一 引言

2008年国际金融危机以后，金融业受到了更为严格的监管，金融管控门槛不断升高。同时，反恐战争导致反洗钱和反恐怖主义融资相关监管的广度和深度扩大，整个金融体系的监管成本不断增加。比特币等数字货币的底层架构——去中心化的交易账簿区块链技术（Block-chain），提供了一种颠覆现状的可能性。区块链技术的相关应用未来可能给金融业带来深远的影响。

事实上，区块链作为分布式数据存储、点对点传输、共识机制、加密算法等当前金融科技领域最前沿技术的集成应用，被很多研究机构认为是能够彻底改变业务运作模式的重大突破性技术，并受到资本市场的广泛关注，成为国际货币基金组织（IMF）、联合国（UN）、金融稳定理事会（FSB）等国际组织以及许多国家政府研究讨论的热点。如在国际组织方面，IMF于2016年发布了《关于加密货币的探讨》，对基于区块链技术的加密货币的未来发展进行了具体的分析和阐述。UN于2016年成立了资产数字加密委员会（WADCC）并发布了一份题为《加密货币以及区块链技术在建立稳定金融体系中的作用》的报告，提出利用区块链技术构建一个更加稳固的金融体系的建议。FSB于2016年正考量建立全球统一区块链协调框架的可能性。在国家和地区层面，中国工信部（MIIT）、英国政府科学办公室（GO-Science）、香港金融监管局（HKMA）等官方机构均于2016年发布了各自的区块链白皮书，跟踪区块链技术的发展演进、应用前景和风险变化等问题。

但是，区块链金融的发展和创新，仍然没有脱离金融风控的本质。2016年6月，区块链项目The DAO就因其上层智能合约中存在漏洞而遭到黑客攻击，导致价值约6000万美元的360万以太币被转移。2016年8月，香港比特币交易所Bitfinex近12万单位的比特币遭窃取，价值超过7000万美元。在肯定金融科技创新积极意义的同时，也应充分认识到技术进步带来的监管难题，不断探索改进监管体系和完善监管政策。

二 区块链金融主要应用及潜在风险

（一）主要应用场景

金融服务是区块链技术的核心应用领域，虽仍不成熟，但由于该技术具备去中心化、匿名性、开放性、自动性、不可篡改性等特征，其具备重构金融业基础架构的潜力。讨论区块链金融，应从早期的“技术极客思维”“币圈”等跳出，将关注的重点放在金融思维与技术的融合上。下文就数字货币、数字票据、征信管理、跨境支付与结算四个应用场景结合国内外最新研究进展进行讨论与分析。

1.数字货币

以比特币、极光币为代表的数字货币崛起颠覆了人们对货币的认知，正在改变人类使用货币的方式。目前，这类“去中心”的私人数字货币虽仍有争议，但已被部分欧美市场所接受，能够进行商品支付，甚至衍生出借记卡、ATM机等配套产品。私人数字货币的火爆也引发了各国货币当局的关注。基于区块链技术发行“有中心”的国家版数字货币构建新的混合型货币体系成为各国央行研究的热点。厄瓜多尔、突尼斯等国央行率先推出本国官方数字货币；英国、荷兰央行正计划分别推出各自的数字货币RSCoin、DNBCoin，并已在本国白皮书内公布数字货币的具体数学公式和算法等信息；其他包括中国、瑞典、澳大利亚及俄罗斯等在内的央行也有计划发行本国数字货币。各国央行普遍认为，国家版数字货币带来的信息优势可以提高货币指标的准确度，帮助监管当局更机动灵活地运用货币政策工具，必要时有助于追踪资金流向并全面评估及监测金融风险。

2.数字票据

由于传统票据业务人为介入多，票据的真实性、划款的及时性均得不到保障。“一票多卖”“出租账户”“清单交易”等违规交易时常发生。依托区块链技术发行数字票据可以有效地解决上述问题。区块链的不可篡改性可以保证票据数据的真实性，在检验数字票据信息时提供一致性证明。区块链的分布式结构可以消除信息的不对称，不再需要特定的中心系统或者实物票据进行控制和验证，实现点对点的价值传递，进而改善票据市场的中介乱象，并降低监管成本，提升运作效率及交易安全度。目前，巴克莱银行已和Wave公司达成合作协议，将国际贸易相关的文件如信用证、提货单等放到区块链进行认证，实现交易内容的完全透明化。国际联盟R3CEV联合微软公司、以太坊正公开测试基于区块链技术的数字化票据交易系统，功能涵盖了票据的交易、签发、赎回等多个流程。