供应链金融的形态产生很早，但是真正开始有一个完整的产业链并被业界清晰定义是在20世纪八九十年代后，随着生产能力的大幅提升以及信息技术的大发展，供应链金融成为资金供给与需求双方的共赢选择。供应链金融参与主体既包括供应链中的核心企业，也包括上游参与零部件加工制造的供应商，下游参与分销、零售的企业。妥善协调供应链利益，更好地掌握各方经营情况并提供适宜的融资产品是供应链金融的优势所在。供应链金融较以往传统的银行信贷模式有了更多的灵活性与科学性。过去僵化的信贷机制考察的主要是企业过去经营所形成的财务报表，反映的是企业过去所经营的成果，而通过过去的结果判断企业未来的发展状况以及资信水平难免有刻舟求剑之嫌。反观供应链金融，其关键之处在于金融机构动态掌握整个供应链背后真实的贸易情况，通过物流等第三方中介及时做到对整个信贷前中后期的实时管理，降低资金供需双方由于信息不对称而产生的摩擦成本，只有在解决好信息不对称的问题基础上才能更好地利用核心企业的资信水平为中小企业的融资行为背书。供应链金融的核心在于资金流、信息流、物流的三位一体，商业银行、核心企业、上下游企业、第三方物流中介等机构各司其职，缓解信息不对称难题并提升融资效率。

一 供应链金融国内外发展状况

（一）供应链金融国外发展历程

国外的供应链金融发展始于19世纪末20世纪初期，以美国为例，可分为三个阶段。

第一阶段：最典型的特征是供应链金融以银行为主导，这个阶段的美国金融业处于混业经营状态，银行业涉足产业资本。供应链企业的资金来源主要依靠银行等金融机构，这个阶段处于供应链金融发展的初级阶段。

第二阶段：最典型特征是核心企业的引入。在美国金融业态从混业经营向分业经营转换，银行业金融机构的经营范围受到限制。核心企业的出现为金融机构解决中小企业资信水平差、担保物不足的问题提供了新的途径。如UPS成立UPS Capital、GE成立GE Capital，更多第三方企业进入了这个领域。

第三阶段：最典型特征是行业发展滞缓。美国经历了前两个阶段的发展，供应链金融的业态已经趋于完善，但由于供应链金融是服务于实体经济的一项授信业务，而其景气程度取决于实体经济的发展，美国的实体经济发展停滞也造成了这个阶段供应链金融发展的停滞，而且疏于对风险的防范，这块业务也成为非重点发展领域^[1]。

（二）供应链金融国内发展现状

国内的供应链金融发展始于2000年后的以银行业为主导的传统模式，深圳发展银行是第一家也是经验最为丰富的一家从事这项业务的股份制银行，紧随其后的国有四大银行还有诸如招商、民生这样的股份制银行都先后切入这个领域，做出了很多具有特色的业务与产品。在2005年后，一些大型的国有企业如中储股份、中国远洋等从事物流与外贸的行业龙头为了节省资金成本以及提升运作效率也先后与银行展开合作，对深度合作的用户开展了供应链融资业务。而随着2011年后互联网金融的热潮来袭，很多“门外的野蛮人”也对这个领域抱有极大热情，像阿里巴巴这样的电商巨头，其旗下的蚂蚁金服、一达通物流平台为其开展供应链金融服务打下了坚实的基础^[2]。另外，像顺丰这样的物流巨头也通过成立金融事业部的方式逐渐切入这个领域。甚至一些互联网金融平台发行的理财产品也是与供应链金融的资产相对标，足以说明当下供应链金融对资本的吸引。

中国特色的供应链金融至今还是由银行来主导，这样的模式在现阶段来看，业务分散且平均额度较小导致信息成本过大，同时，信用风险问题依然高企，效率一直无法提升。目前，由电商平台和第三方物流企业所主导的供应链金融模式正在跃跃欲试，它们占据“互联网+”的优势并手握优质客户资源，更懂得企业的融资需求和可能存在的风险点。过去十年中，供应链金融业务受到了各大金融机构的挖掘与深耕，但是在供应链金融跨越式发展的背后，由于人员素质不匹配以及不完善的风控体系等问题，我国供应链金融业务的实践中暴露出一些亟待解决的问题。

二 供应链金融主要模式和特点

（一）供应链金融主要模式

传统的供应链金融是以银行等金融机构为主体，包含核心企业、上下游企业及物流企业的融资模式。供应链金融的模式按照供应链生产阶段划分