贸易余额持续出现大额顺差是当前外部失衡的主要表现,由单位根突变检验可知,1970~2009年中国贸易余额没有发生结构性变化。扩展的经常项目占GDP比是导致贸易余额占GDP比的Granger原因,但贸易余额占GDP比并不是导致扩展的经常项目占GDP比的Granger原因。由实证可知,影响外部失衡的长期主要因素是扩展经常项目余额,工业化率和服务业率对贸易余额占GDP比也产生影响;影响中国内外失衡的长期因素主要是中国经济的结构性因素,尤其是城市化率的变化对中国内外再平衡具有很大影响。根据含有中国贸易余额占GDP比、世界经济增长率和实际有效汇率的结构VAR模型分析可知,中国贸易余额占GDP比的波动主要是由自身波动所引起的。
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