一、跨境资产管理的政策和监管

跨境资产管理的相关政策涵盖了企业自主境外投资、信托公司对外金融投资以及个人对外金融投资等具体领域，由于跨境资产管理尚在发展阶段，因此政府和监管机构仍在逐步完善相关政策和监管制度。

（一）企业自主境外投资

中国鼓励境内企业对外进行实业投资，党的十八大以后政府进一步简政放权，实业投资的灵活度越来越高。

2013年12月，国务院公布的《政府核准的投资项目目录（2013年本）》规定，无论国企还是民企，只要不涉及敏感领域和地区，10亿美元以下的境外投资不再需要送各级发改委核准，而根据事项不同，分别向发改委、商务部、省级政府备案。

2014年4月，国家发改委发布的《境外投资项目核准和备案管理办法》规定，投资10亿美元以下项目一律实行备案，10亿美元及以上项目实行核准制，敏感国家和地区、敏感行业的境外投资项目不分金额均需核准。以上规定之外的境外投资项目实行备案管理。其中，中央管理企业实施的境外投资项目、地方企业实施的中方投资额3亿美元及以上的境外投资项目，向国家发展改革委备案；地方企业实施的中方投资额3亿美元以下的境外投资项目，向各省、自治区、直辖市、计划单列市和新疆生产建设兵团等省级政府投资主管部门备案。

2014年9月，商务部发布了新的《境外投资管理办法》，确立了“备案为主、核准为辅”的管理模式，取消了对特定金额以上境外投资实行核准的规定，商务部核准期限为20个工作日，省级商务部门核准期限为15个工作日，备案期限为3个工作日。同时明确，由省级商务主管部门负责地方企业的备案工作，便利企业就地办理业务。

2014年11月，国务院发布《政府核准的投资项目目录（2014年本）》规定，涉及敏感国家和地区、敏感行业的项目，由国务院投资主管部门核准。前款规定之外的中央管理企业投资项目和地方企业投资3亿美元及以上项目报国务院投资主管部门备案。

随着上述法规的出台，企业自主对外投资更加规范高效。

（二）信托机构对外金融投资

目前，信托公司对外金融投资的途径主要包括合格境内机构投资者（QDII）和合格境内个人投资者境外投资（QDII2）。

1.合格境内机构投资者（QDII）

根据国家外管局披露的《合格境内机构投资者（QDII）投资额度审批情况表》，截至2016年6月29日，合计132家金融机构获批合格境内机构投资者资格，总计获批额度为899.93亿美元。其中信托类公司合计14家，获批额度合计77.5亿美元，仅占合格境内机构投资者投资总额的8.61%。

2007年3月12日，银监会、国家外管局联合印发《信托公司受托境外理财业务管理暂行办法》（本文以下简称《暂行办法》），信托公司的QDII业务正式开始。

2009年12月，国家外管局批准了上海国际信托、中海信托、中诚信托各2亿美元的投资付汇额度，信托公司QDII业务开始扩大发展。

自2015年3月26日交银信托获批2亿元境外投资额度后，未有信托公司新获批QDII额度。截至2015年末，信托行业的QDII业务余额为357.14亿元，占信托公司获批QDII额度77.5亿美元（约合人民币503亿元）的71%。

截至2016年6月29日，共有14家信托公司获批QDII业务（见图1），包括中诚信托、上海信托、中海信托、平安信托、华信信托、华宝信托、中信信托、新华信托、外贸信托、建信信托、中融信托、兴业信托、北京信托、交银信托。其中，华宝信托、中诚信托、上海信托及中信信托获批额度超过或接近10亿美元。

图1 获批QDII业务的各类机构数量情况

2.合格境内个人投资者境外投资（QDII2）

2015年5月中旬，国务院发布文件表示将择机推出合格境内个人投资者境外投资（QDII2）试点，进一步推动深港通和人民币资本项目可兑换。

因对资本管制的考虑，2016年2月，国家外汇管理局停止发放合格境内机构投资者（QDII）的新额度，QDII2计划也被搁置。2016年5月，上海自贸区出台的金融改革方案中包括QDII2的相关试点方案。

此外，QDII及QDII2仍存在一定的限制。主要包括以下几个方面。

（1）投资主体审批

金融机构开展境外理财业务需要事前向上级主管部门申请业务资格，在获取批复后，方能开展业务。监管机构对申请机构的资质均有一定的要求，如净资产、受托管理资产规模、专业人员配备、公司治理、业务开展年限等。

目前，只有商业银行、信托公司、证券公司、基金公司、保险公司可以开展对外金融投资，而