经济起步较晚、发展较快的现实，作为产权交易组成部分的并购市场在中国出现更晚、潜力更大、前景更好。我们关注和研究中国零售业并购是因为在中国经济增速放缓、互联网应用日益普及、电子商务迅猛发展、零售业竞争空前激烈的大背景下，中国零售业的发展正处在由终端商品市场圈地扩张、争抢市场腹地的初级模式向上游商业企业产权和控制权整合、提高行业集中度、提升行业竞争力模式过渡的中高级发展阶段。鉴于并购产权交易和企业控制权转移的本质属性，零售业的并购行为和并购市场发展必然在多个层面对中国商品市场的供求关系产生重大的影响，这对了解和掌握中国零售业的趋势以及中国商业发展政策导向都具有重要的意义。

一 2013～2015年中国零售业并购背景

（一）中国经济增速放缓、增长动力转换

依靠劳动力、投资和出口的优势，中国经济成功实现了30多年的高速增长，成为世界第二大经济体。与此同时，基于非均衡发展理论的发展政策引致的区域发展不平衡、贫富差距过大、行业及区域产能过剩、产业结构不合理、人口老龄化、创新不足等问题日益凸显，成为中国经济社会持续稳定发展的阻碍因素。为了解决这些问题，促进经济社会进一步平稳发展，中国政府主动转变非均衡发展的理念，全面均衡发展的思路逐步清晰。特别是“十八大”以来，适时提出“四个全面”（即全面建成小康社会、全面深化改革、全面依法治国、全面从严治党），主动调低了经济增长目标，采取了“结构调整、转型升级”“创新发展、提质增效”等一系列政策措施。在均衡发展理念、质量增长目标和一系列新政策的导向下，中国经济增速顺势脱离了8%以上的高速增长区间，进入6%～8%的中高速增长轨道。2012年以来，经济增速分别是7.7%、7.7%、7.3%和6.9%，呈现逐年放缓态势。

在经济增长放缓的同时，中国经济增长的动力也在快速转换，处于动力转换期。具体来看，伴随人口老龄化的加速，中国基于劳动力优势的人口红利已经消失；伴随基础设施的改善、产业规模的扩张和存量资本规模的增加，基础设施与产业资本的投资空间越来越小；世界经济复杂多变、复苏缓慢、企稳艰难，外需不稳、出口增长受阻、困难重重。事实上，中国促进经济增长的劳动力、投资和出口的传统动力优势正在削弱。新一届政府正在积极努力地推进增长动力的转换，即由廉价劳动力向知识型、技术型人才转变；由外延式投资规模扩张优势向技术导向型的内涵式“提质增效”转变；由拓展外需向扩大内需转变；由同质式低水平价格竞争向创新型质量竞争转变。可见，中国正处于传统经济增长动力弱化、新型经济增长动力逐步形成的转换期。

（二）中国市场深化完善，配置资源决定性地位确立

市场是交易的组织形式，是社会分工的必然产物，也是经济社会繁荣和发展进步的表现。尽管市场在中国起源较早，历史上也曾商贾云集、货达天下、繁华尽显，但鉴于近现代饱受欺凌、历遭磨难的特殊国情，市场在中国的发展可谓一波三折、艰难前行。新中国成立后，在计划经济的特殊时期，市场地位下降，发展受阻；改革开放后，在渐进式改革思路的导向下，中国市场快速发展、逐步规范完善，目前已经形成了纵向多层次、横向多元化的立体式市场体系，包括满足消费需求的多层次、多种类的商品交易市场，满足劳动力需求的多层次人才市场，以及满足资本和产权交易需求的证券市场和并购市场等。总之，市场在中国已经深化，处于规范完善期，也已经成为促进经济社会发展的重要动力机制。

随着市场在中国的发展、规范、完善和逐步趋于成熟及其在经济社会发展中功能的提升，中国政府对市场的定位也在做适时调整，特别是新一届政府组建以来对市场的认识和定位更加清晰