从2008年下半年开始，美国次贷危机逐渐演变成为全球性金融危机，并由虚拟经济向实体经济加速蔓延，不仅造成了欧美等发达国家的经济衰退，引发部分国家的政治危机，而且对包括我国在内的“金砖四国”和发展中国家的经济增长都造成了巨大冲击。为了有效应对危机的冲击，实现保增长、保稳定、保民生的预期目标，我国宏观调控政策也作出了重大调整，由年初的“两防”逐步转变为实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并且宣布在今后两年多时间内安排4万亿元资金强力启动内需，改善人们消费预期，促进经济稳定增长。在中央宣布4万亿元的经济刺激计划后，各省、区、市纷纷宣布自己的扩大内需方案，总金额将近20万亿元。从各地政府公布的投资蓝图中可以看出，其重点仍然是铁路、公路、机场、能源、房地产等基础设施工程，真正用于改善民生、刺激消费的资金和措施依旧处于相对次要的地位。由此，大规模扩大内需资金的来源渠道和刺激经济增长的实际效果如何，引起了大多数学者的关注和讨论。为此，本文努力通过对不同历史时期、不同经济周期的投资效果系数的分析，特别是着重考虑相似国际、国内大背景下中部地区和东部地区在投资增长和投资效果方面的差异，来剖析中部地区经济刺激计划对扩内需、保增长、调结构、上水平的影响。

一 我国固定资产投资效果系数变化的一般规律探讨

对于一个经济高速增长的发展中大国，固定资产投资不仅具有调节供给和需求的双重功能，而且对整个社会经济发展的重要性也远远超过发达国家。尤其在外向度较低的中西部省份和地区，投资对经济增长的贡献率高达60%以上。对于大部分省份来讲，应对危机保增长的过程，就是要充分发挥固定资产投资拉动经济增长的过程。这些投资的效率通过“固定资产投资效果系数”来反映。固定资产投资效果系数用一定时期内国内生产总值增加额与全社会固定资产投资额的比值来表达，它反映了每亿元的固定资产投资所提供的国内生产总值增加额。虽然该指标只能近似地反映固定资产投资宏观经济效果的变化趋势，但对主要以投资为主拉动经济增长的特殊时期而言，其趋势基本能够反映投资效果的变化。固定资产投资效果系数的计算公式如下：固定资产投资效果系数＝报告期新增国内生产总值/同期固定资产投资额我国平均投资效果系数变化情况见表1。

表1 相关年份我国固定资产投资效果系数变化

数据表明，2000年是我国固定资产投资总体效果差异显现的分水岭。从2000年开始，我国的固定资产投资效果系数虽然各年不同，但是和2000年以前相比呈下降趋势。这意味着2000年以后要取得同样数额的国内生产总值，需要的投资额比20世纪90年代要多出了一倍左右，这一方面说明许多投资和经济增长无关，处于无效状态；另一方面说明我国部分投资处于流失状态，没有参与投资引致经济增长的作用过程。这样，在投资效果与投资规模之间似乎形成了一种恶性循环：投资规模越大，投资效果越差；反之，投资效果越差，投资规模越大。要在投资效果不佳的情况下保持经济高速增长，也必然千方百计扩大投资。因此，扩大内需保增长、保民生、保稳定的过程演变成为比赛投资规模的过程，而不是比赛投资效果。

二 中部地区的投资重点及其在2009年的实施效应

在中央宣布未来两年将投入4万亿元扩大内需后，中部六省从2008年11月12日开始，在一周时间内先后公布了旨在扩大内需的经济刺激计划。其中河南计划从2008年11月到2009年底投资1.2万亿元，投资重点为农林水利、交通、能源、城镇建设、社会事业等八大领域的项目建设。湖北5年内涉及投资金额9000亿元，投资重点为基础设施，其中铁路建设投入2700亿元。湖南在2008年、2009年两年计划投资2700亿元，投资重点为8条高速公路、铁路建设。江西计划在2008年和2009年两年投资1862亿元，其中2009年上半年交通项目建设600亿元，能源建设250亿元，民生工程等312亿元。山西计划到2010年底，投入6000多亿元，投资主要集中在铁路、公路建设和城乡电网改造提升。安徽的投资重点在铁路、公路和桥梁等40多个建设项目，总计划投资3890亿元。中部六省从2008年第四季度起，大规模固定资产投资计划开始付诸实施。

由于扩大内需政策的实施，2009年一季度中部六省经济运行出现企稳回暖的积极变化，