一 引言

资本存量是一个重要的宏观经济量，如估计总量生产函数、测算全要素生产率（TFP）、估算潜在增长率、分析周期波动等均须借助资本存量。近期关于资本收益率的测算和探讨，更是与资本存量和资本折旧率有关。国家统计局一直没有公布资本存量，这使得宏观经济研究者，要么沿用别人估算结果，如黄赜琳（2005）沿用张军和章元（2003）的研究成果，胡永刚和刘方（2007）沿用Chow和Li（2002）的研究成果；要么自行估算，如Bai（2006）等。现有的文献采用不同的假设和处理方法估算资本折旧率，这样估算得到的资本折旧率就会出现差异较大的版本，资本折旧率对资本存量产生较大的影响，因此，测算可信的资本折旧率显得尤其重要。

本文首先对资本折旧率文献进行综述，阐述现有文献中在确定我国资本折旧率上存在的不足；其次构建生产函数法的资本折旧率估计模型及估计方法，利用我国产出等数据估计我国资本折旧率；再次为了验证现有文献中有关我国资本折旧率的可信性，我们采用上市公司数据测算资本折旧率，以期通过比较这些资本折旧率与现有文献中测算估计的折旧率来判断测算折旧率方法的可信性；最后是我国资本折旧率的测算可信性分析，将现有文献中的我国资本折旧率和由我国上市公司微观数据得到的资本折旧率进行比较，对现有的我国资本折旧率测算的可信性进行分析。

二 有关我国资本折旧率测算的文献综述

资本折旧是指固定资产随着役龄增加，其资产价值不断下降。资产价值下降一般包括资本品使用效率下降，以及由正常资本品过时引起的价值下降。关于资本品过时引起资产价值下降算不算资本折旧，在学术上存在一定的争议。资本折旧一般只包括资本品的物理效率下降，并不包括资本品过时对资本产生的影响。

现有文献有如下四种确定我国固定资本折旧率的方法：一是采用国外文献中常见的资本折旧率取值为5%，有些文献甚至将固定资本折旧率设定为3%；二是利用残值率计算我国固定资本折旧率，其值大约为10%；三是采用国民收入关系式推算资本折旧，或将我国各省（市）折旧相加得出全国折旧，由投资、折旧和资本价格指数推算资本折旧率；四是利用计量方法估计动态的我国资本折旧率，从而测算资本存量。

多数文献将资本折旧率设定为5%左右。如Hu和Khan（1997）假定我国资本折旧率为3.6%。Hall和Jones（1999）在研究127个国家资本存量时采用的资本折旧率为6%。王小鲁和樊纲（2000）假设我国资本折旧率为5%。Wang和Yao（2001）假定我国资本折旧率为5%。张军（2002）在贺菊煌（1992）的研究基础上对资本存量序列进行延伸，他认为通过设定固定资产平均使用年限来测算每年资本报废价值是非常复杂的，因而忽略了折旧。卜永祥和靳炎（2002）假定我国固定资产平均使用年限为20年，由此测算我国资本折旧率为5%。宋海岩（2003）等在官方公布的名义折旧率3.6%的基础上加上经济增长率作为实际折旧率，他们认为，资本物理折旧程度与经济增长率成正比。Young（2003）在研究我国非农资本存量时假定资本折旧率为6%。郭庆旺和贾俊雪（2004）根据《中国统计年鉴》国有企业在1978～1992年资本折旧率大部分年份为5%左右，假定我国资本折旧率为5%。

有些文献将我国资本折旧率设定为10%左右。根据现有资料很难推算出我国各省（市）资本折旧率，刘明兴（2002）将我国各省（市）折旧率统一取为10.96%。王益煊和吴优（2003）将资本折旧率进行分类，它们变化区间为0.8%～12%。张军（2004）测算我国固定资本存量时将资本折旧率设定为9.6%。Bai等（2006）假定建筑业资本折旧率为8%，设备等资本折旧率为24%。单豪杰（2008）假定资本折旧率为10.96%，这与刘明兴设定的我国各省（市）资本折旧率是一致的。

资本品的相对效率按如下几何级数递减：

d_t=（1-δ）^t，t=0，1，…　　　　　　（1）

其中，d_t为t时资本品相对效率（即旧资本品相对于新资本品的边际生产效率），δ为重置率（或折旧率），在几何级数（1）下，折旧率与重置率相等且为常数。参考黄勇峰研究方法，张军等利用我国法定残值率代替资本品相对效率，假定其值为4%。张军（2004）等假定各省（市）建筑和设备平均寿命期分别为45年和20年，其他资产寿命期为25年，这样可得到三者资本折旧率分别为6.9%、14.9%和12.1%。然后他们计算了1952～2000年我国三类资本品比重，它们分