一 我国电影金融的演进及运作模式

金融是人们在不确定环境中进行资源跨期最优配置决策的行为，电影金融就是依托并服务于电影产业发展的各类金融活动。电影产业与金融资本及产业资本的关系产生了电影金融。狭义上的“电影金融”指的是电影的金融化运作及其相关实践活动（研究）；广义的概念除此之外还包括对电影产业金融支持体系的研究和实践，即在电影领域运用各类金融工具、金融机构、金融运作模式，形成专业的电影金融服务体系（包括资产评估机构、版权交易机构、保险公司、担保公司、信托公司等），以推动电影产业发展。本报告所用的即是电影金融的广义概念。

（一）我国电影金融的发展演进过程

金融资本为电影产业带来的是融资与融智功能。电影与金融的良好结合推动了电影业的蓬勃发展，促进了电影生产内容的丰富化、多元化，激发了电影创作的活力，引发了电影产业的有关技术不断创新和产业形态持续变革。

世界范围上，电影金融在美国的发展最具典型性。由于电影对资金有一定的依赖性，因此电影在好莱坞的发展是伴随着美国电影金融同步发生的。20世纪20年代，在好莱坞发展之时，一批金融融资方法和渠道如银行贷款、版权质押、上市融资及专业金融公司就已经出现，而正是这些规范的融资模式和系统的运营管理的结合，为美国电影产业的大发展创造了良好的基础，大量的资本推动着好莱坞电影工业的高速发展。中国电影金融的发展也随着时代的进步不断发展演进着（见表1）。

表1 各阶段中国电影投融资（电影金融）发展一览

20世纪20年代我国电影业曾有一段短暂的兴盛期（1922～1937年），这一时期我国电影从业者接触了电影金融，曾开展了形式多样的投融资活动。但由于日本发动侵华战争，这一良好的发展苗头被扼杀，电影金融也伴随着电影业的衰落而未能成长起来。

在新中国成立之后的很长一段时间里，中国电影行业被界定为“事业”而非“产业”。作为事业单位的电影业其主要经济来源是政府财政拨款。因此，新中国电影投融资也内嵌在中国从“计划经济到市场经济转轨”的时代背景中。应该说，中国电影金融多种机制的萌芽、探索和发展是以1978年改革开放为起点的。从1978年开始，新中国电影金融的发展分为三个时期：1978～1992年，电影金融的孕育期；1993～2001年，电影金融的萌芽期；2002年至今，电影金融的磨合期。2002年以来，又分为三个阶段，而且与三个重要法律法规和政策文件有密切关系。

1.2002～2009年，民营资本准入

2001年12月，国务院公布新的《电影管理条例》（以下简称《条例》），2002年2月1日起开始实施，国务院于1996年6月发布的《电影管理条例》同时废止。《条例》规定“国家鼓励企业、事业单位和其他社会组织以及个人以资助、投资的形式参与摄制电影片”。^[1]2002年开始，电影成为可经营的产业，国家相继颁布了一系列政策，正式放开了民营资本参与制作电影的限制。在文化体制改革形势下，国有制片厂经过股份制改革成为国资投资人的代表，民营资本站上舞台成为非公资本投资人的代表。据统计，2003～2006年，中影集团每年的制片成本约为3亿元，其中超过70%的融资都来自社会。2006年，电影《夜宴》经大量融资完成制作，成为金融资本试水电影业的范例。不过很多社会资本往往都是盲目跟风的，几年内影视行业便开始出现泡沫，许多投资血本无归。

2008年的金融危机影响了电影产业投融资，建立新的融资渠道成为当务之急。电影市场中还出现了中国第一代电影投资人，其中一部分由创作人员转型而来，他们与导演先天具备紧密的合作关系，也在实践的过程中建立了自己独特的商业价值体系，对一个项目的成本周期的控制、主创主演团队的搭建起着至关重要的作用。此时还是电影与金融的结合成长阶段。

2.2010～2015年，市场进一步放开

2010年，国务院办公厅发布《关于促进电影产业繁荣发展的指导意见》（国办发〔2010〕9号），强调“鼓励金融机构加大对电影企业的支持力度，支持具备条件的电影企业通过多种融资手段拓宽融资渠道”，“积极探索建立电影风险投资机制，鼓励大型企业通过参股、控股等方式投资电影”，要求“规范产业数据统计工作，保证电影市场信息全面、准确、公开、透明”，为电影的金融化发展铺开了道路。电影业终于大大方方向金融