从金融机构方面考虑，中小企业与大企业比较具有以下特征：（1）信用不足；（2）担保薄弱；（3）由于贷款金额小，所以审查成本相对较高；（4）不公开经营内容，财务报表的可信度较低等。^[1]再加上创业者和个体经营者管理能力信息不对称程度高、经营状况不稳定、信用风险大，因此，民间银行对中小企业贷款消极，使中小企业很难从民间金融机构获得贷款。换言之，中小企业与大企业面临不同的市场交易条件，中小企业金融的交易成本远远高于大中企业，所以在金融交易中，中小企业无法利用与大企业相同的手段、条件筹集资金。中小企业无法顺利筹集资金成为妨碍中小企业提高生产效率、实现成长的主要因素，甚至威胁到企业的生存。而中小企业不仅对地方经济乃至国家经济发展起到重要影响，还发挥着保障就业、扩大消费的重要作用。所以，如何帮助在经济发展及社会生活中具有重要作用的中小企业克服融资难、成本高问题成为各国政府必须面对的课题。换言之，中小企业政策不仅具有经济性，而且具有社会性。这样，由社会全体共同分担中小企业金融的高交易成本来解决中小企业筹资的问题就具有了政策的合理性。另外，尽管中小企业贷款有小规模、高成本的不利方面，但从“大数法则”看，与批发银行（wholesale banking）相比，中小企业贷款容易分散风险，并且利差也高。因此，通过适当的制度安排，由社会全体共同分担中小企业金融的高交易成本，降低信息不对称性，解决中小企业筹资不畅的问题，不但有利于经济发展，而且有利于社会总福利的提升。

特别是随着工业经济向知识经济迈进，21世纪将是“中小企业的时代”。我国已经从依靠海外资金和技术，以及与我国低廉劳动力、资源相结合实现发展的阶段，进入通过支持中小企业发展、增强国家整体经济实力的阶段。中小企业将成为21世纪中国经济的核心、地方经济的支柱和社会稳定的基石，并发挥引领产业未来的作用。但如上所述，中小企业所具有的规模小、审查监督成本相对较高、信息不对称、风险高等特征决定了融资的高交易成本。这也是造成中国中小企业筹集资金难、资金成本高的原因。因此，如何解决我国中小企业筹集资金问题同样成为我国各级政府的重要政策课题。

一 日本中小企业金融政策概况

日本政府已充分认识到中小企业对经济与社会发展的重要性。中小企业被认为是日本经济活力的源泉及地方发展的支柱。日本之所以存在大量的中小企业，而且这些企业中不乏拥有独特技术的小企业，离不开日本政府通过构建中小企业金融政策体系对中小企业金融的支持。第二次世界大战后，日本政府把对中小企业的扶助与振兴作为重点政策之一，一直在探索中小企业资金供给的顺畅化、效率化等制度安排，中小企业金融政策成为中小企业政策的重要支柱之一。

日本成为向中小企业提供公共资金最多的国家^[2]主要基于以下原因：第一，中小企业自身的资本实力薄弱，对借贷资金的依赖度很高；第二，中小企业资金需求量较大，但因其信用不高，资金供给很不充分；第三，资金供给易受金融形势影响等。日本中小企业金融政策就是以反映这一实情，扩大资金供给，强化资金供给途径，完善中小企业金融机构，完备信用补充制度为中心来实施的。^[3]虽然承担实施中小企业政策金融的机构及资金来源随着时代的变迁而发生了巨大的变化，但利用财政资金的贷款、购买债券及信用补充等作为中小企业金融政策的内容却一直没有发生本质的变化。

二战后，日本中小企业金融政策主要包括政策性金融机构（日本政策金融公库、商工组合中央金库）的直接融资（长期、低利、固定利息、不同政策目标的融资）、地方自治体的制度融资、支持民间金融机构融资的信用补充制度（信用担保协会与再保险）、以民间银行为中心向中小企业融资的促进政策与措施（地方紧密型金融行政）、对风险投资的支持、对建立基金的支持、基金事业等。^[4]

日本中小企业信用补充制度是发现、发掘出具有信用力与发展潜力的企业，通过提供资金支持，引导、支持企业发展的一种“向前看”的中小企业金融制度安排。中小企业信用补充制度作为中小企业金融政策的支柱之一，在扩大中小企业的融资渠道、降低中小企业的融资成本方面发挥了重要作用。信用补充制度替代