一 钢材电子盘

所谓的电子盘，即电子化了的中远期现货交易。

远期合同源于现货合同，几乎与现货贸易一同产生，但中远期现货交易却是现货贸易发展到一定阶段的产物。

（一）现货交易的履约风险

现货交易的特点就是“一手交钱一手交货”，资金与货物的流动同时进行。这是理论上的现货交易，现代意义的现货交易则泛指一切实物商品的买卖，只要是以实物交易为目的的都可以称作是现货交易。

由于市场的供给和需求存在着周期性特点，企业的生产周期同市场的供给周期不可能做到完全吻合。一家企业如果没有一个完善的采购计划，就会出现市场低价运行时，企业无需要；生产需要时，同类企业又都往往处于采购高峰期，导致原材料价格高举，造成不必要的高成本。因此，那种严格对称的钱与物的流动无法满足现实交易的需要。

多数情况是买卖双方先签订一个合同，约定于未来某一个时间和地点，交收既定货物，并支付货款，这便是远期交易合同。“订单”是一种最常见的形态。所谓的“远”，体现的是货与款在时点上的不一致。

正是由于支付与交货在时点上存在不一致，必然产生远期合同的履约风险。

由于远期合约从签订到实物交付要经历很长一段时间，在这段时间里，市场价格在不断波动，买卖双方都承担着价格风险，而且，远期合同的履行取决于对方的商业道德，因此，远期合同存在着道德风险。生意的达成需要双方建立在一定信任度的基础上，社会信用状况对业务的开展有约束作用。

（二）从单打独斗到市场的集合

由于价格风险和履约风险的存在，所有的交易者都希望远期合约可以自由转让。

随着转让需求的不断增长，贸易商不断地聚集，自发形成了一个个相对集中的交易市场。

这种初级的交易市场尽管仍是店面林立，以独立商户为主要形式，但是由于商贾云集，物流、商流、资金流、信息流大量集中在一个有限的实体空间里，使转让交易获得了很大的便利，也酝酿着交易手段的创新。

随着市场流动性的提高，掮客交易逐渐增多。交易者在得到客户订单之后，并不是立即组织现货生产，而是将订单转让或转包给其他的交易者，这便产生了原始形态的卖空行为；买者在支付定金得到低价的商品后，也并不真的按合同条款的约定履行到期购买义务，只要价钱合适，便可转让给出价高的交易者，由后续的交易者到期履约，这是原始的买空行为。

由此可见，买空卖空是贸易和市场信用发展到一定阶段的产物，这种行为在目前的一些诸如中关村电子市场、小商品批发市场、毛纺城等大型的批发零售市场中也非常普遍，是一种比较常见的贸易形式，并非现代期货市场的独有标志。

（三）交易创新的产物

随着交易的进一步发展，出现了以集中统一竞价的交易方式取代传统零散贸易形式的交易市场，现代的远期现货市场应运而生。这种集中竞价的交易形式比之分散交易的市场，在交易效率和交易能力方面有了质的飞跃。

这种远期现货交易市场是有组织的、统一的、有形的市场，有着相对严格的交易交收制度、规范的业务流程。在这里，交易过程是众多交易商在公开透明的环境中集合竞价完成，交收是市场组织下的规范交货。

与以往的贸易形式不同，交易者不必一对一地相互谈判，只需要根据对市场行情的研判，将自己的买卖指令下达交易市场即可参与交易；交收实货时，只需按照合同的要求，根据相应的市场规则，有步骤地办理相关手续。规范的交易交收流程，将商户的零散信用集中转化为市场的整体信用，大大提高了市场的信用水平，从整体上降低了市场交易成本。

在传统的贸易中需要数周甚至数月才能完成的一笔交易，在远期现货市场内，只要交易者愿意，交易甚至可以在瞬间完成，交易与否、何时交易完全取决于交易者自己，物流、商流、资金流、信息流的沟通效率大大地提升，从而使各种交易手段和交易形式得以充分施展。

从以上的发展过程来看，现代的远期现货市场是市场经济发展的必然结果，是以提升信誉水平、提高贸易效率为内在驱动力的产物，是现货市场组织进步变更的表现形式。

一方面，大量沿袭并发扬买空卖空的交易行为，极大地增加了市场各方的参与程度，增强了市场的流动性，弱化了市场风险。

流动性风险是现货市场最可怕的风险之一，生产商生产出来的产品，有价无市，买主难觅；生产急