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| 出版时间：2017年04月 |
葡萄牙遭遇国际金融危机和欧洲主权债务危机之前，经历了将近10年的经济增长低迷期。在度过了国际金融危机和主权债务危机后，2013年葡萄牙经济增长达到了一个阶段性峰值水平。受周期性增长因素拉动，2015年葡萄牙经济继续保持复苏态势，GDP增长1。5%。葡萄牙政局出现戏剧性变化，科埃略领导的新一届政府的施政方案遭到以葡萄牙社会党为首的新左翼联盟的多数票否决，新政府在宣誓上台11天后自动下台，成为葡萄牙自1974年实行民主化以来最短命的一届政府。2015年是中国与葡萄牙建立全面战略伙伴关系10周年，两国政治互信不断增强，在经贸投资等领域合作关系紧密。
Resumo：Antesdacrisefinanceirainternacionaledacrisedadívidasoberanaeuropeia，Portugalandavanumperíododemoderadocrescimentoeconómicocomumaduraçãodequasedezanos。Apósascrises，ocrescimentoeconómicodePortugalatingiuumafasedepicoem2013。Graçasaoarrastamentodecrescimentoperiódico，em2015，aeconomiaportuguesacontinuouasuatendênciaderecuperação，comocrescimentodoPIBa1，5%。UmamudançadrásticaocorreunapolíticadePortugal：oprogramadegovernaçãopropostopelonovogovernolideradoporCoelho，sofreuoveto，pormaioriadevotos，feitopelanovaaliançaesquerdarepresentadapeloPartidoSocialistaeofactodequeadescidadonovogovernodepoisdeterassumiroseupoderemonzedias，bateuorecordenacionaldesdeademocratizaçãoaplicadaem1974，tornandoogovernoodemaiscurtaduração。Oanode2015éo10°aniversáriodoestabelecimentodaparceriaestratégicacompletaentreaChinaePortugal。Duranteesteperíodo，aumenta-seconstantementeaconfiançapolíticaetorna-semaisíntimaacooperaçãoemváriasáreas，ocomércioeoinvestimento，porexemplo，entreosdoispaíses。
Prior to the international financial crisis and the European sovereign debt crisis，Portugal had experienced nearly ten years of economic sluggish. In 2013，having overcome the above two crises，its economic growth reached the peak level due to cyclical growth factors，and in 2015 the recovery of Portugal’s economy continued with a GDP growth of 1.5%. Portugal’s political landscape changed dramatically. The new government program led by Coelho was voted down by large majority from the new left-wing coalition led by the Portuguese Socialist Party. The new government had to step down after several days in power，and became the most short-lived government since in 1974 when Portugal was in transition to democracy. In 2015，Portugal celebrated the 10th anniversary of the comprehensive strategic partnership between China and Portugal. Two countries has been strengthening mutual political trust as well as and deepening economic and trade cooperation.
