“十二五”期间，国务院及相关部门陆续推出一系列鼓励和促进文化产业发展的政策措施，着力推动文化产业投融资体系的建设。随着政策红利的逐步显现和多层次资本市场的快速发展，文化企业抢滩资本市场的步伐也在不断加快，越来越多的文化产业公司，借助资本市场实现了资金最大限度的筹集和盘活，同时也成为各路资本竞相追捧的“新宠”，创造了一个又一个资本与产业结合的神话。

一 文化产业与资本市场有机融合

2015年，无论是场内还是场外，文化产业都进一步受到资本青睐，产业内投融资和并购热潮持续升温发酵。借助资本力量，一方面，大批初创型文化企业的融资需求得到满足，从而赢得快速发展契机，另一方面，更多企业通过资源整合、并购重组实现了原有业务的巩固和产业链的延伸，最终形成了一批极具规模和影响力的大型企业集团，领跑行业发展。

从VC/PE投资来看，2015年文化传媒产业VC/PE融资活跃度持续上升，融资案例数达到了93起，较上年增长27.40%，融资规模为14.82亿美元。同时，文化传媒产业在2015年还公布并购案例276起，较2014年增长了16.95%，累计交易规模高达176.41亿美元，同比增长64.15%。并购数量和并购规模均为近六年最高。^[1]

从IPO情况来看，2015年我国共有11家文化企业实现IPO上市。其中，有3家公司选择在上交所挂牌，2家公司选择在深交所上市，还有6家公司登陆港交所，融资规模达到了13.69亿美元。最新数据显示，截至2016年8月，A股共有文化产业上市公司99家，分布在全国19个省、区、市，其中，主板53家、中小板19家、创业板27家。

具体到行业领域，99家公司覆盖了旅游、信息传输、广播影视、广告、互联网和相关服务、文化艺术、新闻出版7个细分行业。其中，新闻出版、信息传输、广播影视行业的占比分别达到了21%、19%和18%（见图1）。值得关注的是，伴随着互联网技术和应用的发展，“互联网+”概念在文化产业得到了广泛应用，“互联网+文化消费”领域出现了企业扎堆上市的情况。数据显示，在99家文化类上市公司中，从事互联网和相关服务的企业就有17家，其中有11家都是创业板企业。^[2]

具体到地区分布，北京是文化产业上市公司数量最多的地区，达到了20家，占全国文化类上市公司总数的20.20%。其次是浙江省、上海市和广东省，其文化产业上市公司数量分别为14家、9家和8家。

图1 2015年A股文化产业上市公司行业分布

与此同时，在消费文化升级和国家产业政策扶持的大背景下，文化产业上市公司的规模和赢利能力也呈现爆发式增长。公开数据显示，2009～2015年，文化产业上市公司的资产总额增长了3.84倍，营业收入和净利润分别增长了3.27倍和5.05倍。2015年，传媒板块整体营业收入和净利润增速均大幅跑赢创业板、中小板以及沪深300整体增速。具体来看，99家文化类上市公司资产总额达到了5875.37亿元，同比增加44.46%，实现营业收入3170.57亿元，同比增加36.13%，实现净利润348.75亿元，同比增加29.19%（见图2）。^[3]

图2 A股文化产业上市公司营业收入及净利润

除了沪深主板、中小板和创业板外，新三板凭借其上市门槛低、周期短、手续简便等优势，逐渐成为成长型文化类企业青睐的主要融资渠道之一。

2013年12月，国务院正式发布了《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，意味着新三板正式扩容至全国。在此基础上，2014年以来，文化企业掀起了挂牌新三板的“热潮”。根据相关统计，2015年，共有335家文化企业在新三板挂牌，其中，文化休闲娱乐行业的公司占比最多，达到了30.99%，新闻出版发行和文化艺术行业的占比也都超过了20%。335家公司中，有111家来自北京，是数量最多的地区，广东和上海分别有63家和51家。^[4]

2016年，文化企业挂牌新三板更呈现井喷态势，1～6月共有369家文化企业登陆新三板，这一数量是2015年同期的3倍多。其中，文化信息传输服务与文化创意和设计服务是挂牌公司最为集中的两大行业；“北上广”仍然是挂牌企业最多的地区。具体来看，2016年上半年，北京有135家文化企业挂牌新三板，占比达到了36.59%，广东和上海分别为47家和54家。^[5]

与此同时，我国文化企业也受到海外资本市场的青睐。截至2016年8月，已经有30家文化产业公司在纽约证券交易所、纳斯达克证券交易所上市融资。其中包括阿里巴巴、百度、新浪、搜狐、网易、当当等知名互联网企