最近，关于广义货币M2与通货膨胀的讨论见诸于各大媒体。2003年，货币供应量和机构贷款的增速明显加快。有关方面的数据显示，2003年上半年，广义货币M2余额为20。5万亿元，同比增长20。8%，是1998年以来的最高水平；第一季度，M2的增幅超过GDP增幅和居民消费物价指数（CPI）增幅之和9。8个百分点，第二季度则达到11。9个百分点；上半年新增人民币贷款1。8万亿元，已接近2002年全年贷款水平。有关方面因而发出了谨防经济过热和可能出现通货膨胀的警示，并提前采取了收缩房地产信贷，加大公开市场操作等措施予以防范。而有关学者则认为，实际经济运作中，M1或M2是潜在的需求能力，只有它转化为贷款时，才变成了有效需求。在中国以M1或M2的增加来论证有无通胀，在理论上的分析将遭遇尴尬。
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