一 宏观经济形势
（一）逐渐摆脱危机，经济有望复苏，但增幅有限
葡萄牙在遭遇国际金融危机和欧洲主权债务之前，经历了将近10年的经济增长低迷期。受较低生产率增长水平和严重结构性问题的制约，葡萄牙经济增长潜力难以释放，不断上涨的劳动力成本削弱了葡萄牙的国际竞争力。在度过了国际金融危机和主权债务危机后，2013年葡萄牙经济增长达到了阶段性峰值水平。随着欧盟国家逐渐摆脱衰退影响，2015年葡萄牙经济继续保持复苏态势，但增幅有限，2015年GDP增长率为1.5%，预计2016年将保持这一增长态势。[1]2015年全年，葡萄牙投资实现增长，增幅为3.9%，投资增长主要动力来自2015年第一季度较好的投资形势。2015年年底，投资未能延续上半年的增长态势，出现不振。在家庭储蓄大幅下降和劳动力市场较好的形势下，2015年私人消费保持旺盛态势。净外需对实际GDP增长的贡献和拉动作用有所减弱，但相比2014年外需趋于回升，特别是2015年上半年出现了较为稳定的出口增长形势。
2016年第一季度，欧盟经济情绪指数（Economic Sentiment Indicator，ESI）依然保持较高水平，除工业之外，其余所有行业均保持增长态势。但2016年和2017年，受较高的直接税和能源价格上涨等因素的影响，私人消费有可能出现回落。私人消费的短期增长主要是被低收入支持措施和提高最低工资等利好因素拉动。2015年上半年，葡萄牙的年耐用消费出现反弹，回升难以持续，因为从预测数据看，葡萄牙的失业状况和公共债务情况依然十分严峻，直接影响家庭储蓄。预计2016年和2017年，葡萄牙GDP增长率分别为1.5%和1.7%，宏观经济发展面临的风险趋于下降。
表1 2014～2017年葡萄牙主要经济指标
2016年上半年，多数投资指标显示，投资将有所收缩，只有重型卡车的销售仍在增长，建筑业信心也趋于上升。相比2015年，2016年的投资增幅回落到2%左右。2015年下半年机器和设备投资的锐减直接影响到商业投资，造成投资由增长转向下降。2017年在欧盟结构基金等的支持下，葡萄牙有望重拾投资信心，投资恢复增长。
自2015年下半年起，外部贸易环境不稳定，呈脆弱状态，2016年葡萄牙贸易仍显疲软。葡萄牙对外出口形势取决于外部需求，进出口依然难以保持平衡，进口额高于出口额，造成净贸易对葡萄牙GDP贡献出现负拉动。但相比2015年，对外贸易形势略有好转。
图1 葡萄牙投资同比增长情况
2015年消费价格通胀压力增大，在中期内呈温和上涨态势。2015年HICP通胀率达到0.5%。受对外价格较低的压力和经济持续不景气影响，预计2016年通胀率为0.7%。
2015年劳动力市场形势趋于好转，就业出现较大幅度增长。2015年下半年就业岗位增幅放缓，全年就业率增幅为1.1%。随着劳动力市场形势好转和劳动力总量的减少，失业率降至12.6%。
（二）外贸形势与国际竞争力
近几年葡萄牙外贸形势有所好转，但出口占GDP的比重仍较低，2015年出口占GDP的比重不到40%，与欧盟其他较小的开放经济体相比，这一比重明显偏低。从部门或行业的出口情况看，十大出口行业中大约有半数以上出口份额显著减少，这十大出口行业占了葡萄牙出口总额的80%左右。
葡萄牙劳动率与欧元区其他国家相比差距也十分明显。2013～2014年葡萄牙的劳动率相当于欧盟平均水平的60%，但不同部门之间的劳动率水平不同。造成这些差异的主要原因在于葡萄牙研发投入严重不足，创新能力相对较弱，高技术产品出口比例仍较低。劳动力技能较低，公司和企业管理水平较弱，限制了企业投资和创新活动。葡萄牙比较产业优势仍在劳动密集型和中低附加值的产业，如饮料、矿业产品、造纸业和木制品加工等加工业。
2013～2014年，葡萄牙的对外出口形势有所变化，对安哥拉的出口市场份额有所缩减，对中国和荷兰出口增幅较大。较低的石油价格抑制了安哥拉的经济发展，安哥拉对葡萄牙出口形势面临下行风险。葡萄牙与其他欧盟国家有着紧密的双边或多边贸易关系，贸易对葡萄牙具有内在溢出效益。巴西、中国和安哥拉等新兴市场和发展中国家经济增速放慢，抑制了葡萄牙出口，但其受影响的程度小于西班牙、德国及英国。
（三）2015年葡萄牙经济复苏逐渐改变公共财政状况
2014年葡萄牙核心预算赤字占GDP的7.2%，随着宏观经济形势好转、大幅度增税和失业补贴支出的削减，2015年该数据降低到了4.2%。始于2000年初期的顺周期宽松的财政政策造成
