内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司在1999年8月诞生于内蒙古包头市，以经营小肥羊特色火锅及特许经营为主业，兼营小肥羊调味品及专用肉制品的研发、加工及销售。2008年6月小肥羊在香港上市，是中国首家在香港上市的品牌餐饮企业，被誉为“中华火锅第一股”。目前，小肥羊的数百家餐饮店已遍布全国，而且连锁店面已经进入美国、加拿大、日本、中国港澳等国家或地区，是家喻户晓的中国餐饮连锁品牌。

冒险瘦身 门店数量减半

1999年，在包头钢铁公司工作过的张钢在包头市开起了一家名叫小肥羊的火锅餐饮店，到2004年时，小肥羊进入全国连锁，但相比“散养”的粗放式发展，小肥羊加盟店如雨后春笋般在全国各地出现。小肥羊成为餐饮新现象的同时，也因为快速扩张受到越来越多的质量投诉，市场质疑声四起。于是，如何令企业再上一个台阶成为张钢面临的新挑战。

当张钢把小肥羊连锁店开到700家时，他的目标已经十分明确——依靠规模经济走向资本市场。资料显示，2000年后，由于加盟店的迅速扩张，小肥羊全国店面总数最多达到721家。到2003年时，鉴于众多问题，张钢开始收缩加盟战线，更多发展直营店。2004年，卢文兵正式担任小肥羊公司副总裁，身负带领小肥羊上市重大使命的卢文兵第一项工作却是大力改革加盟体制。

到2007年5月，小肥羊基本完成了经营体制转型和收编，原则上一线城市和省会城市不设加盟店，其他可加盟城市的管理办法也发生重大改变。回首当年的改制之路，卢文兵有一种如释重负之感，他坦言：“与以前从事的金融业和乳品业相比，餐饮连锁业的管理工作更‘琐碎’、‘复杂’、‘辛苦’。”卢文兵介绍说：“加盟体制的战略转型对小肥羊来说至关重要。以往的加盟是加盟商一次性支付三年或五年的加盟费，此后除了原料供应之外，总部对加盟店的管理少有涉及。但改制后，加盟费变成分期支付，加盟商首次只需要支付一定的保证金，在分期支付加盟费的同时，加盟商还要按业绩情况向小肥羊集团支付利润提成。”

作为对加盟商的回报，小肥羊集团对其的后台支持变得丰富而强大。在符合初始区域要求的同时，总部的门店审批委员会会详细论证选址的可行性，避免加盟商因选址不当受到损失。接下来是装修风格要统一，员工接受总部统一培训，业务流程进入集团统一的电子平台，每天的结算情况、客服回馈等都由集团统一管理。卢文兵认为：“这样操作的背后是加盟商风险降低，小肥羊品质得到保证，集团收益增长。虽然工作量激增，但这就是现代管理体制，中国餐饮业之所以没有做到麦当劳、肯德基的规模，最核心的原因就是管理理念不到位。”

数据显示，截至2008年底，小肥羊全国连锁店收缩到350家，比最高峰时的721家减少了一半多，但营业额增长显著。

香港上市 规模化经营

卢文兵认为：“风险投资不仅需要看到企业的规模效应，更需要看到长久的生命力。”他大刀阔斧砍掉部分加盟店也确实达到了这样的效果。2006年7月，3i、普凯两大海外投资机构联手投资2500万美元，小肥羊成为中国内地第一家引进海外私募基金的餐饮企业，并为最终上市走出了重要一步。

2008年6月12日，虽然已经进入金融危机时期，小肥羊仍旧搭乘末班车成功登陆香港资本市场，在香港主板成功上市。这也是首家在香港上市的内地餐饮企业，被誉为“中国火锅第一股”。上市前，虽然港股持续低迷，但小肥羊公开发售获得71倍超额认购，场面热闹非凡。虽然远不及味千（中国）在2007年上市时获得的192倍超额认购，但业内一致认为，因为市场环境已经天壤之别，小肥羊的成功融资已属不易。一位看好小肥羊发展模式的基金经理表示：“做快餐一定要与时俱进，否则老本很容易吃光。另外一定要注重质而不是只看量，否则护城河会越来越窄。”

关于为什么要推动小肥羊上市，卢文兵有着深刻的感悟：“资本不是目标，但是力量，是企业规模化发展的力量。上市之后，小肥羊又重新回到了起点，又重新进入了成长期。这样的成长不再仅仅是速度，更重要的是，它意味着小肥羊公司登上了一个新的高度。”

几千年中华饮食文化，似乎一直停留在家庭式、作坊式发展的模式，上市公司少之又少。香港人口只有数百万，餐饮上市公司数量却多于内地。相比麦当劳等国际餐饮巨头，中资餐饮企业的规模远远不及。中资餐饮业