保持河南投资较快增长和优化投资结构是目前河南保增长、促转型、助崛起的最主动、最直接、最现实、最有效的政策措施。2008年下半年以来，在国际金融危机冲击之下，河南保增长、保民生、保稳定的任务异常繁重。在拉动经济增长的投资、消费、出口“三驾马车”中，从长远来看要靠消费，从近期来看，还是要靠投资的直接拉动作用，并且消费的增长要靠中央，地方政府在国家消费政策之外想有大的作为是不现实的。经济危机还给我们促经济转型提供了难得的机遇，而在投资规模扩大的基础上优化投资结构是目前抢抓机遇促转型、助崛起、实现“弯道超车”的主要推动力，加大对社会福利、社会公益等方面的投资力度也是政府履行职责重民生的表现。

保持河南投资较快增长和优化投资结构是增强河南经济长远发展后劲和活力的重要保证。投资规模与结构在一定程度上决定着一个地区经济增速以及未来的产业结构、经济结构和生产力布局。保持河南投资较快增长符合经济发展的客观规律，符合目前河南工业化、城镇化快速推进的阶段性特征。优化投资结构也很重要，因为今天的投资结构就是明天的经济结构和地区竞争实力，矫正投资结构偏差，有利于提高投资的经济效益和社会效益，这是增强河南经济长远发展后劲和活力的重要保证。

一 河南投资存在的问题分析

（一）河南投资规模快速增长但高速增长的难度加大

图1 2000～2007年河南省资本形成总额和投资率变化态势比较

进入21世纪以来，河南资本形成总额迅速增长，投资率不断攀升，固定资产投资规模快速增长，有力地带动了河南经济快速增长。资本形成总额由2001年的2257.24亿元增加到2007年的8366.37亿元，年均增长22.3%，投资率由2001年的40.8%上升到2007年的55.7%（见图1）；全社会固定资产投资总额由2001年的1627.99亿元增加到2008年的10469.57亿元，年均增长28.2%（见图2），但是受国家宏观调控政策、畸高投资率、重点行业产能过剩等的影响，河南固定资产投资增速在2005年达到41.3%的高峰后呈现出回落态势，2008年国际金融危机的冲击进一步加剧了这一趋势，全年增长30.7%，增速同比回落4.9个百分点。2009年上半年，河南省着力推进“一个载体，三个体系”建设，积极实施“8511”投资促进计划，政府主导性投资带动效应初步显现，累计完成全社会固定资产投资5675.47亿元，比上年同期增长34.0%，增速比上年同期加快1.7个百分点。但是，国内外经济因素的不确定性，预示着政府投资、民间投资、新开工项目投资规模增速加快的不确定性，高投资率也增加了投资规模迅速扩大的难度。

图2 2001～2008年河南省固定资产投资总额和增速变化

（二）固定资产投资效益不甚理想

以固定资产投资效果为例，受边际效益递减规律的作用，近年来投资对GDP的拉动率却持续降低，固定资产投资效果系数从2004年的周期性高点0.54下降到2007年的0.33（见图3），而且此经济周期高点低于上一周期高点1996年的0.64，意味着随着河南工业化程度的不断提升，投资拉动作用在逐步减弱。

图3 1996～2007年河南省固定资产投资效果系数变化

（三）投资增长与消费增长不相协调

投资驱动经济增长模式导致投资与消费结构的扭曲。近年来，河南省投资需求增速大大快于消费需求增速，在河南投资率逐年增长的同时，最终消费率却在逐年下降（见图4）。2007年与2000年相比，投资率上升14.1个百分点，最终消费率却下降了8.9个百分点，其中居民消费支出占GDP的比重下降了9.27个百分点，政府消费支出占GDP的比重上升了0.37个百分点。2007年河南投资率高于全国平均水平12.3个百分点，最终消费率低于全国平均水平3.3个百分点。投资的高增长虽然在短期内可以拉动经济的快速增长，但投资率的长期畸高将对最终消费特别是居民消费形成巨大压制，投资高速增长的长期风险不容忽视。因此，保持投资的适度增长是必要的。

图4 2000～2007年河南省支出法生产总值构成变化

（四）投资增长与就业增长不相平衡

图5 2001～2007年河南就业弹性系数变化

进入21世纪以来，河南经济高增长没有带来高就业。2001～2007年河南就业弹性系数一直小于0.07（见图5），低于全国平均水平（“十五”期间全国就业弹性系数为0.105，发达国家的就业弹性系数约为0.3）。原因之一，就是