互联网金融是国内创造的一个时尚词语，在国外与此相关的是电子金融、在线金融、数字金融等称谓。2016年以来，互联网金融又被更加时尚的“金融科技”（FinTech）所替代，国内网络借贷、股权众筹以及互联网财富管理等平台纷纷转型为所谓的金融科技平台。真正的金融科技与互联网金融虽具有内在的关联性，但是二者存在重大的区别。更重要的是，金融科技的兴起对金融监管体系的影响将是更加深远的，现有监管框架以及互联网金融风险专项整治可能难以适应金融科技对监管的要求，可能难以有效防控金融科技引致的技术、金融和法律等多层面的风险。对于监管而言，金融科技真正的问题来自金融和新兴科技领域的有效深度结合及其对金融体系的内在影响，不管是政策界、学术界还是实业界，金融科技发展、影响及其带来的监管问题将成为日益重要的议题。

一 金融科技的发展历程

（一）互联网金融与金融科技的关联

2013年以来，随着余额宝关联的货币基金成为全国最大的单只基金，互联网金融在国内如火如荼地发展起来。短短几年的时间过去，我国在第三方支付、网络借贷、股权众筹、互联网理财、消费金融等领域已经爆发式地发展起来，成为全球互联网金融业务发展最为迅猛的经济体之一。

泛亚交易所、e租宝等互联网金融平台的风险事件使得互联网金融被拉下了神坛，甚至成为风险的代名词。在这个过程中，很多P2P网贷平台、股权融资平台和互联网理财平台等开始转型标榜为“金融科技平台”。那么，一个重大的问题就是互联网金融与金融科技的关系。如果金融科技平台是由原来众多互联网金融业务主体转型而来，那么，金融风险、金融监管及整个体系稳定性就不会有太多的问题。但是，如果互联网金融与金融科技存在实质性的重大区别，那么，我们就应该以新的视角来审视金融科技及其影响。

互联网金融是金融科技的一个早期发展阶段，但是，金融科技的内涵要远远比互联网金融更加复杂。互联网金融是互联网技术在金融服务理念、思维、流程及业务等方面的延伸、升级与创新，是一种业务流程及业务模式的再造，而金融科技更多的是一种生态格局的重构。互联网金融使得金融服务线上化，金融科技使得金融服务科技化。从发展的角度看，金融科技充分利用了金融和科技的要素秉性及其融合效应，是未来互联网金融发展的主导方向。

金融科技正以其独特的技术支撑、经营模式和价值创造方式，影响着传统金融机构的理念、业务、架构和风险管控模式，逐步成为整个金融生态体系中不可忽视的力量。金融科技成为金融与科技结合的新理念。当金融和科技真正融合，移动互联、人工智能、大数据、云计算、区块链等技术真正应用于金融体系的期限转换、信用转换、收益转换以及风险转换中，科技不仅延伸、升级并创新了金融服务理念、思维、流程及业务等，更重要的是，科技在金融体系中凸显了资源要素整合功能。

（二）互联网金融：金融科技1.0阶段

随着信息技术的广泛应用，互联网技术与金融体系的融合首先在20世纪90年代快速、深入发展。随着金融电子化、信息化或网络化等成为金融体系的基础支撑，中国金融体系呈现了金融机构技术系统信息化的现代化过程。

最近几年，随着第三方支付、网络借贷P2P、股权众筹、互联网理财等新兴互联网金融产品的快速发展，互联网金融成为一种“独立的力量”，逐步形成了支付结算、网络借贷P2P、股权众筹、互联网资产管理、虚拟货币、信息服务等多种业务模式。更重要的是，第三方支付、网络借贷P2P、互联网资产管理等的重要性日益提升，对金融体系的影响日益显著。2016年，网络借贷P2P交易规模超过2.06万亿元，同比增长110%。^[1]

互联网金融具有金融科技的秉性，但是，互联网金融一定程度上是金融科技发展的早期阶段，是金融科技1.0“版本”。互联网金融是指借助于互联网技术、移动通信技术实现资金融通、支付和信息中介等业务的新兴金融模式。^[2]在一定程度上，互联网金融是线下金融产品服务的线上化过程，很多机构是以互联网金融之名行传统金融之实，甚至出现了“洗白”“自融”甚至欺诈等违法行为。基于我国过去短短数年互联网金融发展的趋势、业务和模式，我国的互联网金融在较大范围内是金融机构利用互联网技术的长尾效应，提升了金融服务