大众创业，万众创新（“双创”）是国家基于经济转型发展需要以及国内创新潜力挖掘而提出的重大战略决策。李克强总理提出，“以双创赢得未来已成为这个时代的新共识，双创精神正在塑造当代中国人的新品格。”

当前国民经济下行压力巨大：私企资金外流或不投入实业、国有资产存量大、产能过剩、效率低下，而民间资金遭遇投资领域门槛多，制约经济增速。大力开展“双创”，全面推进改革，必须建立新型的政企关系，明确各自的定位，促进效率提升和质量增长，再造资本与实体经济的格局。

一 政府调动民间资金进入实体经济的路径选择

巨额的民间资金投向哪里去，投资什么产品和产业；能不能投入中小微企业和实体经济中；如何调动民间资金进入国民实体经济，推动经济增长，在中国，已经成为国民经济健康稳定发展的难题。

1.民间资金推动经济增长的潜力与诸多问题

根据人民银行统计，2015年末我国住户存款余额高达51.3万亿元，公司性存款有40万亿元左右，民间有巨额的存量资金，居民家庭存款除了养老、医疗、子女教育、购房等储蓄外，还有相当比例的资金，可用于投资。

（1）从居民对住宅的投资展望看：民间资金投资房地产推动经济增长的空间非常狭小

目前住宅供应已经严重过剩，加之未来结婚刚性住宅需求减少，独生子女继承老人房产增多，再加上各地互联网商业金融对实体商业和银行店的冲击，地方政府住宅和商业金融用地批租收入逐步枯竭，市县一级财政正常运转不得不开征房地产税。因此，未来住宅商业金融地产价格总体上将相对甚至绝对下降，失去投资价值。

2015年，城市总人口加6个月以上常住人口为77000万，如果平均分配给城镇中的所有人口，城镇住宅有26000万套即可满足需求。然而，2014年各种住宅总量在3亿～3.3亿套，2015年商品住宅竣工737万套，保障房建设完成500万套左右，增加1237万套。2015年，城镇总共有住宅3.14亿～3.44亿套，超出需要5400万～8400万套。考虑1%的农民工人口在务工地买房，45%的农民在家乡附近的城郊和城镇买房，再除去库存的800万套左右住宅，城镇居民有2.9亿～3.2亿套住宅，约1.4亿户城镇居民平均有2.07～2.09套住宅。再考虑城镇居民中13%左右租房，66%只有一套房，21%有多套房，66%的9240万户城镇家庭拥有9240万套住宅，21%的2940万户城镇家庭平均拥有住宅在6.8套左右。因此，除了人口继续向北上广深等这样特大城市流动的区域外，其他绝大部分城市和城镇的房地产，已经没有投资的价值。

从更深层次的经济运行和发展来看：一是由于城镇住宅严重过剩，未来人口迁移入城镇，以其形成强劲的住宅需求和建设为中心的经济增长已经失去动力。二是由于没有土地财产性收益，中国农民在向城镇转移中，基本没有向中产阶层流动的原始资本能力。三是城镇居民中相当多的中产阶层家庭，不是投资创业、兴办中小企业形成的，而是通过低买住宅，房价持续上涨价值增值而积累的财富。

（2）从民间资金对股市的投资看：民间资金从股市注入实体经济，推动经济增长的前景不容乐观

从上市企业看：相当多的国有及民营企业，上市目的是通过股市溢价融到不付利息的资金，背离了资本市场支持实体经济发展的初衷。

从证券公司看：部分证券公司通过违规操作扰乱了资本市场的正常秩序。

从投资者看：由于信息不对称，成了上市公司投资者和机构投资者在二级市场上获得巨额利益的源泉。

从资本市场监管体系看：一是企业上市和新股发行方面，实行证监会发行审批制，企业上市的难度比中国香港、美国、新加坡和欧洲市场难度大、时间长、效率低、成本高。二是行政监管与交易关联，难免有利益关联。三是资本市场监管是一个需要复合知识、有多年经验的高智能的工作，但薪酬水平的下降造成有知识基础、管理思路、应急方案、监管经验人才缺乏的局面。四是从证监会监管资本市场的历史看，对于股市的暴跌和暴涨，有时处置不当；对于许多企业、相关的会计事务所和证券公司信息造假，以及发生亏损原因等也监管不力和不及时。这使一些经营不善、资产质量不高、多年也不盈利、长期不给股民分红的上市公司，沉淀和积累在资本市场中；另外，股市总值与GDP的比例多少，市盈率多高为股市泡沫风险警戒线，也没有一个科学的管控。

可能很长一个时期中，居民投资于股市的意愿也会下降