巴西经济在2014年陷入滞胀后，2015年遭遇了政治经济危机。罗塞夫总统遭到弹劾攻击、经济大幅萎缩、通货膨胀高企、失业率猛增。当前，巴西国内政治经济危机使其自顾不暇，由于自身能力有限，全球治理中的地位和作用同样受限。但是，作为金砖国家成员，巴西仍然是全球治理中的重要组成。在全球经济陷入“新平庸”以及世界大宗商品繁荣周期一去不复返的大背景下，巴西需要深化同其他金砖国家之间的合作机制，完善新开发银行和应急储备安排等金融合作，降低成员国政局变动对合作造成的短期不利影响。

一 2015年巴西经济社会发展形势

2014年巴西经济的基本特征是“滞胀”：全年GDP增长0.1%，连续第四年经济增速下降；通货膨胀率为6.41%，接近巴西中央银行规定的6.5%的通货膨胀上限^[1]。2015年，世界经济继续“新平庸”。世界经济增长缓慢的同时，大宗商品的价格持续走低，全球国际贸易陷入低谷^[2]，使得巴西经济再遭重创。全年经济负增长3.8%，通货膨胀率突破两位数，达到10.67%，陷入经济危机。经济基本面恶化的同时，失业率开始攀升、本币贬值严重、利率高企，经济危机造成国内政局动荡，罗塞夫总统遭到停职。当前，巴西的形势和1992年科洛尔总统^[3]被弹劾时类似：国家经济状况差、对执政党的腐败指控、政治支持力量流失、来自民众的压力较大。

（一）宏观经济

以美元计算，2015年巴西的名义GDP只有1.73万亿美元，远低于2014年的2.35万亿美元。根据国际货币基金组织的统计数据，2015年巴西实际GDP萎缩3.8%，创1990年以来经济增长的最差纪录。巴西中央银行的数据则显示经济衰退4.08%。人均GDP方面，继2014年下降0.8%之后，2015年继续萎缩4.3%，巴西成为除委内瑞拉外，拉美地区人均GDP负增长最大的国家。

根据巴西中央银行的数据，具体到月度GDP，2015年巴西每月实现的经济总量显著低于2014年同期，且降幅均在25%左右。其中，9月单月萎缩28.1%，成为全年经济表现最差的月份。根据累积12个月的GDP数据，2015年底萎缩幅度达到26.47%。因此，从月度数据上看，巴西经济自2015年初开始，陷入了经济衰退，衰退的严重程度远远超出想象。无论是同比还是环比指标，巴西月度GDP已经连续负增长12个月（见图1）。

图1 2014～2015年巴西月度GDP（12个月累积）

巴西经济的负增长伴随着三次产业的全面减速甚至负增长。其中，农业在2015年虽然增长1.8%，但却成为2012年以来表现最差的一年；2014年工业增长率为-1.2%，2015年扩大到-6.2%，服务业也从2014年增长0.7%变成2015年的-2.7%。作为经济增长支柱，巴西工业生产指数（2012年=100）自2014年11月起，一直低于100，而增长率在过去两年中也只有2014年2月为正值，其余月份均为负值，2015年最后四个月单月降幅均达到两位数（见图2）。

图2 2014～2015年巴西月度工业生产指数（左轴）及增长率（右轴）

2015年，巴西经济的低迷造成私人消费萎缩3.8%，固定资产投资下降12.4%，全年倒闭企业家数达到5525家，对巴西经济造成巨大打击。与此同时，糟糕的经济表现使国际三大评级机构纷纷将巴西主权债务评级降至“垃圾级”。标准普尔和惠誉分别在2015年9月和12月将巴西主权债务评级由“BBB-”降至“BB+”。2016年2月，穆迪成为最后一个降低巴西主权债务评级的国际评级机构，而标准普尔则将巴西的主权债务评级从“BB+”降至“BB”，评级展望调至负面。此外，根据JPMorgan的指标，巴西主权EMBI指数已经从2012年的142上升至2015年的432，成为拉美地区风险较高的国家之一；Bloomberg的主权风险溢价指标也从2012年的108飙升至2015年的444，巴西成为除委内瑞拉之外，拉美地区风险最大的国家。^[4]国家风险升高导致巴西在国际资本市场的借款成本增加，不利于宏观经济的整体稳定。

（二）人民生活

巴西的人均GDP水平较高，超过1万美元，在拉美地区大国中排在智利和委内瑞拉之后，位列第三。经济衰退造成人民生活出现一定的困难。根据国际货币基金组织的数据^[5]，2015年巴西人均GDP出现萎缩，从2014年的16597美元下降到16042美元。如果以痛苦指数（Misery Index）来衡量，巴西民众的生活压力加大。痛苦指数通过将失业率和通货膨胀率简单相加来衡量一国居民的生活压力以及满意程度，高失业率和高通胀率都将导致一个国家的经济和社会损失。

通货膨胀一直是巴西经济中的顽疾。得益于卡多佐政府时期实行的改革以及全球经