一 中国经济新常态的基本特征分析

（一）新常态下中国经济增速和波动特征分析

经济新常态意味着经济增速转为中高速，经济结构加快调整升级。从需求侧看，消费、投资和出口三大需求都出现总量增速减缓、结构和质量不断升级的显著变化。从供给侧看，劳动投入遭遇劳动人口总量下降和劳动力成本上升的大趋势，资本投入遭遇普遍产能过剩、投资机会减少、投资收益率下降、隐性风险显性化、环境承载能力接近上限等多重障碍，生产方式逐步向小型化、智能化、专业化方向转变，但供给能力在质的方面还难以适应需求的新变化，经济增长必须更多地依靠人力资本质量、技术进步和整体综合实力。这些趋势性变化正在使我国经济向形态更高级、分工更复杂、结构更合理的阶段演化，经济发展进入新常态。

图1 1995年以来我国经济增长变动情况

中国经济增速回落主要原因有以下几点。一是数量型人口红利消失。二是国内环境质量问题凸显，全球绿色发展呼声趋强。三是工业化快速同构推进遭遇全球经济危机引起产能过剩，整体投资的边际效益下降。四是国际经济环境总体不如以前。五是经济总量已经达到全球第二后导致原来的低基数效应和后发优势作用减弱。六是当温饱问题基本解决时，社会关注重点有所调整，进一步发展和提高效率的现实压力相比改革开放前期有所降低。

新常态下中国经济增长波动明显减弱，波动幅度显著缩小。2012年以来，年度内经济同比增速波动幅度不超过1个百分点，其中2012～2015年的年内经济同比增速波动幅度分别为0.6个、0.3个、0.2个、0.2个百分点，与2011年之前普遍超过1个百分点形成鲜明对比，这在以往是罕见的，经济似乎进入精准受控状态下的逐步探底或软着陆过程。

图2 1995年以来我国季度GDP增长波动情况（上年同期=100）

中国经济未来发展仍有较大潜力与空间。从人均发展水平看，我国与发达经济体之间仍有很大追赶空间，如果我国的比较优势能够充分发挥，将还会有20～30年正常中高速增长。从发展动力看，国内庞大的市场需求和升级空间也为我国创新驱动发展提供强大支撑。在目前国内低端产能普遍过剩、很多高端需求得不到国内有效供给的情况下，人们的创新意识和动力反倒比较强，创新增长成为热潮，加上政府的正确引导和改革促进，更有利于我国通过优胜劣汰、提高效率、促进专业化和提高创新驱动力为下一轮的经济发展打下良好基础。从政策空间看，我国较低的政府债务水平为财政政策留足空间，较高的利率水平和存款准备金率为货币政策调整留下很大余地，国内储蓄率仍然较高，外汇储备厚实，国内城市化和基础设施投资仍有较广阔空间，总体产业升级仍有很长的路要走，“一带一路”和“走出去”的潜力巨大，因此，我国并不缺乏促进经济增长的可用政策工具。

（二）新常态下中国经济增长动力机制分析

强调通过供给侧结构性改革促进增长。改变过去偏重于需求侧的宏观总量刺激政策，确保经济长期稳定增长。中外实践经验已经证明，长期过度使用需求侧总量刺激政策会有很大的副作用和后遗症，如政策效果和政策潜力快速递减、债务风险不断积累、经济的质量效率和综合竞争力下降等。供给侧结构性改革政策则注重制度变革、结构优化、要素升级，虽然见效慢、难度大、短期风险高，但实施得好却能够切实提高全要素生产率、实现经济健康可持续增长，目前我国正通过推进全面改革、结构转型、创新驱动，使经济增长的动力结构发生重大转换。

数量型人口红利让位于质量型人口红利。2011年以来中国15～64岁劳动年龄人口占总人口比重逐步下降，总抚养比逐步上升，这意味着中国人口红利消失的拐点已经出现。虽然数量型人口红利已消失，但质量型人口红利仍将持续。一方面政府正在推动教育制度改革，加强职业技术培训，建设高水平大学，有助于提高我国劳动力素质，缓解人力资源有效供给不足的矛盾；另一方面通过大众创业、万众创新也为人力资源升级创造了条件，可以预期未来中国的人力资源质量将逐步提高。

新产业革命方兴未艾，为我国经济创新驱动提供重要机遇。全球技术创新渐趋活跃，新产业、新技术、新业态、新模式层出不穷。技术革命及其导致的产业变革体现在以下几方面。一是新能源技术和能源存储输送技术取得突破，能源产业革命方兴未艾